本文作者：十贰生团队发起人壁立千仞666

一入江湖岁月催，不胜人生一场醉。时间是有速度的，某些时刻不经意间就像疾驰的流水一般奔腾而过。进入股市时间不算短了，一年、五年、十年，人往往记住的是这样的时间段，而不是时间点。今天就和大家聊聊我的股市江湖十年路（2009年到2019年）

先讲个资本市场的小段子，资本市场的道理都是相通的。小区门口有三个小卖部。一个有稳定盈利，没什么大的扩张性。一个也是稳定经营但盈利不大，但这个老板把盈利继续投资了新的店，说不定慢慢会成连锁店了。还有一家店忽然说进了一批赌石，有可能赚很多钱也有可能亏很多钱，大玩家包装了一下告诉大家这个赌成功的概率90%而其实成功的概率只有10%。你愿意投哪家店？想明白这个道理，看自己适合那种。

其实，说句实话，很多国内投资者被所谓价投投资者带偏了。

唯估值论。格雷厄姆年代是什么？大萧条年代。格老提出的估值方法没有任何问题。一个人运气背到极点后，一般都会想，还能再坏到哪去？其实那个年代大家对社会极度悲观，格老买最低估的股票大概就是想还能跌到哪去？这个出发点就是悲观预期，我就不相信买这么低的估值，破净股，往下还能跌多少。到后来，巴菲特，那没有几个人学的来的，他有的是资金慢慢加仓，跌了就买。

而投资成长股的属于乐观预期，这公司未来还会高速成长。所以一般是对比每股收益增长和估值。只要增长匹配估值就行。在我看来，股票就是资金推动的，只要资金愿意，买低估的或者高成长的都没有问题，只要资金不愿意，说破天都没用。

我个人选股的特点是这样：特别看重持续的增长性，成长压倒一切。我不是来分红的，如果追求分红，不如买点理财，定投点指数基金，没必要自己来股市挖掘股票。我不嫌弃任何行业，即使是最低端的行业也会出现好公司。但尽量选择5年之内的好行业。估值和成长性要匹配，如果低成长而高估值，肯定不拿了。现金流也动态的看，卖东西就得有现金进来，即使后面拿去投资、并购、研发都可以，现金流不好的生意就不是好生意。存货高的公司不碰。说明生产能力过剩，销售能力欠佳。企业暂时的困难也辩证的看，只要不是企业自己的问题或者国家不鼓励的方向的就行。所以今年的半导体行情我一股没买，因为不符合我的选股逻辑，全踏空了，但投资就是这样的，有所为有所不为。

简单回忆下这十年投资的风风雨雨：

十年前，2009年，4万亿，我考虑政策鼓励和资金面，买了当年的成长行业股票，金风，湘电两只风电股，厦门钨业和贵研铂业两只有色股。

2010-2012年买稀土股被套然后没动，反正亏的最严重时感觉个股腰斩了，因为是组合投资，所以整体上亏损不多，看了一下那几年的收益，应该是亏损20%多。

2013-2015年，全面转向创业板和中小板里的股票挖掘，抓了一些比如东财等大牛股。

2016-2017年继续以成长股为主，基本上低位买了锂电三剑客，其实也看到了产业政策，跟当年的风电一样。也买了榨菜，酵母，苏泊尔。

2018年以防守为主，持仓80%是医药相关股，不过集采后被杀的很惨，跌最多时组合亏10%几。

2018年底把组合重新调整了一下，剔除了中药西药股，只留了医疗和生物医药股，同事感觉到猪肉的周期，买了牧原，新希望。

2019年在雪球上认识的几位朋友的探讨中，切换了一部分天邦正邦，4月份清仓后目前组合一直没回到4月高点。

后面的科技股行情没参与，虽然我对产业政策比较敏感，也喜欢这类股票，但电子类股票分类很多，确实搞不清楚。也对成长性和护城河统统打了个问号。

目前持有的还是医疗，生物医药，新材料等个股。我相对比较喜欢有盈利，并且盈利持续增长的成长股。也许电子股均达不到这个标准。

总结下来，这十年来：

不痴迷于个股，整个环境发生变化后肯定不会留。市场疯狂时也比较谨慎。

不给自己贴标签，不知道是价值投资还是成长投资，我就挖掘有投资价值的股票，跟投资实业一样想法。总体上不脱离经济环境和政策导向，其实这个也是实业投资的主流。

不豪赌一两只股票，以组合投资为主，一般就是5-10只股票。追求稳健收益。

不分析复杂的财务报表，只是看估值，每股收益成长性，主营业务的成长，并购的质量，主要是看生意的前途和钱景。

不分析复杂的波浪理论，就看看成交量和k线，在趋势行情中加点量而已。

投资到最后就是寻找自己最熟悉的套路，个人对实业投资熟悉就按生意的方法挖掘股票，这个很多人也学不来，毕竟很多人工作面很窄，没有产业视野，尤其是很多外行按自己的臆想分析个股容易误导人。所以我从来不说任何个股，毕竟我只是个生意人，实业投资人，只懂生意的那套，不懂个股的技术深度，说实话，我连茅台都不敢说，我真不知道每个白酒里到底是什么配方，什么菌种发酵的，虽然我早卖了但不说他好，也不说他坏，人要对自己不懂的知识要有敬畏心，但我感觉很多投资者做不到这点，全靠百度和臆测写评论。

反正每个人按自己最舒服的方式来投资就OK了。自己舒服了，心态就好了，离投资成功就不远了。十年江湖路，唯有不忘初心，砥砺前行。