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股票观察市场情绪(投资者如何深入观察市场情绪)

股票观察市场情绪

有人的地方就有情绪

最近股票市场波动很大,上市公司不少的大股东通过股权质押来获取发展资金,结果这么一顿猛跌让这部分质押的股票可能会被强制平仓。如果是这样的话,那金融市场的波动就可能会影响到实体经济的正常运营了。

这个事情已经在市场上热议了一段时间。今天早上,银保监会主席郭树清通过媒体表示:

“近日我国金融市场受多种因素影响出现较大幅度异常波动,与我国经济发展基本面严重脱节,与我国金融体系整体稳健状况不相符合。当前我国经济运行稳中向好的趋势没有改变,系统性金融风险完全可控。”

很明显,郭主席没有言明的因素之一就是市场情绪。我们在这一篇中,来谈谈观察市场情绪的几个指标。

股票市场的历史换手率

个股的换手率通常是股票活跃度的表现,换手率越高代表交易越活跃,换手率越低代表交易越冷清。同时,换手率还需要考虑流通股本的大小,像超级大盘股工商银行之类的每天的换手率都是极低的,但由于总盘子大,交易额还是不低的。

将这个思路运用到整个市场,我们可以得出股票市场的历史换手率,我们测试了三种计算历史换手率的方法:

1. 选取成分股换手率的中位数;

2. 成分股累计成交额除以累计流通市值;

3. 成分股累计成交量除以累计流通股本。

实验表明,三种方法得到的结果差不多,我们统一选取方法一,并计算出沪深300、中证500和创业板指自2006年初以来的历史换手率(创业板自2010年6月以来),参见下面几张图。

值得注意的是,2015年7月8日,国家队入场救市,让中证500和创业板指的当天换手率飙到天量,沪深300当天的换手率也在历史高位。

从历史换手率的区间来看,当前的市场换手率处在和过去几轮熊市底部区域换手率相当的位置,准确体现了当前市场的低迷。


股票观察市场情绪

沪深300历史换手率



股票观察市场情绪

中证500历史换手率



股票观察市场情绪

创业板指历史换手率


市场的保证金存量

当股民通过“银证转账”将存放在银行的存款转入股票资金账户的时候,就增加了证券公司客户保证金。当更多的股民开始入市,客户保证金就会相应增长;当更多的股民开始离场,客户保证金就会相应减少。由于这笔资金随时可以用于买卖股票,其总量的多寡就成为观察投资者情绪的另外一个维度。

目前市场上能够查询到的最新数据是2017年6月由中国证券投资者保护基金有限责任公司发布,之后就停止了更新,其内容如下:

股票观察市场情绪

证券交易结算资金


市场的融资总余额

自从2010年初以来,一部分股民可以借钱炒股了,这称之为融资融券。其中,融资部分的总余额代表了市场中存量资金的规模。与此同时,融资可以随借随还,从一个侧面反映了资金与股票的供求关系,也成为观察投资者情绪的第三个维度。沪深股市最新的融资总余额参见下图:

股票观察市场情绪

沪深股市融资总余额


北上资金

这几年,随着证券市场的对外开放不断扩大,外资成为了A股市场重要的增量资金来源。随着沪港通和深港通的开通,北上资金流向成为了新的观察市场情绪的关键指标。

股票观察市场情绪

港股通资金历史走势(数据来源:东方财富)


新增开户数

中国结算(中登公司)会每周公布新增股市开户数,这个数字在相当程度上代表了股民入市的踊跃程度,也可以作为观察市场情绪的第四个指标。可以看出2015年的大牛市极大的促进了新股民开户,之后很少有周新增开户数低于20万人的情形。

股票观察市场情绪

周新增开户数


总结

股票市场从供求关系的角度,就是股票的供给与资金的增量两者之间的此消彼长。一旦市场出现持续的趋势性行情,无论涨跌,都会对投资者的情绪产生极大的影响,从而体现在相关的数据上。

通过系统的观察历史换手率(资金买卖意愿)、保证金存量变动(资金增减)、融资总余额变动(杠杆资金增减)、北上资金变动(外部资金增减)以及新增开户数(新股民入市意愿)这几个关键指标,我们可以大概率判断出市场情绪的风向标,也为投资决策多一份参考。

股票观察市场情绪

市场情绪指标


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