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股票的波动比市场的波动更大吗(为什么小股票波动率总是大于大股票)

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股票的波动比市场的波动更大吗

差距5倍,为什么小票波动总大于大票?

我想和大家讨探一下,为什么每一波行情,不管是熊市还是牛市,小股票总是出现剧烈的波动,而大公司的股票总是比较稳定,大家有没有好好想过这个问题,难道只是别人说的小股票盘子小更好拉升么?

本文从三个方面对这一现象进行剖析

从投资者结构来看,中国大部份散民,都是喜欢炒作小盘股的,因为以前多次行情都是小盘股涨得最凶,A股形成了“以小为美”的传统,据专业机构统计,在2015年以前,如果每年都寻找市值最低的五只股作为组合,每年更换,那么收益率是远远高于平均市场的。

当然,这一现象在2017年发生了逆转,当年大股票全大涨而小股票则表现惨淡。而到今年以来,又再一次发生逆转,创业板小股票开始逆袭,至2月中旬自低点以来上涨超过20%,被媒体称为已进入“技术性牛市”。

但这些切换和反复,并不防碍对股票本身的研究。

正因为大多数股民都喜欢炒作小股票,而社保、QFII以及公募则更多的倾向于大盘稳健蓝筹,投资者结构站队非常清晰,而散户和机构的消息资源是不对称的,很容易受情绪波动,造成持续的暴涨,和持续的暴跌,波动率远远高于大公司的股票。

股票的波动比市场的波动更大吗

从流动性来看。小盘股天生具有流动性的危机,这一点特别反应在了2015年6月之后发生的股灾和2016年1月初发生的熔断行情。

当小公司的股票突然出现巨额卖单之后,没有足够的资金接盘,迅速的在几分钟内打到跌停板,全天无法打开,且第二天继续一字板跌停,因为出现了流动性枯竭,而大公司的股票,流动性相对来说很充裕,即便是在股灾中,大盘股的下跌幅度也远远小于小盘股。

即便是在2008的发生全球金融危机的时候,美国的超级大盘公司也很快止住了下跌,就在于有充足的基本面去支撑流动性,从而缓解因为流动性造成的极端冲击。所以小公司的股票因其流动性特点天然的波动就大于大公司的股票。

股票的波动比市场的波动更大吗

我想另僻一个思路。从业绩的角度来解读一下。

大公司对比小公司来说,具有成本优势。比如有一个大公司,一个小公司。生产和销售相同的产品,在正常的时候,每个商品的价格都是10元,大公司的成本是6元,每个商品可以赚4元,而小公司的成本是9元,每个商品可以赚一元。

在正常的情况下,大公司的业绩明显好于小公司,基本面也优于小公司。

但当成本保持不变的情况下,商品的需求突然增加了,每个商品卖12元,这个时候,大公司每个商品赚的钱从4元增长到6元,业现增长50%,而小公司每个商品的利润从1元增长到3元,利润是原来的3倍。

此时如果股价的上涨是来源于业绩驱动,那么小公司业绩增长3倍,其股价上涨幅度必然会高于业绩只增长了50%的大公司,大家想想是不是这样?这就是为什么在复苏周期或者宽松周期中小股票涨得比较猛的内因。

但是我们反过来看,当经济衰退,商品需求减少了,这个商品的价格降到了8元,大公司的成本是6元,每件商品可以赚2元,而小公司的成本是9元,每卖一件商品就会亏损1元,这样下去,这家大公司依然在持续赚钱,而小公司可能会被迫破产。

所以在经济不好的时候,或者行业不振的时候,大公司往往能保持稳定度过困难期,股价相对稳定甚至还能小幅上涨,而小公司会有一大批被市场消灭掉,股价剧烈波动,很多会因为业绩不好而出现暴跌。

股票的波动比市场的波动更大吗

明白了这三点,以后对于行业龙头的公司和初入者的小公司,对它们的经营情况和股价的涨跌表现,会做到心中有数。

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