小牛在线，凉了。

这意味着，P2P，即将彻底凉凉了。

一家千亿规模的P2P平台——小牛在线日前宣布良性退出。该平台于2013年6月正式上线运营，运营时间已超六年。

官网数据显示，小牛在线目前仍有超百亿元的待还款项。

说起小牛在线，小投的前同事还安利过，当时那位同事信誓旦旦地说：没事儿，我有同学在里面工作，放心买……（咦，这话术是不是有点熟？）

现在不知道那位前同事，和前同事的同学咋样了。

其实小投对小牛在线的退出并不意外。P2P，从2013年的横空出世、风光无量，到这几年连环暴雷、墙倒众人推，可以说，我们眼看着P2P“起高楼、宴宾客、楼塌了”。

（2016年，某P2P一周的收益率）

（早年的P2P，收益高很诱人，而投资门槛又非常低，可以说对投资小白相当“友好”）

而后，P2P开始接连出事：

2016年初，“e租宝”平台21名涉案人员被检察机关批准逮捕。该平台一年半内实际非法吸收资金500多亿元，涉及投资人约90万名。

2019年3月，昔日独角兽“团贷网”暴雷，44名嫌疑人被捕，涉案资金高达1500亿元。

……

（网贷之家数据显示，2019年全年退出行业的平台数量为732家）

• P2P到底怎么回事？
• 暴雷的P2P，还能追回投资款吗？
• 未来还会有像P2P这么“高收益”、低门槛的投资品吗？

小投今天掰开揉碎，来给大家盘一盘。

01 那些年，小投怼过的P2P

其实早在2013年P2P风头正盛之时，小投就开启了diss模式，强烈质疑这类盈利方式、风险都不明确的网上借贷。

在2013年12月的文章《这十类P2P都会死，坚决远离！》中，更是把P2P列为高危风险投资品，彼时，基本涵盖了市面上80%以上的P2P。

（2013年9月，小投在推文《零基础学投资理财实时互动问答内容曝光》中首次提到P2P）

小投的老板之一——创始人水湄物语说的更极端，她2015年的时候讲，P2P两三年之内会大量消亡。（当时，有不少小伙伴听了这个消息提前撤出，避开了这颗雷）

话说回来，P2P之所以这么受欢迎，很大程度就是因为它面向人群足够精准：小白投资者。

这类人群有些闲钱、但不懂投资理财。股票基金什么的对他们来说太陌生，银行理财又手续麻烦、稍不注意还会被忽悠买了披着“理财产品”外衣的保险……

于是乎，很多投资者在没有了解潜在风险的情况下，就一头扎了进去，有投入自己全部存款的，有借钱投的，更有甚者会“安利”其他人入场（还记得小投的前同事吗？）。

当然最后，P2P的暴雷，让很多投资者损失惨重，现在还有人在维权的路上。

02 P2P暴雷的钱，能不能追回来?

今年年初，北京法院发布了e租宝的资金清退公告，投资者终于能够追回一部分钱款。

这对投资者来说是个好消息，但另一方面，此类案件相对复杂，从立案到兑付的周期长，要花4-5年时间，回款比例大概也只有20%-40%。

这4-5年的时间，如果你对投资P2P的钱进行合理配置，投资一些成熟的产品，可能已经有不错的收益了。

无论如何，P2P让很多人消耗了大量的金钱和时间，对于不懂它的投资小白，是百害无一利，也是咱们理财课程里，“不懂的投资不要碰”这一主题的经典反面案例。

那P2P有优点吗？

还是有的。据说，“薅羊毛”和“羊毛党”这俩词，就是从P2P界出来的（后来还有“暴雷”）。P2P，至少在丰富金融圈的词汇量上，还是有些贡献的。

不过话说回来，P2P到底是什么？为什么在中国这几年时间，就“凉凉”了呢？

相信大家多多少少都接触过P2P产品，但可能了解P2P的人只是少数，小投就再科普一下。

03 P2P到底是什么?

P2P全称Peer to Peer，即点对点。

本质其实是一种借钱收利息的投资模式，投资者通过平台把钱借给有借款需求的个人或者企业，收取相应的利息，到期收回本金。

（P2P运作模式）

P2P起源于英国，鼻祖是英国一家叫ZOPA的网站。随后兴起于美国，Lending Club、Prosper都是知名企业。

这种模式也是网贷的一种，介于银行放贷和民间高利贷之间。回报率往往要比传统理财高出3-4倍，此前国内很多产品都号称年化收益超过10%。

高收益往往伴随着高风险，但P2P在宣传的过程中，常常找一些不明觉厉的权威来背书，搞得像是“0风险”。

（P2P早年宣传，常常说“0风险”、100%保本保息）

但衣服穿得再好，也改变不了内核。P2P的风险，是它的模式自带的。

04 P2P的风险点在哪里?

