年底将至，现在已经可以做出明确结论：2017年将成为全球股市过去十年时间当中表现最强劲的年头之一。

雅虎报道称，毋庸赘言，股市的强劲表现应该归功于全球经济增长的同步抬头，以及企业利润面的强势等，但是不可否认，全年当中，市场的舞台背景中也始终不断地出没着一系列风险因素的身影。

美国特朗普政府始终被混乱包围，英国脱欧谈判磕磕绊绊等等，一度看上去，这些似乎都足以阻断2017年牛市的前行之路。

税务改革立法一路上的种种波折都已经被市场所消化，这就注定了其实不管法案的最终命运如何，对大盘都不会有根本性的影响了。当然，事实是，法案得以通过，而股市正处在创纪录的高点。

尽管各种风险相关新闻似乎每天都统治着媒体的头条，但市场上的波动率却全年都极端低迷，到了年底的今天，芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)正盘旋于11月创下的历史最低纪录附近。至此，如果要给2017年市场下定论，至少有一条应该是——在混乱的新闻周期里，一个极端缺乏波动的市场。

这就是2017年，新闻可能是假的，但回报却是实实在在的。

正如这一来自Bespoke Investment Group的图表所显示的，来自新闻方面的每一次挑战，不管是穆勒调查、债务上限，还是美联储加息等，都被市场一一克服，不足以阻挡大盘上行的脚步。

开年至今，美股市场上，道指上涨了25%以上，标普500指数上涨了约20%，科技股重镇纳指更上涨了近30%。哪怕小型股票指标罗素2000指数，也有大约13%的斩获。

上涨绝不是美股的专利。全球层面，欧股上涨了20%，新兴市场上涨了近30%，印度上涨了35%。

贝莱德全球首席投资策略师董立文(Richard Turnill)在研究报告当中指出，投资者应该从2017年的经历当中吸取两条经验。

“首先，低波动率可能维持很长的时间，比许多人所预计的都要长。”董立文写道，“我们的研究发现，在经济处于稳健扩张的周期当中，当系统性金融脆弱性又在可控范围内的时候，市场波动率往往会保持较低的水平。”

“其次，地缘政治风险也不是每一个都有等同分量的。”

这第二点，在2017年尤其印象深刻。2016年，投资者开年就遭遇了两个非常糟糕的月份，接下来，6月的英国脱欧公投和11月的美国总统大选都上演了出乎预料的结局，让市场大为吃惊，陷入动荡。

不过，市场迅速就克服了这两波的挑战，最终重归上行通道，并创下新高，似乎是预言着2017年的市场将会更加弹力十足。尽管政治风险从2016年下半年开始确实在逐渐增加，但是全球经济周期也开始走向景气。尽管股市严格说还不能等同于经济，但是两者毕竟是瓜葛太深了。

展望2018年，华尔街相信，类似的局面还将延续下去，即经济坚实增长，股市回报可观。在国会最终通过税改法案之后，至少已经有两家重量级机构调升了他们的年底大盘目标价格预期。

几乎可以肯定的是，明年新闻面还会依然保持热闹和混乱。特朗普还是总统，中期选举将于11月举行，英国脱欧问题依然悬而未决。

不过，当投资者展望2018年，并试图确定市场将因为这些受到怎样的潜在影响时，千万要明白，市场和政治看上去似乎是关联密切，但是也不见得时时刻刻都是如此。

本文源自华尔街见闻

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