宏赫臻财

私募评级

华山论剑系列

导读：华山论剑为宏赫臻财私募基金公司整体研究系列，旨在对一家知名私募公司旗下所有股票策略类基金之投资能力进行整体性评级，由于绝大多数私募基金基本都是由其核心人物担任投资经理，故该评级也适用于对该基金经理的评级，宏赫臻财推荐投资者关注并适时投资评级为“A-”级别以上的私募基金。[版本：3.3]

建议使用iPad Pro、微信PC端、“宏赫臻财知识商店”网页版等大屏阅览，图文效果更佳。

提纲：①图文透析；②投资建议

“目前茅台估值是37倍左右，基本接近国债利率的标准。而我们判断它未来超过15%的年复合利润增长，就是投资者能获得的超额回报。”---刘明达

宏赫臻财私募基金评级系列

本期列阵：明达资产

核心人物：刘明达

代表产品管理年限：14.5年

实现年均复利收益率【17.03%】

宏赫评级【A+】

华山论剑已列队阵营

北京：淡水泉、汉和、和聚、星石、源乐晟、拾贝、神农、格雷、云程泰、鸿道

上海：重阳、高毅、朱雀、景林、世诚、兴聚、从容、智德、映雪、银叶、万丰友方、尚雅、泰旸、

深圳：中欧瑞博、展博、翼虎、东方港湾、民森、林园、明达、智诚、望正、丰岭、

西藏：长金

列队阵营将随时间推移滚动更新评级……

一

图文透析

• 公司全称：深圳市明达资产管理有限公司
• 公司创办时间：2005年04月14日
• 管理主基金：40只；
• 资产管理规模：私募证券顾问管理(20-50亿); 私募证券自主发行(20-50亿)
• 评级范围：该公司旗下成立一年以上，且近半年时间内有公布净值的私募基金，共有6只。评级TOP榜如下：

注：本次测评日期：20/06/09日

宏赫私募一表定业绩

数据来源：宏赫臻财研究中心，iFinD；最新披露净值日期20/06/09

评级解读

优异级别：在可评级范围的6只私募基金中，有0只基金达到了宏赫基金评级的“优异”级别，即AA级以上。

优秀级别：达到宏赫评级优秀“A”级以上的共有5只，占比83%。

良好级别：达到宏赫评级良好“B+”级之上的有6只，占比100%。

代表产品：

• 代表产品：华润信托-明达，在成立的14.5年时间里实现了年均17.03%的年均复合收益率，同期指数为11.43%。战胜指数5.6个百分点。评级达【A+】级别。
• 点击这里查看=>【宏赫私募经理琅琊榜】

五年考核：本评级期，成立五年以上的基金有6只，占比100%。其中A级别以上有5只，五优率83%。（多只五年以上五优率参考意义大）

代表产品对决指数标的

我们再来看看其有效代表产品与“华山主持”年度收益率的对决记录

注：华山主持为中证沪港深综合指数（代码：H30457.CSI）

回合战：

• 在2015-2019年度的5个完整年度回合里，华润信托-明达与华山主持回合战比分为：【4:1】，胜率【80%】
• 今年以来暂时落后指数。

正收益概况：

• 5年期间4年录得正收益，年度正收益实现能力值【80%】
• 同期指数有3年实现正收益，能力值60%。
• 最大跌幅年度2018年，-28.52%；
• 最大涨幅年度2017年，36.47%；
• 战胜指数最大幅度年度2015年，战胜指数45.52个百分点；
• 落后指数最大幅度年度2018年，落后指数8.36百分点。

回合战果：

上面5.4年光阴里华润信托-明达年均复利回报率13.73%，华山主持3.20%。领先华山主持。经指数相对收益调整后复利值：17.53%，业绩水平站上第一难度线。

[注]：标的产品管理时间越长&站上难度线越大，则越值得你拥有。

宏赫私募-华山论剑奖牌榜

目前已经亮相登场过的私募基金斩获奖牌榜

(2020年滚动更新中，敬请关注)

