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股票市场如何对冲风险(如何做好风险对冲)

股票市场如何对冲风险股票市场如何对冲风险

文/叶檀☞ 财经女侠 | 毒舌善心

股票市场如何对冲风险

恐慌在全球市场疯狂蔓延 但是兔子尾巴

2月24日,全球主要市场股市大跌,美债收益率跳水,日元上升,除了金价下跌不合预期,其他迹象,是资本货币市场恐慌的标配。

VIX恐慌指数从17笔直的拉到25左右,美国十年期国债收益率周一跌到1.369%,接近历史最低水平,跌到2016年以来的新低;30年期美债一泻千里,跌到纪录新低,1.875%。

现货金飙到七年高位,每盎司1689美元。敏感的避险货币日元,从21号开始兑美元上涨,已经连续上涨了四天,从112涨到110附近。

股市同时跳水。

当天收盘,道指下跌1,031.61点,来到27,960.80点,跌幅3.56%;标普500下跌3.35%,收报3,225.89点;纳指下跌3.71%,收于9,221.28点。

道指创下从2018年2月以来的最大跌幅。标普500经历了两年以来最糟糕的一天,抹去了今年以来的全部涨幅,一夜回到解放前。

除了美国市场,其他市场好不到哪里去。

韩国KOSPI指数大跌3.8%,富时意大利MIB指数暴跌5.43%,德国、法国、奥地利、英国股指全线大跌超过3%。2月21号,日经指数直接暴跌了4.85%,一个高台跳水,心脏就停止了跳动,25号往回拉了一点。

24号是星期一,说明在24号的这个周末,发生了一些事情,让投资者的心理直接崩溃。

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有一个日子请牢牢记住,1月17日。

无论是美国还是中国澳门,很多公司的股价在这一天到达高位。也就是说,这一天有些不为人所知的消息,被市场敏感资金掌握。

另外一个重要的时间节点是2月23号的这个周末,本来事不关己的国家,发现自己身边发病数量急增,悠哉的态度来了个大转变。

24号晚,西班牙确认第三例,美国CDC确认53例,24号下午16点,韩国确诊833例,日本确诊850例。这两天,大家还猜测日本首相、斯洛伐克总理的身体状况,逼得斯洛伐克的佩列格里尼不得不在24日晚上出来辟谣:“有人在推特上炮制我感染新冠肺炎的恶作剧。真是一派胡言!”

说到底,人性都是一样的,没有哪国特别强、哪国特别弱。

股价就像一面镜子,投射出人心的恐惧。非常时期,大家不坐飞机了,不旅游了,不去赌场了,不去线下娱乐了,苹果、芯片全球供应链出了大问题,如果情况无法缓解,从存货来看,3月或将全面爆发。

在美国股市,除了个别制药公司、清洁产品公司股价上涨,各板块均大跌,旅游、航空、娱乐、芯片产业链首当其冲,这里面居然还包括医疗保险,疫情一来,医疗保险支出会上升。

航空股达美下跌6.29%,美航AA下跌8.52%,UA美联航下跌5.4%。

博彩类上市公司比较敏感,2月21号,美高梅酒店集团下跌2.94%,24号再下跌5.4%。更可怕的是拥有恐怖邮轮的嘉年华邮轮公司,24号下跌了9.43%,估计暂时是缓不过劲来了,大家对于恐怖邮轮的记忆会持续数年,形成长期记忆。

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相比而言,澳门情况稍微好一点。20号,29家赌场恢复开业,24号金沙中国下跌了1.04%,25号上升了0.92%。关键是,今年企业现金流不好,有多少人会跑去澳门一掷千金?估计,这些企业也会大力发展线上博彩。

受全球供应链影响,芯片制造商股价下跌,英伟达下跌7.1%,英特尔下跌4%,AMD下降了7.8%。苹果股价下跌4.75%,幸好及时拉回,收出了长长的上下影线。从1月以来,苹果并没有大跌,做出了一个非常平缓的圆弧顶,巴菲特给苹果强烈背书,表示苹果已成公司第三大业务,仅次于保险和铁路。

能源不好,埃克森美孚下跌4.5%,石油科技板块整体下跌4%左右。期货市场上原油同样不被看好。美国WTI原油4月期货周一收跌3.7%,下跌了1.95美元,报每桶51.43美元,创下2月13日以来的最低收盘价。布伦特原油创下2月12日以来的最低收盘价,原油多头溃不成军。

下跌少的是可口可乐、麦当劳等食品公司,麦当劳跌了1%,可口可乐下跌了2%。再害怕,饭还是要吃的。其实,麦当劳是房地产公司,如果疫情不妙,也会补跌。

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各方怎么应对?直接托底!

