作者：玉灵风

来源：雪球

为什么贵州茅台的股价是1130元，中国平安的股价是89.89元，格力电器的股价是54.88元，而招商银行就只有36.27元？

是谁，或者说是什么在决定着股票的价格？

这背后会不会有着一只看不见的手？

深入一点，是不是如果我们能抓到这只手的踪迹，那么我们对于什么时候买入卖出就有了更准确的判断？

我们能不能像大机构、国家队一样，在股市中永远只赚不亏？

能！

只要弄明白：

股价是谁决定的！

拿招商银行和宁波银行做对比来分析。

这是他两过去十年的ROE和PB对比图：

可以看到，基本上在ROE高的年份，估值PB就会更高一些。

我们再看看别的数据，在雪球上，招商银行的关注人数是1061485，超过了一百万人，而关注宁波银行的人数只有125384，才12万+人，只有招行人气的十分之一多一点点。

从股东人数也能看的出来，截止到2019.6.30，招行的股东人数是262384人，而宁波银行只有59618人，是招行的五分之一多一点点。

一直有一个说法，越热门的股票估值越会稍微偏高一些，或者说龙头总会有着更高的溢价，那么无论从人气还是龙头来看，招商银行是远高于宁波银行的。

可是事实是，过去一年他两的PB对比图：

他们的估值PB基本上一直在纠缠，忽高忽低，难分轩辕，甚至截止到上周五，宁波银行的PB是1.75，而招商银行是1.71，宁行已经高于招行一段时间了。

这就好比三线明星的片酬高过了一线明星，让人不可思议。

明明银行股的龙头就是招商银行，这是毋庸置疑的，那么宁波银行的估值PB为什么能够超过招行呢？

而且并不是一天两天，一个月两个月的短期行为，在过去十一年中，有七年年底PB是宁波银行超过招行的。

结论一、决定股价的一定不会是散户！

结论二、雪球发帖的绝绝大多数都是散户，而他们发的内容绝对不会决定股价！

通过十年的数据观察和估值PB变化，可以确定在招商银行、宁波银行背后一定存在着一只手。

这只手并不是根据市场热度、资金流向、小道消息来控制招行、波行的股价。

那么就只剩下，也应该只剩下唯一的理由：

价值

或者说资本回报率

因为宁波银行有着和招商银行相仿的ROE，所以才有着两者相仿的PB。

所以，对于普通散户的咱们，确实有着一套可以长期稳定在股市的盈利模式：

资金分散、行业分散的买入一套高ROE的股票的组合，满仓一只股票有风险，但是一个组合可以平滑风险，最终会得到一个趋近于平均ROE的年化收益：

这个数字是20%左右，加上每年5%以上的打新收益：

25%！

这是一个普通股民可以轻松简单达到的收益率，复利计算，依然是很俗的：

十年十倍！