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私募投资基金合同签署(签署私募股权基金合同时)

导语

对于广大投资者而言,笔者希望大家能掌握一些“硬本事”,今天我们来聊聊“如何看懂私募股权基金合同”,技能get之后自己擦亮慧眼,正确识别私募基金风险。


记者| Chargingbulls

编写|中金华创

私募投资基金合同签署

问答

私募投资基金合同签署

Q1

有人会说了,为啥私募股权投资基金的合同如此难懂?


究其原因,与私募股权投资行业本身非公开交易、信息保密要求高等特性有关。

合同内容复杂,不同产品之间差异较大

合同太长,条款之间的勾稽关系太复杂

部分投资者对于私募股权投资逻辑不了解

私募股权投资作为一种非常早期的投资方式,不仅投资标的非常多元,从投资阶段和退出方式来看,也千差万别。


从投资标的来看,私募股权投资基金喜欢寻找比较创新型商业模式,比如TMT行业、电子商务行业、清洁能源行业、科技行业等等。根据被投资企业发展阶段划分,私募股权投资主要可分为风险资本、成长资本、并购资本、夹层投资、Pre-IPO投资,上市后私募投资等等。从退出方式来看,有IPO、S基金和其他退出方式。


Q2

那么,拿到基金合同后,我们该重点关注哪些信息呢?


虽然不同私募股权投资基金的合同框架千差万别,但总的来看,需要重点关注的内容有四个:


1、 基金的基本要素信息


主要包括基金的投资范围、投资目标、期限(包括投资期和延长期的设定)、缴款方式和时间要求等。


其中有一个容易被投资者忽略、但又十分重要的内容,是基金的“释义”,一般而言,“释义”将会集中提供基金合同关键字的线索,对于投资者快速查阅基金的要素信息和关键条款十分有帮助。


2、 基金的费用和收益分配顺序


主要包括基金的运营费用范围和上限约定(如有)、托管费(如有)、后续投资者的追补差价及分配机制、管理费收取以及基金的收益分配顺序。


其中,股权投资基金的收益分配顺序条款,可能相对于市场中其他类别基金的相关条款更为多变、复杂。这一情况是由股权投资基金本身的运行机制决定的,具体的分配顺序设置情况这里难以一一讨论。


但一个容易被投资者忽略的事实是,即使是同样的分配顺序条款设置,不同的投资策略,不同的投资阶段,不同的投资风格,所产生的最终实际分配效果可能截然不同。


3、 关于违约的约定


包括基金投资者的违约条款和基金管理人的违约条款。

这是为了了解投资者在什么样的情况下将会构成违约,将会面临什么样的处罚和后续处理程序;关注基金管理人的违约条款(包括关键人士条款),是为了了解投资者在哪些情况下,通过何种方式,可以更换基金管理人或者要求基金提前清算。


4、 关于基金的报告获取条款


包括基金年度报告的时间、信息披露的频率和内容框架等。这部分条款的内容相对较为标准,也易于理解。

以上 4 部分的条款内容并非合同的全部。但合同的条款设置主要是围绕这几个核心部分来构筑的。掌握这一核心内容框架,能够帮助投资者带有目的性地阅读合同,提升阅读的效率。

声明

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