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1000万规模私募基金(小私募把1000万规模干到10亿就这几招)

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要想在十万亿私募江湖成功突围,小私募很难在投研实力、管理、品牌建设等综合实力上找到突破口。有些中小私募机构于是通过打造“爆款”产品、发挥粉丝效应、深挖“小众”投资领域、“聚焦”专长做出名牌等独门秘笈,闯出自己的一片天地。

1000万规模私募基金

打造“爆款”产品

每年的私募业绩冠军,都可谓一时的“爆款”产品,成为市场关注的焦点,引得各路资金蜂拥而至。中国基金报记者了解到,如今业内的大型私募,有些也曾经是收益私募、业内十强。他们通过“爆款”产品一战成名,管理规模迅速扩张。比如深圳前海云溪基金就是近年私募圈杀出的一匹“黑马”,该公司成立于2016年2月,两年多时间里,规模从1400万扩张到6亿。近期,在私募排排网发布的2017年1~8月股票策略对冲基金十强榜单中,云溪基金旗下的一只产品排名第七。

云溪基金总经理阳勇表示,一开始并没有想过冲击排名,但后来看到保守操作已进入前十,而且产品安全垫已经打好,就打算激进一点操作。“今年产品表现不错,初步形成了品牌,就想趁热打铁,集中做好前面两个产品的业绩,持仓集中,争取继续往前冲。”

但他也告诉记者,今年业绩好就继续冲击排名,明年就没有这个需要,尽量稳定一些,主要看年化回报、回撤控制等,以后公司发展还是要靠长期业绩,而不是排名。

业内人士表示,私募行业不乏“爆款”和明星,每年都能出现吸引眼球的产品。但“岁岁年年人不同”,很多大型私募旗下的一号产品,可能曾是市场的“爆款”,但想要继续做大做强,而不是像流星一样飞逝,就要有扎实的投资能力、能获得稳定盈利的方式,同时还有内部管理的完善、合规风控的建设等。

发挥粉丝效应

在私募圈,有些投资人士本身又是网红、大V,他们自带“流量”,活跃在微博、博客等自媒体平台,点评股市、讲述投资理念,甚至出版书籍传播投资思想、心路历程,逐步形成了强大的粉丝群体,号召力极强,在发行产品、募集方面有相当优势。

深圳东方港湾投资董事长但斌堪称私募的知名网红,作为茅台的长期忠实拥趸,备受关注。在微博上,但斌是坐拥千万粉丝的大V人物,他几乎每天都会分享一些财经资讯、投资上的想法和自己的人生感悟等。同时,但斌还著有投资札记《时间的玫瑰》。从2004年到现在,但斌的东方港湾投资也从一家小私募发展成业内知名私募,基金业协会数据显示,东方港湾旗下备案产品超过20只,管理规模在11亿~30亿之间。

实际上,有不少私募在创业初期都试图通过自媒体去传播投资理念,提升知名度,希望发挥粉丝效应,带来流量、资金等,但是成功者并不多,这和私募管理人的个人气质、擅长领域有关。而且,拥有粉丝的私募也不一定能笑到最后,投资市场最终比拼的还是投资实力。

深挖小众投资领域

有些私募的路径更为独特,走上了“大众”的反方向,他们切入小众投资领域,满足指定领域客户的要求。据记者了解,有些私募专注期权套利、可转债投资、分级基金套利等“小众”策略,追求低风险、稳健的收益,同时给投资者带来较好的流动性,也得到一些资金的追捧。

深入“小众”领域做投资的私募,核心人物往往都有“一技之长”。比如上海汨原投资的投资总监周宇光,他曾经在海外做衍生品投资,专注期权套利策略。

据汨原投资的一位合伙人介绍,国内市场期权领域刚刚兴起,未来将不断扩容,存在较大投资机会。在更多机构关注到这块市场之前,先低调发展成长。“当增长到一定规模后,这个市场也慢慢打开,我们就有先发优势。期权套利这个领域技术门槛壁垒比较高,给我们留出了较充裕的发展时间。”

这位合伙人认为,创业型公司很难跟一些大私募同台竞争,可以凭借策略、人才、经验等稀缺资源“弯道超车”。“目前场内只有上交所50ETF期权,但是不少券商都有场外期权业务,这个市场很有潜力。期权通过不同的排列组合能玩出很多花样,随着新品种不断上线,期权领域的容量会越来越大。”她还告诉记者,他们是套利型产品,风险敞口较小,目前有自己对标的客户,多为风险偏好度较低的机构客户。

“聚焦”专长领域做出名牌

同大型私募相比,小私募投研力量有限,很难覆盖多个领域,把握市场各个风口的机会。所以有些小私募牢牢把握“能力圈”,专注于自身擅长的投资领域,中长期也能做出优秀的投资业绩。由于他们的专长推出,能够标签化、做出名牌,容易被投资者识别。

