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两融绕标后对股票市场有啥影响(两融绕标让市场)

两融绕标后对股票市场有啥影响

1.0到2.0以及方兴未艾的3.0。

两融绕标套现交易和监管层仿佛猫与老鼠的关系,

互相试探,互相博弈。

1.0版本

所谓两融,其实属于一种信用交易,融资者将手中的股权质押给证券公司,获得的是资金。融券者则是反过来,获得的是证券。而“绕标”,顾名思义就是绕开标准。

有一种最简单最普遍的两融绕标套现的手法:

第一步:融券卖出价值33万元的标的证券A,融券负债33万元。

第二步:融资买入相同数量的同一标的证券A,融资负债33万元。

第三步:将融资买入的标的证券A以现券还券的方式偿还融券负债,账户显示总负债33万元,融券卖出资金33万元解冻。

第四步:此时担保比例(总资产/总负债)=(100万+33万)/33万=400%,因为维持担保比例300%以上的部分可转出,所以此时我可转出的资金为33万元。

上述操作之所以能够开展,其逻辑核心在于融资融券业务有一条规定是维持担保比例大于300%的部分能够自由取出。

随着全市场股权质押信用事件不时发生,果不其然,此种方式的两融绕标套现已经被监管叫停。

但是大量的融资需求刺激着融资业务飙涨,怎能舍下这块肥肉?

上有政策,下有对策,

上市公司大股东开始频繁接触券商,希望能通过担保证券融资业务2.0版来解决这类融资。

2.0版本

第一步,先融资了100万买入黄金ETF,再融资100万买入恒生ETF,投资者总计借入200万元,同时持有黄金ETF和恒生ETF的产品持仓。

第二步,按照卖券还款的路径,卖出所持有的恒生ETF,得到100万元用来还款。但由于这类路径中,还款的先后顺序是按照借款的先后顺序进行,所以根据规则,用来买入黄金ETF的那100万元还清了,用来买入恒生ETF的那100万元反而还显示欠款。

至此,投资者欠款100万元,仍持有黄金ETF的持仓,但系统会显示,在黄金ETF这笔交易上已经没有负债。

第三步,以普通卖出的路径,卖出所持有的黄金ETF,得到100万元,但由于系统显示黄金ETF交易账户并没有负债,所以这笔资金将会留在投资者的账户上,成为其自有资金。

两融绕标后对股票市场有啥影响

从这公告,大家看出来什么?

是的,2.0版本也顺利失败。

在第二步操作中,即使选择卖券还款方式卖出了所持有的恒生ETF产品,但获得的100万元将优先偿还恒生ETF对应的那笔欠款。这样一来,第三步操作就无法进行下去,投资者也就无法通过上文中的“套路”来获得100万的自有资金。

让我们欢送2.0,喜迎3.0。

3.0版本

据业界介绍,业内又出现一种通过在信用账户买入50ETF或300ETF,然后划到普通账户卖出的最新”绕标套现”模式。

第一步,假设上市公司股东将100万市值的股票转入融资融券账户作为担保品。

第二步,上市公司股东在信用账户中买入33万元的黄金ETF或H股ETF。

第三步,将信用账户中买入的33万元黄金ETF/H股ETF转出至普通账户

第四步,卖出黄金ETF/H股ETF,获得33万元的资金。

由此,上市公司股东就得到了33万用途不受限制、也难以监测流向的资金。

不过,据多家券商表示,“信用买入+普通卖出”这种模式近期也被监管部门盯上,大部分大型券商已不再提供这种服务,但一些中小券商人,仍不遗余力地为上市公司各种变通。

到底是什么原因让市场、证券业和监管部门不断“斗智斗勇”?

“钱”,小编第一时间想到的就是它,这个迷人的小家伙。

正经来说,第一个原因:

“佣金率持续走低,交易量低位运行,营业部这个层面只能寻找多元化的收入渠道。”一位大型券商两融业务负责人表示,作为大型券商,手握大量资本金,如果能通过变通,为投资者,特别是上市公司大股东提供融资,一是可以获得不菲的利息收入,二是可以获取高于平均佣金率水平的交易佣金。

第二个原因:

上市公司大股东的需求。据一家中字头大型上市券商表示:

一是很多上市公司大股东的质押率已经非常高,金融机构对其后续继续质押行为的审核,会变得非常谨慎,融资渠道不畅。

二是在目前市场对大股东高比例质押的行为非常反感,导致一些上市公司股价频繁出现“秒跌停”,而与股权质押不同的是,通过融资融券账户进行套现,不需要公告,这也是吸引这些上市公司大股东的重要原因。

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