中国股市为什么不涨？有三方面原因：

1.上市公司质量不佳，A股上市公司已经超过3800家，很多公司是为上市而上市，经营情况堪忧，业绩连年亏损，只有少部分优质公司，即便是少数公司真的长期走牛，大部分个股持续下跌，最终的结果依然是大盘长期不涨。

2.中国股市制度存在缺陷，A股是借鉴西方股市经验设立的，但很多地方并没有与国际接轨，导致制度不完善。比如说一直实行核准制，可能会带来权力寻租，而且上市公司成稀缺资源，上市就被爆炒翻无数倍，然后进入长期阴跌熊市，比如涨停跌板制度为庄家操纵股价带来更大的便利，使得A股投机气氛较浓，市场价格发现机制低效。

3.投资者对股市没有信心，其实中国股市缺钱吗？并不缺。在高峰期每天可以成交两万亿，今年最高单日成交都能超万亿，市场不缺钱，缺的是信心。很多白马股突然一夜之间就因为财务造假变成ST，谁敢真正去价值投资？股民没信心，难以长期走牛。

以后要想像过去一样产生所有股票一起大涨的牛市，我认为可能性已经不大了。在过去A股的几轮牛市中，只要开个户就能闭着眼捡钱，赚钱实在太容易了，但是这样的牛市不会再有了，未来即便有牛市，也会是一个优胜劣汰、好公司不断推高的牛市。

那么什么时候A股牛市才能到呢？

1.大量公司退市的时候，中国证券化率其实并不高，与美国相比依然有很大的提升空间，但是美股与我们不同的是，虽然美股一直有公司在上市，但同样有很多公司在退市，这样有过进有出、有上有下，才能形成良性循环，让资本配置更加高效。

2.全面实施注册制之后，只有全面实施注册制才会有真正的牛市，因为注册制将会让上市的稀缺性消失，很多公司上市后可能不但不会被爆炒，而且还会直接破发，这才是IPO的常态，而那些想等着被借壳的垃圾股也将不再有壳价值，要么成仙股，要么退市。

3.股市制度全面完善之后，现在的A股交易制度存在很多问题，包括涨跌停板、T+0制度，以及大股东减持、回购等等，都需要进一步完善。同时，需要从法律层面上严罚各种造假和违规行为，提高违法成本，罚到倾家荡产，这才能能产生威慑力，投资者才会真正对投资股市有信心，市场也才有公平公正可言。

只有这三个条件全面达到之后，A股才会迎来真正的牛市，那时候优秀的公司将会随着公司的不断发展越涨越高，而垃圾股则会被彻底边缘化，更多资本要素将会主动积极地进入股市，为实体经济提供支撑，同时也真正从股市中获得回报。