得金率：该公司基金业绩获得金牌及以上只数占比。即业绩得到宏赫评级优秀“A”级别以上的只数占比。五优率：该公司成立五年以上的基金里业绩评级为“优秀”的比率。100%意味着你只要买入该私募公司旗下任何一只基金，持有五年后业绩100%会实现“优秀A”级别以上。五上年复：成立五年以上的基金自成立日起的年化收益率均值。

• 当前投资系数前五：源乐晟5.99、林园4.85、汉和2.58、景林2.53、望正2.17、
• 当前动态榜钻石优异前五：林园16只、景林13只、源乐晟8只、淡水泉7只、汉和3只、
• 18Q3静态榜钻石优异前五：淡水泉17只、星石5只、林园4只、源乐晟4只、朱雀3只

本奖牌榜展现私募公司夺牌实力，但夺牌数量较多的大多发行规模已经较大，并不绝对是最适合投资者选择的基金，投资者可以参考得金率、五优率和五上年复等指标结合自身特点选择。也可直接参考“投资系数”排名，系数越大越值得投资。

华润信托-明达目前摘得0钻2金0银1铜，暂列奖牌榜12/14位；

• 位列宏赫投资系数排名【9/14】

以上是随我们研究时间的动态滚动榜，如果期间市场行情有大幅波动，则会在一定程度影响比较结果，可参考文末的同期静态榜比较考核。

投资团队、理念、策略

公司介绍

明达资产（以下简称明达资产）成立于2005年，是目前国内市场仍在运作的成立最早的阳光私募之一。明达资产于2007年9月与国泰君安基金、汇丰银行合作推出以投资海外上市的中国概念股为主的金牛L.H.基金产品。目前，明达资产正逐步实现“打造百年高端的”的远景目标。

核心人物

刘明达：董事长、投资决策委员会主任

拥有15年以上的证券投资经验。自05年以来一直担任深国投·明达证券投资信托计划的基金经理，他了解国内宏观经济现状，熟悉国内企业管理、资本运作以及企业自身发展历程，同时还拥有多年香港证券市场的投资经验。

投资理念

用产业资本的眼光探寻资本市场的价值，相对长期持有卓越的、最有潜力的领袖型企业，分享企业持续成长带来的高收益是明达资产一直以来坚持的积极投资理念。所谓“产业资本的眼光”，就是在选择股票时，就像一个业主在对自己的公司，店铺或者工厂做决策一样。明达资产对自身的定位是：不仅仅是股票的持有者，而且是公司的所有者。明达资产对投资价值的定义：要购买的是整个公司的价值，而不是一只股票的价格。如果从产业资本的角度不愿意把整个公司买下来，那么最好连一股都不要买。

核心投资团队

公司的投资研究团队人员多具有十年以上企业高层管理经验和丰富的证券行业从业经验，他们擅长研究消费升级和新型的服务型公司，亦把投资重点放在该类已经形成核心竞争力的公司上，同时兼顾可能被低估的金融类股票的投资机会。研究行业覆盖了消费、医药、金融、环保、新能源、信息服务等领域，能够对行业深刻洞悉，灵敏捕捉投资机会。

刘明达：董事长、投资决策委员会主任

（同上）

以上投资团队介绍资料来源：格上财富

近五年年度收益及夏普指数一览TOP

[注]：夏普指数为滚动近3、5年年化值，波动频率为月，无风险利率为一年期定期存款。

参考：夏普指数

小结

• 明达资产管理资产40-100亿，成立五年以上有效出镜基金有6只。
• 代表产品华润信托-明达评级为【A+】。在成立的14.5年时间里实现了年均【17.03%】的复合收益率；同期指数年化收益率【11.43%】。
• 明达资产在18Q3静态榜排【13/34】,本次评测后动态榜排名【12/14】

代表产品与20+公司募知名经理近年管理水平比较

（评测日20/06/09）

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