上节课《神一般的股票市场，其实是这样形成的》讲解了股票市场的诞生、发展以及全球股票市场前三（纽约、东京、伦敦证券交易所）的相关知识点，这节课我们继续讲解股票的市场结构，主要内容有：一级市场和二级市场；三级市场和四级市场；场外交易市场和二版市场。

一、一级市场和二级市场

股票的一级市场，指股票的初级市场，即发行市场。在这个市场上投资者可以直接从股票发行人或其委托的承销商处认购股票。股票的二级市场也称股票交易市场，是投资者之间买卖已发行股票的场所。这一市场为股票创造流动性，即能够迅速脱手换取现值。

股份公司的股票首先进入一级市场，发行人通过一级市场公开发行或私募发行筹措公司所需资金，通过一级市场发行出来的股票再在二级市场上流通。

上市公司的股票在一级市场的发行价格由发行公司决定，并经有关部门核准，投资人以同一价格购买后成为该公司的股东，然后再将购入的股票放在二级市场买卖，买卖的价格会有溢价或折价现象，即我们通常所说的涨跌。

二、二者关系：相互依存、互为补充

一级市场（发行市场）是二级市场（流通市场）的基础和前提，股票进入二级市场必须先经过一级市场，即一级市场为二级市场提供流动性，而同时，二级市场也为一级市场提供获利空间。

(图片来源百度图库)

（1）前者决定后者的规模和价格

一级市场（发行市场）的规模决定二级市场（流通市场）的规模，影响着二级市场的交易价格。没有一级市场，二级市场就成为无源之水。

在一定时期内，一级市场规模过小，容易使二级市场供需脱节，造成过度投机，股价飓升；发行节奏过快，股票供过于求，对二级市场形成压力，股价低落，市场低迷，反过来影响发行市场的筹资。

（2）后者为前者提供获利空间

二级市场（流通市场）是一级市场（发行市场）得以存在和发展的条件。如果没有二级市场的存在，一级市场成交的股票就会锁死在股东手里，股东没办法通过转售获利，就不会有人愿意去一级市场认购股票成为股东，一级市场便会成为一滩死水。

所以，总体说来，发行市场和流通市场是相互依存、互为补充的整体。

三、三级市场和四级市场

二级市场通常可分为有组织的证券交易所和场外交易市场，但也出现了具有混合特型的第三市场和第四市场。

（1）三级市场

第三市场是指原来在证交所上市的股票移到以场外进行交易而形成的市场，换言之，第三市场交易是既在证交所上市又在场外市场交易的股票，以区别于一般含义的柜台交易。

（2）四级市场

第四市场指大机构（和富有的个人）绕开通常的经纪人，彼此之间利用电子通信网络直接进行的证券交易。

四、场外交易市场和二版市场

（1）场外交易市场

场外交易是相对于证券交易所交易而言的，凡是在证券交易所之外的股票交易活动都可称作场外交易。由于这种交易起先主要是在各证券商的柜台上进行的，因而也称为柜台交易。

场外交易市场与证交所相比，没有固定的集中的场所，而是分散于各地，规模有大有小由自营商来组织交易；场外交易市场无法实行公开竞价，其价格是通过商议达成的；场外交易比证交所上市所受的管制少，灵活方便。

（2）二板市场

二板市场的规范名称为“第二交易系统”，亦称创业板，主要是一些小型高科技公司的上市场所，是与现有主板相对应的一个概念。

(图片来源百度图库)

二板市场的特征：

· 前瞻性市场

· 上市标准低

· 市场监管更加严格

· 推行造市商制度

· 实行电子化交易

下期预告：

下节课讲解：股票的交易方式有哪些？内容包括：议价买卖和竞价买卖、直接交易和间接交易、现货交易和期货交易，敬请期待。

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