主要经济体财经官员,已经做好了采取措施拉动经济的准备。

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2月23号,G20财长和央行行长会议在沙特利雅得落下帷幕。各国财经官员认为经济下行风险存在,全球经济增长依然缓慢,各主要经济体应该加强监控,随时采取行动应对风险。

沙特财政大臣表示,主要经济体财经官员们一致同意继续监控公共卫生安全的风险,并采取适当政策以限制其对全球经济的影响。

美联储降息概率在增加。

根据美国银行的模型,最近的微型周期低谷恰逢10年期美债收益率跌至历史低点1.4%附近。如果跌破这一临界点水平,美联储将利率降至0%的可能性高达50%!现在,已经到达临界点。

当然,社交明星川普在印度不忘发推托市,表示新冠病毒在美国得到很好的控制,“疾病控制与预防中心(CDC)与世卫组织一直在努力工作,非常明智。对我来说,股市开始看起来非常好!(Stock Market starting to look very good to me)”

这么直接托市,大家已经见怪不怪。

“爱国主义投资者”巴菲特很淡然,虽然疫情爆发“令人害怕”,但股票仍不失为一种好的长期投资方式,他不会因为疫情威胁而卖股票。

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黑石集团董事长、华尔街传奇人物Byron Wien说,“这不是熊市的开始,这是与基本面发展相关的严重修正。在任何给定时间,市场容易经受5%到10%的回调。也许现在就在回调。我不认为这是世界末日,我认为病毒将得到控制。”

世卫组织一直谨慎乐观,从开始以来就没有表示恐慌。24号,世卫组织总干事安抚大家,“现在使用‘全球性流行病’一词与事实不符”,意大利、伊朗和韩国病例突然增加让人深感担忧,但目前各国还没有看到病毒在全球范围内不受控制的传播,也没有看到大规模重症或死亡病例。

国内情况在好转。

请密切注意,从2月21号到25号,已经有7个省份下调了响应级别。甘肃、辽宁、贵州、云南从一级调整到三级,山西、广东、安徽,从一级调整到二级。

江西也在下调响应等级,将疫情低风险且无确诊病例的16个县(市、区)由一级响应调整为执行重大突发公共卫生事件三级响应,将疫情低风险的24个县(市、区)由执行重大突发公共卫生事件一级响应调整为执行重大突发公共卫生事件二级响应。

此前,31个省区市全部启动了一级响应。一二三级响应不大相同。

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一级响应处理层面高,发生特别重大突发公共卫生事件,省指挥部根据国务院的决策部署和统一指挥,组织协调本行政区域内应急处置工作。

二级响应是省,是发生了重大突发公共卫生事件,事发地各级人民政府按照省指挥部的统一部署,组织协调本级突发公共卫生事件应急指挥机构及其有关成员单位全力开展应急处置。

三级响应层级是地级以上市和省直管县。

疫情严重程度下降,确诊人数下降。从全国程面上,截止23号,全国新增确诊病例数已连续5天在1000例以下,现有确诊病例数近一周以来呈下降趋势,所有省份新增出院病例数均大于或等于新增确诊病例数。

24号下午,在国务院联防联控机制新闻发布会上,国家卫健委新闻发言人米锋说,有关省份可根据各地实际情况,适当调整应急响应级别,做到分区分级精准防控,有序恢复生产生活秩序。

对应的响应级别也在下降,可以理解为,血管和毛细血管逐渐畅通了,不再休克了。

而我国的财政和金融政策不可能再收紧,针对受打击严重行业的具体支持举措已经展开,不休克,也需要输送养料。

财政部、央行、商务部等纷纷表态,再提支持防控、加大金融支持、保持货币合理充裕。

财政部提到200多亿元的补贴,央行说近期还要动态调整定向降准政策,商务部在出口退税、贸易融资、出口信保、贸易便利化这些大力度支持外贸企业。

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市场情绪有所好转,25号走出极度恐慌,前一天飞流直下,第二天情绪稳定,相当难得。