上海同犇投资总经理童驯曾经在申银万国证券研究所工作12年,从事金融工程、化工、食品饮料等领域的研究,2008年到2012年连续五年获新财富食品饮料行业最佳分析师第一名。“在卖方研究期间推荐了很多牛股,模拟组合的收益率也很高。但是我们没有业绩记录,投资能力无法用业绩展示出来,也没有公募出身的基金经理所具有的优势。”今年消费股表现可圈可点,童驯管理的产品平均收益率在10亿以上私募中表现居前。

童驯告诉记者,同犇投资的品牌定位是立志于成为一家擅长大消费投资的阳光私募。“我们长期看好消费板块,未来经济会偏向靠消费拉动,而且消费品也更适合价值投资,稳定性比较强。巴菲特之所以如此成功,除了坚守价值投资之外,也与他偏好消费品有关。当然,我们做投资时并不是只投大消费,在2015年大消费没机会时,我们也会从其他领域去寻找投资机会。”

另外一家私募也极具代表性。上海合象资产总经理章恒长期从事TMT行业研究与投资,从公募“奔私”后,依然专注TMT的研究、投资,将自己管理的产品定位为FOF配置TMT板块的工具型产品。“我理想中的结构是有一群类似FOF的机构成长起来,目前看能够承担起FOF角色、值得看好的是银行,将私募打造成工具型产品,在美国已是一个成熟的模式,在中国还是起步阶段。”

小型私募竞争中突围

四个必备要件缺一不可

中国基金报记者 赵婷

数据显示,目前在基金业协会登记的私募基金管理人已超过2万家,受市场、监管等多重因素影响,私募基金行业的分化愈加明显,和2万个对手的竞争是行业新进入者必须面对的现实。

创业维艰,小型私募发展困难重重,想要脱颖而出或需集齐四个条件:一是出色、稳健的业绩;二是清晰的发展目标和定位,以及为之奋斗的扎实团队;三是牢守合规底线;四是打造具有辨识度的品牌。

私募管理规模情况

1000万规模私募基金

业绩是核心必要条件

今年,私募基金发行市场分化日益严重,大部分小私募面临产品难发的困境。在此背景下,不少市场新进入者将业绩作为自身发展突围的核心,依靠好的业绩,获得渠道的认同。

北京某新成立的“公奔私”私募基金市场总监表示,券商、银行代销都要看历史业绩,新私募要经历2年左右的时间才能拓展。“我们打算等业绩做出来再进行渠道布点。如果投资做不好,销售也根本使不上劲,长期看核心的东西还是投资。”该总监称。

部分新进者也验证了业绩增长带来规模扩大的有效性,对未来信心满满。云溪基金总经理阳勇表示,公司2016年成立,至今规模约6个多亿,主要是靠业绩驱动。起步初期,第三方因为看不到业绩记录,对公司产品表示怀疑。后来,随着业绩崛起,第三方的代销合作也逐步展开。“只要业绩能够保持,规模绝对能做起来,以后规模的发展速度肯定会越来越快。”

记者了解到,不少私募反映,当规模达到20亿左右时,往往又会遇到新的瓶颈。

同犇投资总经理童驯认为,业绩是私募发展的一个必要条件,但不是充分条件。据了解,同犇投资今年以来业绩在同等规模私募中排名前列,但并未从渠道上带来规模的增长。“小私募发展的一个问题还是信息不对称,客户只看到净值走势,对公司的团队、理念、选股方法、规划等都不了解。客户甚至渠道对私募产品的心态就像对股票一样,跌了就割,涨一点就卖,资源很难匹配。”

明确定位聚集竞争力

除了以业绩为基础,明确公司的定位和阶段性目标同样是突破重围的关键。

投研出身的私募负责人往往在创业初期将精力锁定在投研和业绩上,直言并不擅长渠道和管理。

北京一位知名债券私募认为,私募是一份生意。新的私募基金管理人也是初创企业,同样需要符合商业规律,需要明确短期定位和长期的发展方向,根据阶段性目标来安排团队建设和业务拓展方向,明确投资者主体,聚焦核心竞争力。

如果小私募阶段定位不清晰,人员、运营等方面安排欠妥,可能导致公司收入难以支撑员工和运营成本,又或者因为组织架构不完善,分工不明,造成工作疏漏。

上述北京“公奔私”公司市场总监表示,公司现阶段的发展定位是“活下去”,从成本管控的角度看,不会全面铺开,未来发展从两方面展开,一是团队建设,二是业务拓展。“首先,重点配研究团队,用3到5年时间将研究、销售、中后台运营、客户服务等都建设起来;第二,除了做好投资,还要考虑管理方面的事情,投研出身的私募需要想好如何分配他的精力。”上述市场总监表示。

树立品牌形象

市场上知名度较高的百亿私募,往往都在市场上树立了自己的品牌,如淡水泉是逆向投资的代表,乐瑞被打上低风险投资的标签,朱雀以“投资灵兽”的形象示人,鼎锋则以新三板、成长投资著称,神州牧辛宇成功逃顶凸显出他的择时能力。

