很难反映，我们可以看一下实例。

下图是1991年直到2017年GDP增长率与上证指数年增长率的图形。

如果用上证指数的年涨幅和GDP增长率的年数据计算相关系数，得到以下数据。

即便将GDP年增长率滞后，我们也只能发现相对较弱的正相关性。所以说中国的股票市场能不能反映经济的基本面，这个命题是可以讨论的。

相对比而言，美国同期的股票指数与经济增长则显示出了较强的相关性。

GDP增长率滞后一阶后，股市就已经和经济增长显示了较强的相关性。

所以我们国家的股市与经济基本面关系不强。

股市之所以不能反映经济基本面，其实这个问题就很直观。

我的身高和我的体重一般是有相关性的，但是我的身高和你的体重是没有相关性的。

这就是同样的道理，我国股市不能反映经济基本面，说到根本上，我国股市中的交易很少基于基本面和经济发展的状况。而更多的是被政策、资金量、市场情绪所影响的低效资本市场。

最近我们能看到，乐视的连续涨停、长生生物在ST后的涨停都是资金爆炒导致股价偏离基本面的情况。这种股市想反应经济状况，相关性低是非常容易理解的。