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我国股票市场的的风险(中国股市的社会风险和个人风险)

我国股票市场的的风险

投资有风险,入市需谨慎,这个话听起来很轻松,也很熟悉。但是,其实很多人都是听听而已,并不愿意接受风险,懂得投资风险的人并不多。前几天,中行的原油宝产品暴雷,国际原油交易出现负值的情况,原油宝不仅没有盈利,甚至本都保不住,不但本都保不住,甚至还要倒欠银行一大笔钱,有的人欠几万,有的人欠几十万,还有的人欠上百万。

几乎所有的投资者都不能接受这个现实,中行设计的这个产品,确实也是只赚不赔,赔了都是投资客承担。于是,投资者都集中到中行门口讨说法,有的投资者称,倾家荡产全部拿出来买了原油宝,原来以为,中行的金字招牌,就是盈利的条件,此外,原油都是重要能源,挖一桶就少一桶,这算是最谨慎的投资了,怎么还会成为负资产了呢?

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这个事实,告诉我们,作为一般的投资者,不要投资自己不熟悉、不了解的行业,对中介机构的投资产品设计更要认真研究。但是,做为一般的投资者,哪有这样的能力进行研究。所以,资本投资也不是一般投资者玩的东西,道理就在这里。

股市也好、基金市场也好,其他的资本市场也好,都是具有很大风险的市场。可能有人会问,既然有风险,为什么还要发展资本市场?在过去计划经济时代,没有什么投资风险,但是,结果呢?是严重影响了社会的发展。现代社会鼓励社会承担风险,也鼓励投资者承担风险,就是要推动社会经济进步。当然,承担风险,也是有回报的,风险越大,回报也就越大,这是人们参与市场投资的动力和理由。

那么投资者的风险在哪里呢?在股市泡沫破裂之后,如果投资者手里还有股票,那么投资者的财产就会遭到重大损失。但是,个人的损失,往往是一个旧的行业的终止,是另一个新型行业的崛起,很多时候,就是这样,一部分人承担了打破旧世界的损失,另一部分人从一个新世界中获得收益。

除了投资者的风险之外,资本市场对社会也是带来很大的风险。当股市大牛市的时候,全国人民都进入股市,并且收入颇丰。但是,有多少人知道股市后面的风险呢?又有多少人知道这些上市公司从股市圈钱以后,把钱拿走干什么去了呢?股民们知道自己是韭菜吗?

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我们现在的机制,是完成了种韭菜和割韭菜的过程,但是,这些上市公司是不是行业的佼佼者,能不能给股民带来利益?特别是公司上市以后,企业的治理结构都应该有很大变化,但是,他们变了没有?有没有外部治理结构的调整?公司是不是更有效率了?公司一旦破产,会给股民们什么补偿?这些都是公司上市之后,需要认真考虑的问题,但是,现在的上市公司很少考虑这些。

虽然美国的股市、香港的股市,也都是有泡沫的,有泡沫,也就有风险。但是 长期看,从其发展趋势看,这些成熟的资本市场,还是可以让投资者赚到钱的。这就是说,在这样的资本市场上,社会的风险与回报,和个人的风险与回报,从长期看是基本一致的。我们的市场也不能入市就亏损,早晚都是亏,这样太伤股民的心了。短期有亏有赢,长期不亏,这才是一个完整的资本市场。

我们知道,中国制定产业政策和金融政策的时候,首要考虑到问题就是就业问题。4月28日,中国互联网络信息中心(CNNIC)发布第45次《中国互联网络发展状况统计报告》,报告显示,截至2020年3月,月收入在5000元以上的网民群体占比为27.6%,也就是说,全国72.4%的网民(约6.5亿人)收入不足5000元。其中,有收入但月收入在1000元以下的网民群体占比为20.8%;月收入在2001-5000元的网民群体合计占比为33.4%。

