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股票市场有机体(市场有机体进化论)

观察,思考,行动,进 ​化 ​······

“投机之王”骨灰级的股票玩家——杰西·利弗莫尔,曾对股市做出如下极其深刻评述:

股市是人类发明的最大和最复杂的谜团,而解开这个谜团的人是应该得头奖的!

股票市场有机体

杰西·利弗莫尔

一百多年过去了,无数人穷其一生也难明其理,股市波动的逻辑仍然是一个未解之谜。

关于国际学术界对股市波动本质及其规律的研究现状,美国著名经济学家罗伯特·席勒,在其名著《非理性繁荣》一书中开诚布公地指出:

毋容置疑,经济学家对金融市场的认识已有了很大的深化,但是就目前情况而言,金融市场中还有许多复杂的现象我们无法解释。我们应当牢记,股市定价并未形成一门完美的科学。

股票市场有机体

罗伯特·席勒

​股市博弈,知不易,行更难!在古今中外的股市发展历史长河中,精通基本分析和技术分析者无数,但能在其中长久生存与发展者却寥寥无几(无论是个人还是专业机构),这背后必定存在着“认识论”和“方法论”方面更深层次的内在原因——至今为止人类对于股市运作逻辑和规律的认知,实际上还仅仅停留在经验模型上,远远未能达到科学法则的层面!

这也是造成在股票投资这一特殊行当,知识和勤奋未必管用、成功经验难以复制与传承、业余选手可以战胜专业选手等奇特现象频出的主要原因。这在世界上的任何其它领域,都是极其罕见的。

如何来解释这一现象?

如何用更加科学且实践的理论去解析这种现象,认知市场,显然也不是之前讲到的现在资产组合、随机漫步理论能够完全诠释的,我目前最为认可和推崇的,反而是一个中国人提出的市场理论:

演化证券学

(Evolutionary Analytics of Security,简称EAS)

该理论是由中国演化分析专家吴家俊创立的一门证券投资崭新学说,其理论精髓在于指出股市是一个“基于人性与进化法则的复杂自适应系统”,其运作背后具有很强的生物进化逻辑;


股票市场有机体

认为长期而言,股票价格由企业的内在价值决定,股市运行规律属于经济学研究范畴,但中短期而言,股市波动尽管在表现形式上貌似经济学或物理学现象,在本质属性上却是一种生物学现象。

演化证券原理

作为股市波动逻辑的生物学解读,EAS认为股市波动归根结底是生物本能和进化法则共同作用的产物,其运行趋势、形态和轨迹是一种多维度协同演化(Coevolution)的历史进程;股市波动的行为表现,既不是传统经济学认为的线性、钟摆式的“机械运动”,也不是随机漫步理论认为的毫无规则的“布朗运动”,而是一种特殊、非线性、复杂多变的“生命运动”;

股票市场是一个多维代谢、协同演化的巨型生态系统,如果剥开市场波动的表象,那么我们就可以发现,股市博弈中的买入和卖出,交易的都是人性(生物本能),股票只不过是一种载体(筹码)罢了。

股票市场有机体

由于市场处于永恒的变化之中,加上投资者个人的天生禀赋、心智模式、认知框架、价值取向、风险偏好、心态意欲各不相同,因此,股市上不存在一成不变、放之四海而皆准的投资策略和盈利模式。演化博弈决策模型的建立,除了需要考虑基础架构及生态位(Ecological Niche)外,其内涵本身还应该是一个与时俱进、持续研发的动态调整过程。

金融市场有机体进化论

在EAS理论基础之上,我根据自身的市场经验,对此进行的一些改进和完善:

第一:演化证券理论的核心观点,是正确的,而且以生物本能和进化的法则来研究市场规律,不仅适用于股票市场,且普遍适用于现有金融市场,包括期货、黄金、外汇等等;

第二:金融市场生态系统之中,即包含线性的供需平衡,也包含随机的布朗运动,因此现在资产管理、有效市场假说理论在局部情况下是有效的;但在某些时段是无效的,不能因为局部的错误而全盘否定;

第三:如果将整个金融市场看作一个生态系统,我们就在此提出市场有机体的定义,也就是在这个生态系统中,每一个交易者(包含个人与机构),都是一个活跃的有机体,而这个有机体能否生存、发展、胜利的基础,应该符合生态进化的理论

第四:每个有机体在市场博弈活动中需要理论、实践,再理论、再实践,循环反复,以至无穷。有机体在这个过程中不断发展自身去适应市场,才能达到适者生存甚至胜者全得的目标。而衡量未来能够生存、胜利的标准,即:速度、专业、体量

通过对国际金融界几十位巅峰投资家和顶级基金经理成长经历与成功经验的系统研究,我发现,几乎所有成功的投资案例,都是基于对时机、趋势、资金这三个核心要素的深刻理解和运用。

因此在信息获取、交易执行方面速度更快,在市场理解、分支领域研究专业度更强,资金体量更庞大,则该有机体在这个生态系统中更容易立于不败之地。

市场有机体进化的观点,有助于我们在普遍适用的金融市场上,去正确认知盈亏现象,并且通过建立的标准,可以去正确的强化自己所处有机体角度的市场竞争力,虽然这并不是为了在该理论中找到精确的点位和价格,但是它的作用可以引用巴菲特的一个至理名言来说明:

“模糊的正确远胜于精确的错误”。

股票市场有机体

原创作者:铖训,转载请备注

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