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美国股票市场与国债平均收益差(美国国债收益率暴涨)

春节前,A股的行情如烈火烹油,繁花似锦,涨上加涨。

春节后,A股行情180°急转弯,从暴涨模式直接转入暴跌模式,跌个没完没了。

不知道从什么时候开始,一个谣言开始到处流传,声称A股的下跌是因为美国十年期国债收益率突然大幅上涨,因为这预示着美国即将加息,因此会带来全球股市的下跌。

这群谣言制造者还言之凿凿的说,美国十年期国债收益率的临界点是1.5%,超过这个数值就会导致股市崩盘。

美国股票市场与国债平均收益差

上周末,美国十年期国债的收益率突然升破1.6%,很多人惊慌失措的说周一A股要崩盘了。

而A股周一也真的跌了。

宣称春节后A股的下跌,是因为美国十年期国债收益率的暴涨,这是一个标准的谣言,完全经不起推敲。

这个谣言,不是春节前说的,是春节后说的,完全是事后诸葛亮来找下跌原因。

但即便是事后诸葛亮,其说法也是完全错误的,因为完全经不起任何推敲和论证。

我从一开始,就旗帜鲜明的认定这个谣言是经不起推敲的,甚至无法自圆其说。

美国股票市场与国债平均收益差

这谣言出来至少半个月了,不管是中国的经济专家还是经济砖家,只要是稍微有点身份和地位的,都不会公开支持这个谣言,因为说这种话实在是太丢人了。

而在美国,按理说应该是经济被冲击最厉害的国家,你更是没有看到任何一个经济学家和媒体对此有过公开表述,不管是支持还是反对都没有。

只有在中国,一群不知道哪来的人制造了这种谣言,然后在一群经济学常识和鉴别能力很差的人群种流传。

下面,我给大家辟谣,顺便解释为什么。

首先,你知道美国十年期国债收益率为什么会大涨么?

美国国债的收益率是固定的,在发行的那一刻就固定了。

美国国债,是美国政府和投资者的债券约定,发行的时候约定的利率是2%,那就永远是2%,发行的时候约定的利率是1%,那就永远是1%。

国债到期,美国政府负责兑付,约定的钱一分都不会少。

除非美国政府彻底崩溃,否则一口唾沫一口钉,绝不会变更约定利率一丝一毫,这是一个常识。

既然如此,那为何美国十年期国债的收益率会暴涨,不是说利率不会变更一丝一毫么?

因为美国国债是可以交易的。

比如说面值100美元的国债,美国政府承诺十年后到期兑付120美元,那到期确实就是120美元。

假定不考虑复利什么的,到第五年的时候,这张面值100元的国债,出售价应该是110美元,因为里面蕴含了5年的利息。

但这个时候,突然出现了什么意外,有人惊慌失措的抛售美国国债。

为求速售,他愿意100美元出售手里的国债,就当自己这5年持有美债的利息白送其他人了。

而接盘购买美债的人,以100美元的价格吃进后,只需要再持有5年,就可以从美国政府那里拿到120美元的本息兑付。

对于接盘者而言,这张美国十年期国债的收益率,就是翻倍了。

所以,美国十年期国债收益率大涨的说法,就等价于美国十年期国债价格大跌,因为十年期国债的票面利率是绝对不会变的。

实际上,美国十年期国债价格的下跌,是从2020年8月6日开始的,而不是2021年2月18号春节前。

即便是考虑到美债价格最后一段加速下跌期,那也是2021年1月28日就开始了。

而中国春节后的开盘日,是2月18日。

对于这种政策级大变动,资本市场的反应速度向来是以秒来计算的,而且经常是提前预估,绝不是以月为单位反应,乃至于半年。

你是觉得全球资本傻,还是你傻。

美国股票市场与国债平均收益差

至于说美国十年期收益率大涨预示着美国即将加息,因为美国加息所以会导致A股崩盘这一说法,更是荒谬的结论,每一个结论都经不起推敲。

先说第一个,美国十年期国债收益率大涨预示着美国即将加息?