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对照各地发布的城镇职工年收入情况,上面的统计意味着,中国还有很多劳动力没有充分就业,或者说,就业效率不很高。这在马克思主义政治经济学中,就叫“剩余劳动力”,也可以说是“剩余劳动”。剩余劳动力的存在,只能说明就业的不充分,也不能说是,社会上的劳动力就富裕了,闲散人员就太多了,或者是说失业严重了,这不是一个层面的问题。

我们知道,中国是外贸出口大国,号称世界制造工厂,但是,由于我们总是出口大于进口,造成很大的贸易顺差,每年都有巨额的正常项目剩余,这就意味着存在资本剩余。从理论上讲,只要资本投入,有劳动时间投入,就应该有产出。劳动和资本这两个要素不结合的话,什么也不会有。这样就是金融产业存在的基础,也成为劳动和资本结合的中介。有了金融,劳动和资本才活跃起来了,这就是资本市场存在的根据和意义。

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这个资本市场,就是我们说的股市。因此,从这个角度看,资本市场的功能,就是要把剩余资本投入到最优效率的项目上,项目建成之后,必然需要劳动力,这样就解决了就业的问题。这是股市的最大作用,也是核心任务。因此,作为股市的管理者,政府来说,最主要的就是关注资本市场是不是完成了剩余资本和剩余劳动的有效结合,而不必对股票的涨涨跌跌过渡关注。这才是股市的基本功能和突出优势,选最好的项目,创造最多的就业。

但是,现实的股市存在着动荡比较激烈的现象,连续涨停和连续跌停都是不正常现象。这就是说,好的项目没有选出来,坏的项目没有控制住,造成巨大的社会风险。目前,中国股市已经很长时间处于低位运行,这也是处理相关问题的一个时机。如果这种不稳定的股指暴涨起来,这种情况是可能发生的。由于其不是经济发展因素推动的自然生长,就自然会升高个人的风险和回报。这个时候就相当于在高位刺破泡沫,必然就严重制约了社会风险和回报的治理和调整,其实,这种状态已经长期或多或少地存在。这是一个非常艰难的工作,任何政府都没有完善解决这个风险的能力。

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这些年,股市的发展,人们基本上还算是了解了股市风险的双向性特征,就是既有涨的风险,也有降的风险。但是,对于楼市来说,人们还停留在单向风险的理解上,人们理解的楼市都是只涨不跌,所以,就拼命买房。这是不符合资本市场基本特征的。因为,资本市场都具有双向风险,才会有对未来的不确定性判断,才会要求投资者,对未来市场的研究分析和判断,对未来没有把握,不知道怎么发展,这才是资本市场的特点,也就是风险点之所在。

这几天,北京大兴西红门镇的两块限竞房地块出让,其中一块地的最高限价是7万元多一点每平米,也就是说把大兴的限价从去年的天花板,又反过来放到房顶上去了,这是什么节奏啊?北京二手房去年降价幅度在20%左右,这是官方统计的数据。去年相近地区的限价是5万/平米至5.5万元/平米,一年不到再提高到7万元/平米。现在,政府再次主动提高房价限制标准。既可以理解为,政府在制定单向风险的政策,进一步加大了人们对未来房价上涨的预期,加强人们投资的倾向。

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新冠肺炎疫情正在世界范围内疯狂蔓延,今天全球的感染者已经达到333万人,死亡23.5万人,其中,美国感染113万人,死亡6.57万人。疫情过后,世界的经济格局还将发生巨大变化,全球的贸易一体化进程,也受到严峻考验。通货膨胀和通货紧缩的情况可能在不同地区同时出现。所以,我们一定要清楚,无论股市,还是楼市,潜在的风险还很大。我国发挥制度优势,取得了抗疫斗争的胜利,这为我们全面复工复产,发展经济创造了条件,但是,由于国际环境的变化,外贸行业的压力还很大。因此,无论是政策制定者,还是市场参与者,都需要好好把握。【本文由“马跃成”账号发布2020年5月2日】

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