文/杨国英

今天的标题，有点大，有点正，但并非刻意，而是基于对历史的洞见。

今天，我说一下势，并将更长时空的A股趋势，作为今天的分析重点。

5-10年、10-20年、乃至更长周期的大趋势，这个虽说有点虚空，但是，搞清楚内在的逻辑，还是很有意义的，也希望能够夯实大家当下的信心。

一个国家的股市，其长周期趋势，到底与哪些因素相关呢？

1，经济增长？

这是对的。没有经济的增长，没有经济体量的上升，何以存在天天向上的股市。

但是，这并不全对。

比如，1970年之前的美国，在累计200年间，经历了独立战争、南北战争、一战、二战等，经济增长整体是全球第一，经济总量也是全球第一，并且早在二战之后，美国就成为了全球第一强国。

但是，美国股市在这200年的表现呢？

大起大落，乱象丛生，赌场无疑，恰如我们过去30年的A股，一点也不健康。

2，监管制度？

这也是对的。没有公平配套的监管制度，任由内幕交易恶性收割韭菜，又何谈天天向上的股市。

但是，这也不全对。

比如，新加坡股市的监管，香港股市的监管，乃至老牌的英国股市的监管，可以说，即便是与美国股市相比，其监管之严、实质之公平，也是丝毫不逊色的。

但是，新加坡股市、香港股市、以及英国股市的事实表现呢？起码在过去20年间，整体并不出色，而且日趋萎缩的趋势特别明显。

3，国家实力？

这同样是对的。

没有国家实力的保障，股市不可能做大，至少不可能成为全球数一数二的股市，毕竟，除了本国资金之外，还要有对全球资金的吸引力，这才有可能诞生超大规模的股市。

但是，这同样也不全对。

1922-1991年的原苏联，国家实力与美国相当，但是，实行的是计划经济，连股市都不存在，又何谈吸引来自全球的资金？

还有二战之后的20多年，美国的综合国力，早已是全球第一，但是，其股市并不存在多大的吸引力，不要吸引全球资金，美国国内至少一大半中产，也不愿意参与。

综上，只有同时具备“经济增长+监管制度+国家实力”这三个要素，才有可能诞生一个长周期向上的股市，也才有可能成就全球规模最大的股市。

还是看一看美国股市！

美国股市真正告别赌博市，是从上世纪70年代开始的，并从1980年开始，走出了一波持续40年的长牛走势——其间，虽然偶有周期性的大跌，但整体向上的走势不变，绝对称得上波澜壮阔。

（1970年至今的道琼斯指数走势）

美国股市真正的长牛走势，为何是从1980年开启？

上世纪70年代，美国股市强化了监管制度，美元抛弃了“黄金之锚”，保险资金和养老基金批量开始进入股市——这才是美股历史性转折的核心标志。

其后，美国经济又经历了消费升级、互联网经济、3C产品、以及科创新时代，以无锚的美元、以及无边的美军为守护，启动了整体持续40年的超级大牛市。

对比美国股市，看一看过去30年（1990年至今）的A股！

（1990年至今的道琼斯指数走势）

（1990至今的上证指数走势）

1990年至今，美股的30年，整体是平滑向上的，是健康的走势，而A股的30年，整体是过山车的，是患病的走势。

但是，A股的过往不振，并不代表未来不可期！

事实上，未来10年、20年、30年，不仅A股可期，而且，我们在有生之年，必定要见证一个伟大的时刻——A股成为全球规模最大的股市！

这一预判，其实并不大胆，这是中国历史、以及全球历史，迈入一个全新时代的必然选择。

结合“经济增长+监管制度+国家实力”这三个要素，我们来一一对照。

先说经济增长：

尽管过去5年，中国经济增长有所放缓，但是，包括今年在内，中国经济的增速，在全球主要经济体中，依然位居前列。

而且，受今年疫情管控在先、复工复产在先的优势，在未来两至三年内，中国经济的增速，依然会保持相当高的水平，而在2025年之后，中国经济的总量超过美国，目前来看，已经是大概率的。

再说监管制度：

股市的监管制度，这个说起来很容易，形成文件也很容易，但是，执行起来却很难。

难在何处？难在是否具备廉洁有秩序的行政环境，一句话，如果政治不清廉，股市的监管制度，就不可能到位，即便文件到来，也无法执行到位。

但是，过去三四年，中国的政治环境，已有让人耳目一新之感，打贪官、惩恶商、强化行政治理，A股监管制度的土壤，已经为之大变——也正因为此，包括打击内幕交易、推行注册制等改革，我国罕见地顺畅推进。

最后说说国家实力：

在话题辩论中，我最讨厌“揪住小节、无限放大”的对手了，他们的归纳法是不需要样本的，如果需要，只有一个也行。

比如说当下的中国，是不是存在或这或那的不足，这是肯定的，也是需要改进的。

但是，我们不能因此“只见树木，不见森林”，尽管，中国之未来，亦如所有大国变迁一样，不存在一些不可预测之风险，但是，整体而言，今天的全球之势，已经东移，重心就是中国。

如同我本周的文章（《中美逆转大信号！一个新世纪，是不是走来了？》）所说，在一部分华人企业家看空中国时，美国经济的代表人物，桥水的达里奥（持续加大对中国的投资）、苹果的库克（口头应对特朗普，实际加大对中国的采购）等却仍在下注中国，看好中国。

看看今年新冠疫情的应对吧！对比一下中美……

在一个国家迈入一国历史和全球历史的大转折时，只有强大的外界压力，才能夯实这个国家的承压能力、以及随之而来的反弹力。因此，对川普这几年的恐吓和打压，事过境迁之后，我们应报之以谢谢！

2020，中国，历史性的大转折，国势向上！

2020，A股，历史性的大转折，趋势向上！

有生之年，我们注定要见证一个伟大的时刻——中国，成为全球经济的中心，A股，成为全球最大的股市。

备注：昨天，A股大涨，今天，A股大跌，预判这一涨和一跌，到底有什么独特的法门？

没有！从来没有！

说有的，只有两种，一是基于概率，其实还是碰运气，二是事后诸葛，这是券商的强项，事后总结个1、2、3、4，本质毫无意义。

过于执著于一两个交易日的走势，这是投资者的歧途，更让无数散户在消耗最终沦为了股市的韭菜。

讨论股市，核心只有两个，一是势，二是术——势，是对趋势的研判，术，是对个股的研判，都是超级专业的活，来不得半点虚空。