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股票市场与M1和M2的关系(M2的神奇指标到底与牛市有啥关系)


股票市场与M1和M2的关系

昨天各大门户网站都被2019年社融数据刷屏了,很多媒体、自媒体、大V都在第一时间对数据进行了解读,并给出了不同的投资建议。由于小编是非科班出生,知识储备有限,这里就不乱解读误导大家,但是小编看了之后还是想提醒大家关注下面三组数据,

1.存款数据。全年人民币存款增加15.36万亿元,同比多增1.96万亿元。其中,住户存款增加9.7万亿元,占比63.2%,非金融企业存款增加3.29万亿元,占比21.4%,非银行业金融机构存款增加1.15万亿元,占比7.5%。从数据占比可以看出,居民存款是新增存款的主要来源,由于没有提供短、中、长期存款数据,无法展开进一步分析,但是老百姓是存款的主力军这一点毋庸置疑。然后再结合前段时间银保监会鼓励居民储蓄通过机构入市的政策来看,如果每年能够引导10%的新增居民储蓄入市,可以每年为资本市场提供近万亿资金,要知道沪深港通开通这么多年,流入的资金也才万亿。而且昨天央行有关发言人还表示:存款基准利率还将长期保留,继续发挥存款基准利率作为我国利率体系压舱石的作用,小编猜测这可能是央行要通过调整存款基准利率把资金往资本市场里赶,相比于银行存款利率,非保本浮动理财产品的收益要高得多,在控制风险的情况下,非保本浮动理财产品可能会成为下一步居民储蓄理财的首选。这部分资金不管进入股市还是债市,都会直接为实体经济输血,只是进入股市的收益高,风险高;进入债市的风险低收益低。

股票市场与M1和M2的关系


2.贷款数据。全年人民币贷款增加16.81万亿元,同比多增6439亿元。分部门看,住户部门贷款增加7.43万亿元,占比44.1%,其中,短期贷款增加1.98万亿元,占比11.2%,中长期贷款增加5.45万亿元,占比32.42%;非金融企业及机关团体贷款增加9.45万亿元,占比56.2%,其中,短期贷款增加1.52万亿元,占比9%,中长期贷款增加5.88万亿元,占比35%。这当中要注意的是住户部门的中长期贷款,也就是房贷,占比贷款总额的32.42%;而代表实体经济的非金融企业及机关团体的占比才56.2%。从数据可以看出两点,一是贷款买房还是老百姓的最爱,如果不是因为贷款额度和窗口指导,估计房贷的占比远不止这么多;二是资金进入实体经济的传导很缓慢,实体经济的贷款占比迟迟提不高,这也侧面说明,为什么政策要鼓励大力发展资本市场,估计居民储蓄通过机构进入资本市场,因为以银行为主的间接融资体系比以资本市场为主的融资融资体系传导效率要低很多。另外就是最近小编一直在思考房贷利率传导的问题,降息对于房产持有者和购房者来说都是利好,因为成本低了,但是对于银行来说却并不太友好,因为赚的钱少了。降息购房者意愿上升,银行主动性下降,加息购房者意愿下降,银行主动性上升,当然这还要和和1年期的LPR比较,如果5年期的LPR降低幅度小于1年期的幅度,那么银行就更加不愿意给实体经济贷款。所以小编认为下步一方面会对房贷的额度进行限制,只能贷那么多,逼着银行给实体经济贷款;另一方面就是给银行提供更多的贷款额度,比如降准、发行永续债等以量换价;再就是上面所说的大力发展以直接融资为主的资本市场,绕开银行。

3.M1、M2的增速。​M1是指流通中的现金+金融机构的活期存款,M2比M1多一个定期存款。

股票市场与M1和M2的关系

下面来看小编说的神奇指标:M1-M2的增速差,当M1与M2的增速差开始收敛的时候股市就会出现不错的行情,当M1增速上穿M2增速的时候就会出现一波牛市。那这到底是不是玄学,当中的逻辑又是什么呢?

如果说M2反映的是央行对于经济的支持程度,那么M1反映的就是实体经济本身的活跃程度,政策对经济的支持体现在M2上,但是结果却要通过M1来体现,这个很容易理解,如果实体经济自身主动性不强,不愿意把这些钱借出来扩大再生产,那么提供再多的钱没用,所以要观察实体经济有没有动起来,经济会不会好转,在关注M2的同时更加要观察M1的变动。如果M1的增速超过M2的增速,说明大家对于未来很乐观,都愿意把钱拿出来投资或者消费,这种情况通常出现在经济状况较好的时候。所以,这个公式是有数据支撑的,至于会不会一直准下去,这个只有时间知道答案了,但是小编要提醒一点,当M1增速上穿M2增速的时候,行情也差不多走了一半。

股票市场与M1和M2的关系

这里小编梳理了下2019年,M1-M2的差值数据,1-12月份分别是:-8%、-6.4%、-4%、-5.6%、-5.1%、-4.1%、-5%、-4.8%、-5%、-5.1%、-4.7%、-4.3%,有心的小伙伴可以结合差值数据对比一下大盘指数走势。不过小编申明一点,以上分析仅供参考,不构成投资建议。

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