先看国际市场,虽然恐慌情绪仍然存在,不那么歇斯底里了。

黄金受到打压,在冲到2013年1月1689以来的高位后,在1654到1660点之间徘徊,等待新机会,直冲1700点。

回过头来,再看全球股市和我们自己的股市,也被托住了。

25号,深圳成指和创业板指数分别上升了0.71%和1.03%,香港恒生指数上涨了0.27%,英国富时和德国DAX开盘上扬。

这不容易。一场没有硝烟的战争,你死我活。A股早盘被外围大幅拖累,截止午间,沪指大跌2%,深证成指下跌1.74%,创业板指下跌1.96%。

国际资金并不看好,25号上午9点50分,北向资金大幅流出沪深市场,一直到下午2点42分,再次流入。在震荡加剧的情况下,境内外、当日做T的资金很不少。

值此千钧一发之际,工行等大盘股不管在港股还是A股,都成为压舱石,包括医疗、流感、无人机等在内的高科技股受到青睐。种业、数字货币、金融机具、仪表仪器等板块跌幅居前。

成交量大涨,可见多空的激烈博弈,看多的很极端,看空的也很极端。

春节之后,成交量大幅上升,两市多在7000亿元以上,到2月19号,两市每天突破万亿。24号全天12217亿元,到25号,两市早盘成交就高达9321亿元,全天14000亿左右。

这是无形之手在呵护。

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风险仍在 一定做好对冲

一些板块、企业可以逆势而上,但压力和风险持续存在,疫情后半段,绝不能掉以轻心。现在,公司比管理、技术护城河,比现金流,说白了,拼的是内功。

下面几个是风险点。

首先,全球市场震荡,A股个别被追捧的科技板块估值着实不低,以前看的是市盈率,后来看市销率,现在,直接看技术投资比率,连回报都不看了。

其次,外贸链条承压,企业能否继续嵌入全球产业链?面临巨大考验。

各国拉“贸易小群”行动方兴未艾。

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2019年,越南进出口总额5100亿美元,增幅接近10%,创历史新高,确立与日本、加拿大等11个国家的CPTPP关系,与欧盟达成自由贸易协定,下一步将替代中国在全球产业分工中的一小部分功能。印度尼西亚、马来西亚、泰国、菲律宾……在做努力,成效初显。

供应链发出冰山断裂的声音。疫情发生后,因为航班缩减和供应链断供双重影响,中美、中欧线的空运价格较正常年份上涨了2至4倍,甚至出现极端现象:因地面交通受阻,包机载运率低至20%,这意味着,现行价格再乘以五的天价成本。

还有,产业链恢复需要时间。

以苹果为例。

36氪披露,2月25日,据Appleinsider报道,Wedbush Securities分析师Daniel Ives表示,由于受冠状病毒引发的疫情影响,即使在最佳情况下,iPhone制造商的供应链也要到4月初完全恢复产能,在最坏的情况下,供应链中断可能会持续到6月下旬,将导致苹果秋季iPhone发布推迟数月。

如果苹果的供应链在4月恢复正常,只会影响低价iPhone推迟春季发布,秋季发布的iPhone 5G版会如期进行。

苹果公司自己,在投资者报告中修改了乐观预估,他们曾预测第二季度公司营收范围将超出正常水平,营收将在630亿美元至670亿美元之间。

但现在情况不乐观,从生产端到销售端都受到了影响:中国制造商虽然开始复工,但生产率低于预期;受Apple Stores线下门店的影响,消费者对产品需求减少。苹果看郑州富士康,郑州富士康除了负责iPhone11系列手机的组装,还是今年春季即将发布的低价版iPhone的主要供应商。

一个钱包,要有左右两个袋袋——一边,是股票或者高风险高收益基金;一边,是避险产品包括避险货币和贵金属。

市场震荡,在购入心仪的股票的同时,请一定,做好对冲

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