amy 艾米的投资圈 1周前

在投资中风险究竟是什么？是市场的波动性？还是损失的可能性？它真的能用夏普比率（Sharp)来衡量吗？

最近几个研究生同学说，一定要跟我学习炒股，躺赢中年人生。我先让他们想一想，可以承担多大的风险？我同学说大不了亏完。我说你牛逼！

来炒股，很多人首先想到的就是我能赚多少钱，没有考虑自己绝对风险承受能力，这真是大错特错了。收益和风险是一枚硬币的两面，风险评估是投资不可缺少的一方面。

很多人会在牛市中亏死，就是因为脑袋一热盲目追捧出了高价，从而被套在高高的山顶上。不信可以去问问48元投资中石油的兄弟姐妹们，一路站岗的滋味是怎样的？所以风险是什么？风险肯定不是市场的波动，它代表的是损失的可能性。因为投资是面向未来的行为，但未来不可预知，就一定会有风险。

让我们来回顾一下2008年全球金融危机吧，当时据说所有的风险都是可以被投资机构模型量化的，可以被控制的，为此机构还发明了各种风险工具，比如Var模型，事后证明没有卵用，CDS风险蔓延压垮了华尔街。

艾米认为风险不可量化，也不可预知，但能有限控制。

像华尔街的模型多数基于钟形曲线的正态分布，但是肥尾的风险呢？毕竟金融事件是由情感驱动的极端人类行为决定的。即便是一个能够经受住99%考验的投资组合，也有可能在1%的风险暴露下垮掉。显然，在08年金融危机中只有保尔森和那个独眼基金经理押到肥尾（黑天鹅）事件了，大赚特赚，有兴趣的朋友可以去看下《大空头》这部电影，看他们是怎样对待风险控制风险的。

基本面不好的公司未必会导致风险，如果买进的价格足够低，也能成为一项不错的投资。对普通的多数人来说，风险就是出高价，追涨杀跌真的是一个很不好的习惯。在市场看涨的时候，人们自负，傲慢，认为时髦的概念、动人的题材是高收益的前提条件，举个栗子比如已经退市的暴风影音，当年有多辉煌现在股价就有多惨淡。

我对我同学的建议是，在进入市场之前花费一定的时间来理解风险，为控制投资组合的风险打好基础。相反，凡是抱着一夜暴富心理来捡钱的，那绝对是韭菜无疑了。

怎样理解风险呢？这是一个统计学概率的问题，对于一家公司来说，判断哪些结果是大概率发生的，哪些结果不会发生，哪些结果可能发生，并形成一个预期。需要经年累月的训练。也可以读读《随机漫步的傻瓜》，其作者塔勒布是我非常喜欢的一个作者，也是一位著名的操盘手。

短期具体来说，最大的风险在于外部，到明年三月川皇交接权力之前。

2020年11月19日