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美国股票市场PS(一时风靡美国的市销率PS)

美国股票市场PS

上篇干货文章《被股民奉为”股海神针”,天天念叨的市净率PB,到底有多大用?》讲解了大家都耳熟能详的市净率PB,通过股票的每股净资产,分析股票是否存在估值不当的情况,还是比较合理的。但是市净率、市盈率都存在一个通病——无法反映企业的销售情况,那么通过哪个指标可以反映出来呢?

那就是市销率PS。市销率是由美国著名投资大师菲利普•费雪之子——肯尼斯•费雪首次提出来的,费雪是一代股神,曾荣登《福布斯》400位最富有美国人排行榜,他在1984年出版的《超级强势股》一书中详细介绍了市销率的概念及应用,所以市销率其实和PEG一样,都是自带”大佬加持”属性的指标。

那么市销率到底是怎么计算的呢?

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销售收入其实是分析公司非常重要的一环,原因在于:没有销售何谈收入?针对我国A股市场的上市公司财务情况,市销率可以帮助我们剔除掉一些市盈率很低、主营业务没有竞争力,往往靠非经常性损益美化报表的股票。这其实很好理解,一家公司为了不被退市,但是自己公司主要经营的项目又不挣钱,只能依靠政府补贴、政策扶持、变卖房产等进行”保壳”。

市销率这个指标较为看重销售规模,是通过衡量企业产品的销售规模来给企业进行估值

如果一家企业的市销率低,说明为获得销售收入需要支付的成本低,反之亦然。因此,市销率越低,该企业的投资价值越大,市销率越高,该企业的投资价值越小

那么,市销率在什么范围证明这家公司有投资价值呢?

肯尼斯•费雪说,当一家企业的未来长期销售收入年均增长率大约在15%-20%之间,公司平均税后利润率超过5%市销率为0.75或更低的时候,该企业就值得引起投资者的关注,因为该企业很有可能成为一只潜在的黑马股

费雪还给出了他基于市销率的两步走选股法

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下面我们还是以白酒行业为例,看看各大酒企的市销率情况。

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毫无疑问地,贵州茅台以18.33的市销率登顶……从两方面进行分析,首先是茅台的市值目前来说仅此于工商银行,是A股第二大市值股票,即使茅台销量很高,定价也不低,但是两者相比还是1.79万亿的市值高出许多。从第二个方面分析也很好理解,茅台高达1425的股价,确实是鲜有敌手。茅台市销率高,就没有投资的价值了吗?当然不是。买茅台都快等同于买黄金了,茅台的股票能不值钱?

对比与贵州茅台市值相差无几的工商银行,对外发行股票数量达到3564亿股,而茅台只有12.56亿股,这也难怪贵州茅台的股价这么高,是工商银行股价的273倍

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五粮液的市销率为10.75,略高于白酒行业平均市销率9.9,结合五粮液的销售收入和股价来看,五粮液目前的股价应该处于估值正常的情况。

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单纯从营业收入角度分析的话,洋河2019年度营业收入为231.2亿元,但是五粮液只有202.4亿元,但是五粮液的股价为160.09元,洋河股份的股价只有109.3元。仅仅从表面信息来看,我们就能够初步得出一个结论:洋河股份被低估了,还有很大的升值空间

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通过以上的举例以及之前的干货文章,相信大家对使用市净率进行估值应该能够掌握的很好,但是市净率也是存在一定的缺点的:

第一,不能反映成本的变化,而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一。

第二,只能用于同行业对比,不同行业的市销率对比没有意义。

第三,上市公司关联销售较多,该指标也不能剔除关联销售的影响。

因此对于相对估值法来说,单纯只看市销率PS一个指标是远远不够的,还需要配合其他指标进一步分析,如果你想进一步了解的话,别忘了点点关注哦!(ty009)

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