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基于行为金融学的股票市场(A股市场中有哪些著名的行为金融学)

2017年诺贝尔经济学奖颁发给了研究行为经济领域的奠基人—理查德·塞勒(Richard Thaler),表彰其在行为经济和行为金融学的重大贡献,也将行为金融学拉回了主流视野。事实上,行为金融早已在金融市场运用广泛。认知市场认识自己是投资市场永恒的研究课题。

基于行为金融学的股票市场

一般的投资者往往在市场存在这样的行为:当在特定价位买入一只股票后,会将这个价位作为决策买卖的参考价位,告诉自己必须超过这个价位才卖出而亏损则锁仓不动等解套。投资者会有意忽略市场和个股后续的不利信息和走势采取鸵鸟心态,结果遭受重大亏损或者长期套牢。行为经济称其为锚定效应。锚定效应讲的是当人们对某个事件进行定量估测时,会将某些特定数值作为起始值,这些起始值像锚一样制约着估测值。人们通常以一个初始值为开端进行估计和调整,以获得问题的答案。这样的调整策略以最初的信息为参照来调整对事件的估计,结果难免产生偏差。

那么如何应对人性的锚定效应呢?有经验的老手往往告诫新手:事前设置止损,在心理和金钱上要勇于承担错误决策的损失。做卖出决策时尤其要当机立断随行就市,不要被初始的锚定买入价格框住而影响后续正确的投资决策(小亏卖出避免重大损失)。

投资者还可对照自己交割单去看看是不是总是倾向于卖出盈利股票和保留账上的亏损股票?面对可能的收益时,你往往见好就收。面对可能的亏损时,你则会选择不认赔而赌一把解套。结果买到了牛股却没拿住,拿住的往往都是瘟股。这在行为金融里面叫做损失厌恶。人们面对收益和损失的决策时表现出不对称性,反映了人们的风险偏好不一致,当涉及到收益时,人们表现为风险规避,当涉及到损失时,人们则风险寻求。“截断亏损,让利润奔跑”这句行话体现的是投资者对于人性弱点的抵抗!

在投资过程中投资者往往还有如下表现:自己买到一个大涨的股票后,自信会增强,结果下一次又买到一个大跌的股票,结果自己资产一直大赚大亏。于是开始怪市场怪监管就是没怪过自己。其实,人们会太相信自己的判断能力,高估自己成功的概率,于是把成功归于自己能力,而低估运气、机遇和外部力量在其中的作用,这种认知偏差就是行为经济里面的过度自信。

人们喜欢将好的结果归功于其个人能力而将坏的结果归结于外部环境。行为金融称其为自我归因,使得个人更倾向于过度自信而不是将注意力集中在准确的自我评估上,也就犯了无法正确认知自己的错误,没有把散户在市场生态里面的弱势地位认清楚。

总之,行为经济学包罗万象,通透地指出投资市场人们还存在心理账户、证实偏差、羊群效应等一系列心理暗示上的人性弱点。投资者想在投资市场取得成功,要努力克服人性缺点,因为这些人性弱点会让人亏钱!

炒股炒的其实是心态——这句股谚深有智慧!

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