黄金疯涨后白银也迎来逆袭，今日，金价升破1970美元关口，白银也攀升至7年来的高位。自上周一白银现货(XAG)大涨3%开始，至目前短短的6个交易日，累计涨幅高达25.3%。

　　白银有色是地名，白银基金没有银？

　　受“期股联动”效应提振，作为自带“白银”名称的白银有色自然受到资金追捧，今日公司股价一度涨停。

来源：同花顺

　　然而白银大涨真的如此利好白银有色么？公开资料显示，白银有色公司全名为“白银有色集团股份有限公司”，公司注册地址为甘肃省白银市白银区友好路96号，公司的主营业务为铜、铅、锌、金、银等多种有色金属的采选、冶炼、加工及贸易。

　　很显然，白银有色中的“白银”指的是公司所在地，并非指生产的白银。

　　此外，从业务占比来看，白银有色银业务收入占比不到5%，其收入比重最高的为铜和铝。有券商分析称，公司主营业务为有色金属冶炼，未来白银依旧不会成为公司主要的业绩贡献点。

来源：同花顺F10

　　作为国内唯一的白银基金今日盘中大涨逾4%，自三月低点以来，该基金累积涨幅已近70%，跑赢绝大数的股票基金。

来源：同花顺

　　然而惊呆投资者的是，白银基金重仓的居然都是债券和存款，没有看到白银……。

　　从白银基金的持仓报告可以看到，截至6月30日，基金第一大持仓资产为债券，占总市值的比重为58.37%，其次是银行存款和结算备付金，占总市值的比重为27.45%，两者合计占比高达85%。

　　事实上，白银基金并非和白银ETF一样配置现货，而且采用了期货加债券的方式来配置，由于期货自带杠杆属性，只需要少量的资金便可以追踪白银价格，不过，这也意味着在极端行情下，风险要大于跟踪现货的白银类ETF。

　　白银大涨背后的逻辑：美元走弱 金银比

　　中信期货表示，今年以来，由于疫情冲击而引发的全球资产暴跌、以及美元的流动性危机促使美元指数站上了高点，资产被抛售以换取美元，而这种“黑天鹅”事件必然不可能是常态，更不是美元持续强势的根本。因而，从3月23日美联储宣布无限量QE政策以来，美元指数开始持续下降，截至7月24日下降了约7.9%，从7月下旬开始，美元指数的下降斜率进一步变陡，美元似乎开启了一轮贬值周期。

　　美元指数的走弱，哪些商品容易受益呢？有机构对此分析表示，自然地，以美元为计价单位的商品会相对的升值，尤其是国际化的大宗商品、黄金白银。可以看到近期黄金与美元呈现明显的负相关性。

来源：同花顺

　　在美元指数走弱、黄金爆发之际，白银也扶摇直上，国内沪银主力合约再度涨停，短短6个交易日涨幅已超30%。

来源：同花顺

　　事实上，白银一直是黄金的影子。千百年来，一直如此。

　　在中国古代，由于银矿的相对匮乏，金银比价一直在数值5上下浮动，而同时期的西方各国金银比价大约为12倍。

　　2020年3月23日，金银比价达到121.9，达到有史以来的最高值。当时，有投资者发出感叹：5000年来，白银从来没有如此被低估过。

　　民生证券研究院也认为，从历史数据来看，“金银价格比”均值为57，当其大幅偏离均值后，会实现均值回归，“金银价格比”的修复均以银价涨幅超过金价来完成。随着经济进入修复阶段，白银实物需求(包括工业和投资)将逐步回暖，银价上行窗口有望打开。

　　方正中期表示，白银的补涨理由有以下几方面：第一个是金银比，黄金超涨带来的资金面的涌入；第二个是市场经济复苏的预期和热度很高，同时避险情绪也可能助推银价阶段性上涨；第三是技术面有突破倾向，资金的热度较高，期货市场增仓明显。

　　正宗的白银股是哪些？

　　盛达资源：A股白银龙头。公司拥有白银资源储量近万吨，族下控股银都矿业、金山矿业、光大矿业、赤峰金都等6家矿业子公司，年采选能力近200万吨，2019年盛达资源白银产量214.6吨。

　　银泰黄金（000975）：玉龙矿业采矿系统升级改造完成。截至2019年底，银泰黄金合计拥有白银资源量7706.03吨，白银主产矿山玉龙矿业的花敖包特银铅矿采矿权白银平均品位达169.3g/t,2018年公司技露白银产量为191.42吨。

　　兴业矿业：锡盟行署会议已审议通过银漫复工事宜。公司白银储量为11544.44吨，2018年白银产量为179吨。公司主力矿山银没矿业铅锌银矿石的银平均品位达156.12克/吨，铜锡银锌矿石的银平均品位达161.08克/吨。

　　国城矿业（000688）: 拟收购宇邦矿业，目标生产规模将达825万吨年，公司拥有白银储量1673吨，正实施以9.8亿元的价格收购宇邦矿业65%股权项目，宇邦矿业保有主、共生矿产资源储量为白银15129.3吨，平均品位138g/t，其银多金属矿项目系目前国内发现的最大银矿，且该矿山银铅锌矿化范围广，未来增储前景良好。

图片来源：海通证券