在业内人士看来,私募基金的数量很多,但真正有特色、有品牌意识的小型私募私募还很少。如何形成自己的风格和品牌也是小私募发展过程中需要突破的问题。

在诸多新进者当中,来自券商和公募的私募相比民间派有着不小的优势,如“公奔私”的明星基金经理已经在市场上聚集了一定的影响力,使其在创业时拥有了成名的品牌。

一位新成立的私募基金管理人表示,希望找到认同其投资风格的客户,通过每个月给客户发送净值、操作信息、资产配置、投资思路等月报内容,与客户做好充分沟通,以沉淀一批有认同感的客户,和私募一起成长。

严守合规是生命线

在监管趋严的背景下,小私募所有突围策略的前提还是严格遵守合规底线,这也是任何一家私募基金长期发展的生命线。

私募行业在经历了野蛮生长阶段之后,进入规范发展的新时期。2016年和2017年上半年,证监会陆续开展私募基金专项检查执法行动,抽查了数百家私募机构,对存在涉嫌非法集资、挪用基金财产、向非合格投资者募集资金、公开宣传推介、承诺保本保收益等行为的私募采取措施。这些私募因为合规问题受到监管处罚,对自己的品牌、形象都造成影响。更严重的是,根据中国基金业协会披露的信息,已有298家机构被列入失联公告名单,其中95家已注销登记。

深圳某小型私募基金负责人介绍,合作机构对成立时间较短的私募合规问题格外谨慎,看重私募的中国基金业协会会员资质,这些都是小私募欠缺的领域。

小私募个性化发展成趋势

中国基金报记者 房佩燕

随着A股市场的成熟和监管趋严,私募行业的马太效应愈发显著,一方面,大型私募强势发行新产品,百亿私募不断涌现;一方面,小私募募资艰难,相当数量小私募离场退出。在业内人士看来,未来私募行业的分化还会延续并加强,小私募要在行业中立足,其策略和产品必须向鲜明化、满足个性化需求的方向发展。

私募马太效应加剧

在私募基金总规模突破10万亿元的背景下,证券类私募基金在分化行情中迎来更剧烈的洗牌。根据中国基金业协会的最新数据,今年前8个月,证券私募规模2.25万亿,相比去年底缩水超过5000亿元;规模超百亿的私募增加33家,达到169家,管理着行业近五分之一规模的资金。

据私募排排网数据统计,50亿元以上规模的大型私募今年以来平均每家公司每月新发产品1只以上,其中,泓信投资、合晟资产今年以来累计发行证券类私募基金数量分别达到59只和58只;高毅资产、景林资产、淡水泉、重阳投资今年来新发的证券类私募产品分别为48只、24只、20只、12只。

与上述知名私募获得资金支持、发新势头勇猛形成鲜明对比的是,小私募发行困难。数据显示,10亿元以下规模的小私募新发1只新产品需耗时4个月以上,更有不少小型私募因募资失败,无法成立产品而主动申请注销私募管理人登记。

好买基金研究中心研究总监马克告诉记者,标准配置的私募机构运营成本一年至少在1000万元左右,管理规模如果不到10亿,很多情况是在倒贴。目前,私募行业整体监管趋严、行政处罚范围和力度加大也对小私募造成压力。上海一家小型私募基金人士表示,根据新的要求,公司在信披、合规、资金等方面都需要增加投入和开支,对其造成一定的压力;而一旦疏忽,监管的处罚和警告也会成为其发展的障碍。

据中国基金业协会近期公告,有2146家私募基金管理人因未报送2016年度经审计财务报告、未完成所管理私募基金2017年第一季度和第二季度信息更新,被列入“异常机构”名单,数量超出了全行业的1/10。据了解,其中绝大部分为缺乏合规投入的小型私募。

个性化发展成趋势

对于私募未来的发展,私募排排网研究中心表示,未来行业或会形成二八分化,小私募想做大难度很大。“私募真正阳光化并纳入监管时间尚短,还是一个新兴的行业,没有形成完全的寡头效益。但经验表明,任何行业发展到最后,一定会形成寡头趋势,所以未来的私募行业肯定会形成二八分化,也就是百分之二十的私募管理百分之八十的资金。”

马克也直言,小私募要想突围难度会不断加大。不过他也表示,私募的发展关键还是业绩。从国外情况来看,依靠新颖的策略带来优秀业绩是小私募发展壮大的利器。“业绩不一定是最好的,但一定是性价比最高的,持续性好,长期业绩优秀。其本质就是独特的策略,做出高性价比的基金。

格上理财分析师徐丽则认为,未来私募行业有三大发展方向。一是规范化,这是行业健康发展的保障,监管政策的不断出台也顺应了这个方向;二是百家争鸣,私募可以说是创新型行业,行业容量也足够大,未来可能看到在私募行业内,尤其是小私募当中会不断有新策略、新模式出现;三是策略分化、机构分化。随着投资者需求的个性化发展,未来策略一定是向着鲜明化、能满足个性化需求的方向发展。

本文源自中国基金报

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