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重庆股票市场发展历程(A股的发展历程)

这个图是截取的,从A股创立到目前一个整体的K线图走势图,大家可以直观地感受到这么些年A股的整体走势的高与低。

重庆股票市场发展历程

根据比较重大的国家政策,把A股这么多年的发展历史分为三个阶段。

第一个阶段是1989年到2005年,在这个范围内野蛮生长。

第二个阶段是2005年到2016年,这个阶段是牛短熊长。

第三个阶段是2016年年底到现在,算是一个熊市之后强牛的一个起点。

野蛮生长

第一个发展阶段之所以定义为野蛮生长,主要基于三个问题。第一个是初始定位问题,第二个是股权分置问题,第三个是证券法问题,当然也包含了隐含的第四点。我们看到这一阶段股市的整体波动,短时间内的向上向下的波动都比较大。

重庆股票市场发展历程

  • 第一个问题初始定位问题

这个问题其实是中国这么长时间以来,中国股市特色,是一个原生性的问题。在创立A股之初,我们的国家主要是依靠股票市场来为国企进行输血,进行融资,解决他们的现金困难。

有一句很经典的话,股票市场是资本主义的东西,我们先试着来,如果办好了就去办,如果办不好我们把它关掉就是了。所以这就造成了中国政府在股票发展初期,其实没有对这个市场进行一些特别的重视,也没有对整个市场的监管进行一些规范。

  • 第二个问题是股权分置问题

2001年底的时候,证监会开始酝酿股权分置改革。这中国资本市场上第一次比较重大的历史变革。

股权分置改革的由来是什么?因为A股一开始上市的99%都是国企,那么国企存在一个国有股和个人股的问题。一开始我们的国有股是锁定的,不作为流通,不能进行买卖。那么在股票市场发展到一定阶段之后,因为当时也是国企改革,国企资金遇到困难,那么国家就想让这一部分国有股也上市交易,缓解国有企业的一些资金困难,所以在当时引发了很大的争论。当时大家都觉得这是一个实实在在的利空,也就是说会造成股票下跌问题,因为国有股上市之后一旦减持会对市场造成压力。

这个问题推出的时候造成了大盘很迅猛的下跌,所以当时证监会也不敢急于推出这么一个政策,所以这个政策来来回回讨论,经历了很漫长的时间。

  • 第三个问题是证券法问题

我们的股票在创立之后,经过了接近十年的时间,才有了一些法律保障和基于法律上的监管要求。看一下节点性事件,股市是1989年开始作为试点的,然后在90年的时候,中国两大交易所深圳证券交易所和上海交易上海证券交易所成立。1992年5月21日所谓的521行情,当时整个中国股票还没有设置所谓的涨停板和跌停板,所以在那一天的时候,大盘一天暴涨105%,这个是真正让普通人见识到了股票带来的所谓的财富机会。

1992年,监管机构才开始出现,不同于我们现在事先打好的监管基础,其实当时大家都是摸着石头做过河,1992年10月12日中国证监会成立。1999年5月19号,因为人民日报刊文力挺股市以及美国的一些科技股疯狂上涨,大盘开始519行情,连续上涨的趋势。1999年7月1号,证券法一个专门针对证券股票的法律才开始颁布实施。

牛短熊长

终于在2005年的时候,证监会发布了关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知,拉开了中国股票市场发展的第二个阶段,就是2005年到2016年牛短熊长的这么一个过程。

在2005年4月29号,证监会发布了股权分置改革一些问题的通知,当时大家对于这个问题处在一个比较悲观的情绪中,因为大家不知道这些国有股上市流通之后会进行减持,还是会进行增持。在当时经济普遍比较低迷的情况下,大家都不看好这个政策,但是在推出后一个多月的时候,上证指数达到了998点,就是牛市的一个启动点。

在A股到了牛市启动点998点之后,大家才开始慢慢意识到股权分置改革其实并不是所谓的利空,它从本质上来说是对资本市场的一个利好,为什么这么说?

其实基于最重要的一个原因就是,国有股成为流通股之后,大家的利益就绑定在一起了。之前的国有股不受股票价格的影响,因为它不能上市流通,所以很多国有企业对自己的公司业绩,对公司自己的股票发展其实不那么关注,因为对他来说股票涨与跌没什么影响。但是股权分置改革之后,它的股票也变成了这个流通股,股票价格的高低,实实在在影响到整个公司的净资产,总资产和业绩,所以相当于是把国家队和散户绑定到一起。

等大家都明白了这个问题之后,A股就开始从998一路上扬。当时也是基于05年到07年,中国整个宏观经济处在一个快速上涨阶段,整个指数上涨了接近六倍。

在2007年10月16号,上证指数到了目前A股市场上有史以来的最高点,6124点。在这之后,一方面是由于整个股票整体股价已经过高,第二个是由于金融危机的影响,从此之后熊途开启,一直跌到将近2008年的1664点,才开始进行反弹。

在2008年国家推出了4万亿的救市计划,拯救整个经济。受益于这个计划,A股在1664点开始反弹了将近一倍到3000多点,然后进入了一个漫长的震荡期。慢慢的国家意识到这个股票市场存在一些风险,所以开始进行一些股票的打压,价格打压也好,或者是一些不支持的政策也好,在09年到13年这么一段时间,其实整整4、5年的时间,中国股市都在处于一个熊市阶段。

在2013年的时候,因为受到钱荒影响,大家那时候如果有接触余额宝的话,那会的余额宝其实普遍收益达到了7%到10%,那会儿整个市场的流动性特别紧,资金不断地从A股市场流出,上证指数最低下探到了1849点。

在2013年、2014年中国启动了中国版的量化宽松政策,一个大力的放水,所以我们看到从12年到16年这么几年,大家手中钱越来越不值钱,市场上钱变多之后,其实对A股市场是一个利好。所以在2014年到2016年疯牛开启,也就是市场上的钱大部分的涌进A股市场,那么在短短的半年时间,从2000多点涨到5000多点,翻了一倍,那么由于整个A股市场泡沫化太严重,国家在2015年6月份开始了去杠杆,导致了所谓的股灾。

发展3.0

在熔断之后,从2016年到现在,把它定位为发展3.0的一个阶段。基于下面几个原因,一方面是资管新规的推出,第二个是上市公司监管的加强,第三个是目前的整体股票估值处在低位。

我们所熟知的贵州茅台,格力电器、美的电器,五粮液,所谓的绩优股其实在2017年经历一个很巨大的上扬。但是在2017年末的时候发生一件很突然的事情,国家队在很多白马蓝筹股上脱身,所以造成了上证50就是说所谓的白马蓝筹股一个大幅下跌。因为大家之前没有料到国家队会在这么一个点位选择退出,因为国家队当时承诺四千点以下不减持。

在国家队退出之后,由于2018年年初资管新规落地,美股开始大跌,造成了相当于从4月份开始到现在这么一个长时间的下跌行情。2015年5月份的时候,中美贸易问题,加速了A股的整个下跌。

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