脑子不进十斤水,都无法得出这么荒谬的结论。

国债收益率上涨了嘛,那自然说明美国人觉得利息不够,这肯定是要加息了,有什么问题么?

我刚才说了,国债的利率是固定的,能导致已发行国债收益率上涨的唯一原因就是国债的价格在下跌,有人大量的抛售国债。

抛售国债的唯一原因,就是因为投资者觉得美国国债这个资产目前没有啥吸引力,外面有更好的资产可供选择。

但绝不是说,美国国债下跌导致收益率变高,就预示着美联储会加息。

这和加息到底有毛线关系啊,仅仅是因为字面上的“收益率增加”么?

如果外面的新债券再加息了,现在市面上的老国债岂不是更没人要?

而且,难道你不觉得没人买国债导致价格撑不住,是一件很恐怖的事情么。

为什么美国的国债没人买?

因为供应量太大了。

特朗普在任时,为了刺激经济应对疫情冲击,搞了一个2万亿的经济刺激计划,接近GDP的10%。

拜登上台后,又弄了一个1.9万亿美元的刺激计划。

美国政府没钱,以前就是年年赤字,现在一下子几万亿美元这是绝对掏不出来的。

没钱怎么办?

简单,发国债啊。

请注意了,虽然美元洪水滔天,但美国政府从不印钱,滥发钞票这种事是不存在的,美国法律不允许这种事的发生。

所谓的滥发美元,指的就是美国发行债券,然后美联储出资购买。

大笔一挥,美联储在自己账本的左边增加1万亿的权益,右边增加1万亿的负债,账就做平了。

美联储没有亏钱,美国也没有印钱,大家都是遵守法律办事。

这就叫扩表,也就是所谓的QE。

这钱如果美国政府还了,那就是缩表,流通的美元数量就会减少。

但很可惜,美国政府不还,于是美元数量大幅增加。

虽然在法律上,美国没有印钞,这只是借债而已,但实际上,这就是滥发钞票。

正常情况下,这么搞是没关系的,因为美国政府的信用够强大,美元霸权独步天下。

但在疫情期间,美国的国债一口气增加的太多了,市场承接不了。

虽然美联储不会抛售自己手中持有的国债,但美国政府这么大规模的发国债,是对市场信心的重大打击。

因此,美元信用体系开始瓦解,美国国债的价格大跌,账面利率大幅增加。

一个国家,其国债价格大幅下跌,无论在什么经济体里,这都不能被称之为好事。

美国的经济不好,甚至动摇了美元霸权的根基,这对中国来说是天大的利好,尤其是长期来看。

但美国的经济发生了动摇,肯定会对美国的股市产生冲击。

如果美股大跌,那A股也会跟着跌一下。

长期来看美国不行确实利好中国,但短期也会跟着下跌啊。

所以美国十年期国债收益率暴增,虽然不会导致美国加息,但还是会导致A股下跌,结论还是没问题。

这么说的人,更没脑子了,大脑不进20斤水都说不出这种话。

因为其逻辑顺序是美国十年期国债收益率暴增导致美国经济不行导致美国股市不行导致A股不行。

A股不是一个完全开放的市场,美国股市大跌能波及到A股的,连1/10都没有,A股自有其运转逻辑。

而最最关键的是,这套逻辑链的基本前提是美股大跌才会导致A股下跌啊,A股是被动波及而不是领头下跌的人。

但实际情况是,美股节节上涨,一直在涨,春节前春节后都在涨,甚至周一都在涨,没跌啊。

美国股票市场与国债平均收益差

不仅美股没跌,欧股也没跌,日本韩国台湾新加坡都没怎么跌,就A股跌了。

美国十年期国债价格大跌,我不管你是预示加息还是经济崩溃。

目前的现状就是美股自己都没事,你告诉我A股应该有事?

请问这套逻辑的脑回路是咋想的,这叫经得起推敲?

