这是维虾米的第37篇原创

Part.1

你知道什么是估值吗？

估值，首先你要知道这是代表一家公司估算的市值有多少而给出的一个数值，而在在股票交易中，我们可以借用行情软件来知道一家公司目前到底是处在高估还是低估。

简单来说，低估值代表着股价被低估了，也就是说，当股票还处在低估值的区间，未来这只股涨上低估值区间的概率非常高，由于是估值修复，所以上涨趋势上不会因为外围行情受到太大波动。

而购买低估值的一般都是机构，反过来说，机构会喜欢挖掘一些低估值的股票，把低估值的股拉升到一个合理的估值区间来赚取收益。

股价和估值对应的时间关系

如图所示，机构在一只股票处于持续下跌且估值低的时候会频繁调研，并计算股票的年增速，市场空间，未来预期估值，并对标行业内同类型企业的估值来做预判，一般机构会根据之前几年的公司运营数据对未来做出一个估值区间。

之后机构开始抱团买入，由于不断有买单买入一只股票，则这只股票就开始拉升，直至拉升至机构们认为的合理区间，此时为了能顺利离场，机构会在合理估值区间继续拉升吸引市场目光，一般也会有游资一起参与拉升。

随着不断拉升此时股价已经脱离合理估值区间，来到了一个高估值区间，则机构开始派货离场，股票又逐步跌回合理估值区间。

只要公司运营问题不大，各项指标运行稳定，则有机会获得机构新一轮拉升。

机构喜欢低估值

最著名的一个例子的顺鑫农业，在2018年年初的时候，机构通过现场调研，实地考察，发现二锅头其实在三四线城市的市场非常大，虽然和传统白酒的价值天差地别，但是明显是被市场低估了以至于股票阴跌不断。随后顺鑫农业开始有机构扎堆入驻，股价从12.54一路飙升至最高价65.92。

还记得虾米弟弟说过，机构票最喜欢以年线作为支撑，震荡上行，而顺鑫农业就是这么一只机构票。

顺鑫农业 白色均线为年线

所以顺鑫农业现在算高估值了吗？让我们继续往下看。

Part.2

首先我们要知道如何通过指标来了解一只个股估值是否高估或低估

行情软件利用财报数据可以很直观的给我们看到估值大概处在什么区间，一般行情软件按F10就可以看到，而我们想要了解目前的数值一般看静态市盈率（简称 PE LVR）或动态市盈率（简称PE）。

动态市盈率为总市值除以预估全年净利润，例如当前公布一季度净利润1000万，则预估全年净利润4000万。假设市值为10亿，则市盈率为10亿/4000万=25。假设行业均值是15，则说明该公司目前已经处于高估值区间，短期有回调至合理区间的需求。

我们一般会看动态市盈率。

二锅头的估值不低啦

静态市盈率为总市值除以上年度净利润。假设市值为10亿，上年净利润为2000万，则静态市盈率为10亿/2000万=50。

一般市盈率越小越好，动态市盈率小于静态市盈率说明这个股票的成长性好。

回到顺鑫农业，按F10看净利润，一季度净利润为3.53亿，结合当日收盘价的市值按动态市盈率计算大概是28左右的动态市盈率，而静态市盈率为48.75。

我们再看一下整个白酒板块，整体的市盈率为34.88，为什么会这么高呢，因为机构抱团了贵州茅台，贵州茅台把整个白酒板块的市盈率都拉高了。

而贵州茅台现在是机构抱团最多的股票之一，如果未来那一天白酒开始下跌并领跌白酒板块，那就说明要贵州茅台要回归一个比较合理的估值位置。

什么意思？贵州茅台要大跌？

不不不，当整体已经上涨过快，估值太过高的时候则需要回调一段时间，可能是几个月，可能是几年，之后继续启动上涨。

说起来，市场有时候也可以给你做一个判断，当时贵州茅台还是七八百块的时候，突然传出来要测试千元股，这是机构要给市场的信号，只是那时候，没多少人能听懂这个信号。

现在白酒整体的市盈率达到了34.88，机构给予贵州茅台20-21年的PE为35，这段期间白酒也是疯狂拉升。如果继续拉升的超过这个数值差不多就是波段离场的时机，因为接下来白酒会有一个比较长的回调修复时间。

Part.3

如何利用这种数据去选股呢？

虾米弟弟习惯查询一些关键数据去选择一些个股，比如一季报有很多业绩预增的新股，其动态市盈率非常低，举例某消费股，查询出来的动态市盈率为21，行业市盈率均值为25-28，则这家股票公司明显是低估的，这种就可以使用这种低估值战法买入。

这边需要注意的是，净利润大幅预增的企业要关注其净利润是不是主要是扣非净利润。

假设一家公司去年一季度净利润3亿元，今年一季度净利润10.5元，是不是很心动？如果你没仔细去看净利润是不是主要是扣非净利润就买入的话，大概率要被套牢！

套牢的原因是比如你买的股票今年一季度公司扣非净利润亏了5000万元。也就是说，今年不赚反亏，那这种公司是正常投资者几乎不会去碰的。

不是说今年一季度净利润10.5元，现在又给我说亏损5000万元是什么意思？

先来说说什么是扣非净利润。

就是说一家公司如果财报显示净利润为10.5亿，需要关注10.5亿是不是全是主营业务的利润。而主营业务的净利润一般称为扣非净利润。

如果这家企业的扣非净利润为今年一季度亏损5000万元，但是他卖了一块地赚了11个亿，那么总净利润为（11亿-5000万元亏损）等于10.5亿。

看懂了吗？股票市场一不留神就容易踩坑，那为什么要卖地呢？

A股市场有一个明文规定，若股票连续两年净利润都亏损的话，就会变成ST，也是退市风险警示，再亏损的话就会变成*ST。

所以有的企业为了不让自己退市，一直亏损得不行了，就会突然卖一块地皮造成今年突然赚钱的假象。

当然并不是所有行业都是越低越好，有一些行业天生就很低。

对了，银行、汽车、基建、能源、房地产这些，都有一个共同特点，就是周期性比较强，所以动态市盈率和静态市盈率偏低是正常的，当然你也可以用就是了，汽车差不多10-12，房地产差不多就是8-9左右，基础建设6-7，银行差不多是5-6的PE水平。

医药，消费这些弱周期的，业绩变动比较线性平稳，更适宜用动态市盈率和静态市盈率估值。

什么样的可以给于百倍PE呢？——科技股。相比那些低PE的，是因为那些行业净利润和增速都是已经被确定死的了，而科技股由于很多都是概念的东西，可匹配较高的pe，所以一般动态市盈率和静态市盈率都是偏高的。

最后总结一下低估值战法用在那些行业好呢？建议在医药和消费股中去寻找！

--------------------------------------------------------

免责声明：

本文不做任何投资建议，仅是根据已经发生的行情走势分析，不做任何预测，但也不做马后炮，投资者不应以本文的内容作为参考，而是要有自行谨慎严谨的判断能力，本文仅对优秀上市公司进行分析，不作为参考投资意见！