今天来说说股票从一级市场到二级市场增值的全过程，也就清楚为什么业绩不好的股票，上市融资成为收割股民的收割机了。

从蚂蚁金服（集团）八轮融资上市，来看看现实中的投资圈层。

第一轮：2014年4月，建信投资和人保。

这是马云剥离蚂蚁金服后的第一轮融资。这两家的深厚背景我就不做过多解释，大家有兴趣可以去查查看。这一轮进入的，如果企业有机会上市，那么将是收益最大的投资者。

第二轮：2015年5月，由海尔资本2.19亿元Pre-A轮。

据说因为有电商等合作关系，所以海尔有幸成为第二轮的投资人，这一轮的投资者收益仅次于第一轮。当然海尔资本本身是做PE投资的，对于蚂蚁来说有价值哪一轮都不是重点。关键是潜力无限。

第三轮：2015年7月，完成了太平洋、社保基金、中国人寿、春华资本、中邮资本、国开金融、中国人保、新华保险、云锋基金等120亿元A轮融资。这一轮融资，主要是内资的，考验在国内投资圈的江湖地位。

从这一轮我们不难看出，整个行业对蚂蚁集团的认可非常之高，主要是险资和国字头大基金。或许是为了政策，或许是为了弥补当初阿里融资时的遗憾和救赎，也不想再让外人占了最大的便宜。这一轮的投资人估值也是十分可观的，毕竟才在A轮。

第四轮：2015年9月，中国邮政战略投资蚂蚁集团。

这一投资应该和菜鸟物流和菜鸟驿站关系重大，是生态链完善的重要一步。马云一直强调物流的重要性和大物流概念，而引进中国邮政无疑是夯实了它的基础，从政策制定到具体落实，都可以步步为营。

第五轮：2016年3月，易方达进入。

易方达是国内知名的基金管理公司，旗下掌管规模上千亿，并且其股东背景都大有来头。为了今后的上市需要，多与公募基金和券商打交道，只有好处没有坏处的。

第六轮：2016年4月，45亿美元的B轮融资。中投公司和建行旗下建信信托、中金甲子、汉富资本参投，春华资本、中国人寿、中邮资本、国开金融等跟投。

这一轮和第三轮多少有些相似。虽然增加了新面孔，但大部分追投的还是国资背景的基金公司。以当时蚂蚁金服的发展态势和创新意识，市场将其定义为独角兽，估值在国内独角兽企业里估值第一。他们也是很愿意锦上添花的。

第七轮：2018年6月，除原有股东继续跟投外，淡马锡投资、马来西亚国库控股、华平投资、加拿大养老基金投资公司、银湖投资、泛大西洋资本集团等全球顶尖资本成为新增的战略投资者。这里主要是外资入股，考验蚂蚁金服在国外投资圈的江湖地位。

从阿里巴巴在美国上市的启示就知道国外投资人对其团队的认可。作为从阿里孵化出的独角兽，自然也受到加倍关注。只是这次他们成为了比较靠后的投资人。应该开始很早就接触了，但是以马云的情怀这或许是最好的结果了。

第八轮：普通散户投资人和新的机构投资人。

这就是蚂蚁集团上市时候的融资了，到目前为止的最后一轮融资。估值是最高的时侯，也是某些投资机构套现的最佳时机。相较于最开始的投资人，现在估计贵了几十倍有余。但是看好它的人还是会趋之若鹜的。

这就是一家企业从创建到上市的全过程。可能用蚂蚁举例有些特殊，但每个能走到这一步的企业都大同小异。这也是为什么一级市场如果看准了企业，收益会大大高于二级市场的原因，估值都是一步步提升的。所以很多后来的也就当了所谓的“韭菜”。但是只要企业发展前景良好，它能分配的股息和利润可观，长期持有也都不会有什么太大的损失。

每个阶段企业融资的需求是不一样的，包括能对他带来隐形资源的投资人。例如投资蚂蚁的中邮，对应了其物流业务；建银和国开，对应了其支付业务；而易方达和人寿等，则对应了其基金业务和保险业务。有些是为了融资而融资，有些则是为了资源的嵌入融资，还有的为了政策的需要去融资等。当然对于资本来说，最完美的结局就是资源互通互换，大家都赚到了该赚的钱。而对散户来说，就需要避开为了上市圈钱而上市的企业。