那为什么春节期间,美国国债收益率暴涨,然后春节后A股就跌了呢,这是事实啊,咋解释。

春节期间中国的平均气温还上升了呢,然后这就是导致春节后A股下跌的理由?

那美国十年期国债收益率突破1.5%就触发了临界点这又是为什么呢?

因为春节期间,美国十年期国债收益率刚好就摸到了1.5%附近,所以谣言制造者给定成了1.5%。

如果那个时候美国十年期国债收益率摸到了1.7%,我估计这个所谓的临界点就被改为1.7%了。

春节期间,武汉白天的平均气温突破了8摄氏度。

所以武汉春节期间气温的上升就是春节后A股大跌的理由,其临界点就是白天均温8摄氏度。

完全符合事实,但你不觉得荒谬可笑么。

那春节后中国股市下跌的真正原因又是什么呢?

我前几天说过,下跌的真正原因就是因为基金的销售渠道被卡断了,基金的买卖力量失衡。

大家可以观察一下春节后A股究竟是哪些股在下跌。

基本都是基金的重仓股,那些蓝筹和白马,这是领头的砸盘力量。

春节前,基金行情繁花似锦,大量的资金涌入了基金,很多基金的发售出现了一日之内被抢光的盛况。

天量资金的涌入,导致基金的持仓股短期之内连续暴涨,基金持仓股的收益高的吓人,这导致了监管层的干预,号召基金行业要冷静下来。

因此,很多知名基金的销售工作停了下来,甚至主动中断申购。

中断基金的申购,带来的资金影响非常大,这是对买入资金的单方面驱逐,已经有一丝2015年去杠杆的风采了。

2015年去杠杆导致的股灾,就是对买入资金的单方面驱逐,所以春节后的大跌,也跌出了股灾的韵味,单边下跌不反弹的那种。

这些被驱逐的资金,即便买不了基金,也不会自己下手去买股票的。

中国有相当多的人,不敢自己买股票,但是敢买基金,相信基金经理的专业性能替自己赚到更多的财富。

这些人不仅存在,而且很多,相当的多,国家的宣传导向其实也是这样的,引导资金进入基金,而不是鼓励散户自行购买。

不允许基金的买入,但允许基金的赎回,这就带来基金持仓股剧烈的买卖力量失衡。

周一下跌时A股的龙虎榜大家可以看一看,卖出方基本都是基金,散户的买入力量根本接不下基金的盘子,而这些基金专门卖蓝筹白马等价值投资股。

就在3月9日,央视财经还在号召大家买价值投资股,为何一转头基金就要卖出?

美国股票市场与国债平均收益差

很简单,基民要赎回啊,大量的赎回,但基金没钱了怎么办?

只能卖出。

这就是为什么春节后A股单方面下跌的真正原因,而且蓝筹白马股则是领头下跌的股票。

和什么所谓的美国国债十年期收益率上升,一毛钱关系都没有。

不管那玩意对经济影响如何,美国自己都没跌,A股慌个啥。

A股自己的问题,是短期资金买卖力量失衡了,这一直要到基金的销售工作恢复到足以抵消赎回力量之后,才能止住。

股市的涨跌,说穿了就是买入和卖出力量的对决而已。

有央视财经3月9日的发文,我认为那个时候打出的底,就是这个平衡点的底,毕竟这一轮下跌完全是基金资金失衡的锅,而基金相对而言可控性要高很多。

无脑信新闻联播,胜率90%以上。

这里没有什么技术分析和未来预判,因为没有人有那个本事去猜底,下跌趋势妄言底部是很愚蠢自大的行为。

但我就是无脑信新闻联播,迷之自信,因为这一轮的资金失衡和股灾期间的去杠杆虽然相似,但并不完全相同,理论上还在可控范围内。

至于美国十年期国债收益率究竟有啥影响?

这玩意除了预示美元霸权信用体系被动摇之外,和我们其实没啥关系。

如果说有关系,那也是预示着美国今天的衰落和中国未来的崛起。

怎么看,都是好事。



作者:远方青木(YFqingmu)

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