景合财经作者：唐维
出人意料，国债逆回购尾盘突然暴动，一天期的204001一度冲高至33%，创近三个月来高点。204002、204003最高分别达到17%、16.01%。
国债期货午后跌幅扩大，截至收盘，10年期主力合约跌0.48%，报96.195元；5年期主力合约报98.730元，跌0.21%。
资金面上，今日央行以利率招标的方式开展了800亿元逆回购操作，鉴于今日逆回购到期量为2300亿元，故今日公开市场实现净回笼资金1500亿元。这也是央行连续第三个交易日净回笼资金，净回笼量较周一的700亿元大幅加码。
中信证券固定收益部指出，从上周及本周来看，上周央行在公开市场净投放资金，缓解利率过度偏离，昨日净回笼资金保证流动性整体平衡，体现的是央行对于纠偏做出的努力。从短期政策走势来看，货币政策“去杠杆”，对过高的杠杆水平“纠偏”，货币政策仍中性偏紧。
逆回购收益怎么算？10万元按33%算收益约90元
在股民看来，33%是个很高的数字，但换成年化收益折算并赚不了太多钱，以10万元的资金为例计算，10万元*33%/365天*1天=90.41元，也就是说，借出10万元一天能收到利息90.41元。另外，逆回购还会产生很少的交易费用，大约是：
1天逆回购10万分之1；
2天逆回购10万分之2；
3天逆回购10万分之3；
4天逆回购10万分之4；
7天逆回购10万分之5；
14天逆回购万分之1；
28天逆回购万分之2；
28天以上均为万分之3。
所以，90.41元-1元=89.41元，这个89.41元就是净收益。
总体而言，这个收益率对于股民来说，很低很低，只能当作一个现金管理的补充手段，适合以下人群购买：
1.有理财需求的人
2.钱放银行拿死利息的人
3.炒股的人（账户闲置资金）
4.做生意的流动资金
5.家中的闲置资金
通俗讲，逆回购相当于一笔短期贷款，你借钱给别人，然后收取相应的固定利息，利率按照你下单时的价格算（行情上揭示的价格就是即时的年化收益率），你买的是几天的品种，就算几天的利息，跟节假日无关。
比如我今天下单5.50卖出204014，就意味着我按5.5%的年化利率借钱给别人14天，这14天内这个204014的涨跌都与我无关，我的收益在挂单成交的那一刻已经锁定在5.5%。交易也非常简单，在行情软件里输入代码，选择卖出即可。记住，是卖出，不是买入，代表你把钱借出了。
204开头的是沪市的，10万起；131开头的是深市的，1000起。
它的优点是：安全等级非常高，基本上0风险，收益确定。
缺点是：大多时候收益率很低，常年趴在一两个点。
最近因为国债期货风波，再叠加年底资金紧张等因素影响，逆回购屡屡走强，比如最近204014、204028的年化收益已接近6%、5%，超过绝大多数银行理财产品。而且，这个的安全程度远胜于银行理财，所以还是值得关注。
逆回购操作要注意以下几点：
逆回购操作很简单，只需一次操作，到时按照品种期限自动回款，回款当日资金可用，但不可取出。具体就是在证券交易软件下单界面选择“卖出”（注意是“卖出”哦，不是买入），委托价格可以参考行情即时揭示的价格，数量的话如果资金没其他用处，尽量按照最大可融数下单。
尽量选择月末、季末、年中、年末这些特殊的时点。上述时间点由于市场资金面紧张，逆回购利率通常会飙升，平时年化利率只有1%—3%，这时年化利率经常飙升好几倍。数据显示，比如说今年9月29日，沪市一天逆回购年化利率曾高达45%，历史上最高曾达到50%。
避开尾市最后几分钟。具体到某一天，哪个时间下单比较好呢？其实没有特别的规律，有时候上午利率高、有时候下午利率比较高，但有一点可以肯定的是，每天15:00收盘前的几分钟，逆回购收益率通常会大跳水，这时候去做没啥意义了。如果是1%以下的价格，就不要做了，手续费还不够呢。这时可以去买货基，这个不用手续费。
尽量避免周五做一天期限的逆回购操作。如果在周五进行一天的逆回购操作，资金是在下周一返还，经历了三个自然日，但计息只按照一天计息，这种情况下可以考虑三天或更长期限的逆回购操作。
可趁季末年末等收益高的时点锁定长期品种，逆回购分为1天、2天、4天、7天、28天、91天、182天七个品种，如果只是1天收益很高，即使到100%，意义也不大，过了那几天就没有了。假如同一天，204001涨到50%，204091涨到5%，还是选204091更划算。