P2P的风险主要有2点。

自融自贷

平台上投资者的钱，全部被用来投向P2P平台所在公司本身的项目。也就是说平台自己筹钱给自己的项目用。

一旦项目出问题，投资者就存在利息和本金都拿不回来的风险。

长拆短

企业或个人找P2P借钱，有可能借钱时间为1个月或者3个月，有些可能更长，可是在P2P平台上卖得最好的产品一般是7天或者14天的。

还有些P2P平台号称还推出了一天的产品，当天买，当天就能拿回本息。这个时候P2P平台就得干一件事，把长的标的拆成短标。

这意味着什么呢？想象一下，一家企业在平台上借了500万，钱拿走了，半年后才还。这笔钱是由500个投资者来提供的，每个人提供1万元，可是过了7天，有10个投资者要拿回本金和利息了。

可是企业的钱还没回来，怎么办？那这10个人的本金和利息从哪里来？这个时候如果不是平台自己垫钱的话，那就必须要有新的投资者拿着钱进来。

这种模式最大的风险就是，一旦没有新的投资者进来，那平台就有可能出现资金链断裂（庞氏骗局就是这么个原理）。大大集团据说就是在e租宝事件后遭遇了大规模赎回，资金链断裂导致了问题的暴发。

那问题又来了：既然P2P是从国外来的，那为何国外的P2P没有出现大面积暴雷呢？

05 国外为什么没有P2P暴雷?

原因也是2点。

征信体系完善程度不同

以美国为例，美国有发达的社会信用体系，可以为P2P平台提供基础信用数据支持。

上面提到的Lending Club就是通过征信局调出借款人的信息，结合FICO信用评分和内部评级系统对借款人进行风险定价。

反观国内，网贷平台获取借款人信息，主要通过公安部“公民身份认证信息系统”等20个数据源。

这些数据跟资金运用的相关性并不高，无法作为依据对借款人的信用等级做出有效评估。

市场准入门槛不同

美国的监管部门认为P2P网贷平台实际进行的是证券发行及销售，将其纳入证券公司的监管范围，平台不但要承担登记成本等，还要接受持续性监管，由此就会产生大量合规成本。

此外，P2P平台在开展业务前必须进行IPO，这就筛掉了大量中小型新兴P2P公司。

P2P在我国是一个新事物，行业准入门槛相对较低，只需要经过注册公司、获得营业执照、申请许可证、办理备案四步就可以开始运营。

且行业规范和监管跟不上，国内第一家网贷平台拍拍贷在2007年上线，直到2014年我国才明确对网贷行业的监管。

06 那P2P凉了，我们还能买什么?

其实我们更关心的，是还能不能找到这样“低门槛（非低风险）、高收益”的投资品？

我们先来看看P2P未来的路。

从目前来看，现存经营的P2P大概有两条路可走，一是清退，二是转型。

监管也发文称，要引导部分符合条件的网贷机构转型为小贷公司。已有至少9家头部P2P启动转型（详见下图），方向包括消费金融等。

但转型也并不容易，网贷机构要能够取得消费金融牌照和网络小贷牌照，这需要经过监管的审批，目前也只有陆金服（中国平安集团旗下）和金投行（杭州金投集团旗下）成功转型。

那P2P凉了，还能投资什么产品呢？

（最好有高收益、还保本、还能随时提现的）

小投不得不说一句：

根据“投资的不可能三角理论”，投资理财的目标当中，收益性、安全性、流动性往往不可兼得，最多只能占两个。

（“不可能三角”理论：在投资理财中，收益高、风险低、流动性强是不可兼得的）

如果遇到一个投资产品，号称收益高，风险低，还能随时提现，那一定要注意了，大概率是一场骗局。

所以，如果从“不可能三角”来指点我们的投资选择，我们可以得到一些方向。

1、取灵活性+安全性。

如果你对资金有随时提现的要求，并且希望这笔资金安全且稳，那么流动性较强的短债和货币基金就是你的不二选择。

2、取高收益+灵活性。

如果你想获得高收益，可以接受较高风险，又希望资金能比较方便地取出的话，可以试试股票基金。这阵子热炒的公募REITs，未来也算在这个归类里。

3、取安全性+高收益。

如果你想获得高收益，但又希望资金安全、至少能保值，同时，你对这笔钱又不需要随时取出来的话，那么高潜力的房产，就是这类的投资品。

07 小结

今天讲了这么多P2P的前世今生，也无非说明了投资这件儿，就是一个道理：天下没有免费的午餐。

如果你想要高收益，那就要扛住它有损失的风险；

如果你想要安全性，那就要接受它没那么诱人的收益。

世间哪得双全法？那唯有——

学好投资理财，让风险可控，收益可期。

你投过P2P吗？赚到钱了吗？欢迎和小投分享哦！