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持仓兴趣不是股票市场指标(交易量和持仓兴趣是次要指标)

千载以来,谈禅成缠,以学问、实践为禅者,古今多矣。焉知禅者,非学问即学问,非实践即实践,非知即知,非行即行,非心即心,非物即物乎?诸如学问、实践、知行、心物者,皆无端自缠自绑也!

持仓兴趣不是股票市场指标

大部分期贷市场技术分析者同时跟踪三组数字——价格、交易量和持仓兴趣,以使自己的分析手段具备三度空间。在道之前文介绍线图的作法时,我们讲解了如何把上述三类资料展现在图表上。我们强调指出,尽管在商品市场上对应于每个交割月份的个别交易量和持仓兴趣都可以得到,但是,我们一般只使用同一商品的总额进行预测。当然,我们也建议朋友们关注各个交割月份的个别持仓兴趣,以把自己的交易活动集中到最活跃的(或者说是流动性最好的)合约上。

持仓兴趣不是股票市场指标

到目前为止,我们关于图表分析理论的讨论主要是围绕着价格进行的,顺带着才提及交易量等。在本章中,我们将进一步介绍交易量和持仓兴趣在预测过程中的作用,从而引入第二度和第三度空间。

首先,我们要给交易量和持仓兴趣赋予恰当的地位。价格显然是最重要的因素。交易量和持仓兴趣是次要的,主要作为验证性指标使用。而在这两者之中,交易量又更重要些,持仓兴趣居末位。如果我们把三类信息按照从1到10的比例排列出来,那么,价格为5,交易量为3,持仓兴趣为2。有些分析者或许不同意上述安排,那么,我只能说这是基于我个人的市场经验的一点看法。我发现,如果在研究价格变化的同时,也追踪交易量和持仓兴趣的轨迹,有时能发现市场方向的重要线索,但有时价值也不大。不过,严谨的技术分析者应该把这两方面纳入自己的考察之中,并且随时留意它们发出的重要信息。

交易量和持仓兴趣

到某日收市时为止,所有未平仓了结的合约的总数就是当日的持仓兴趣,持仓兴趣代表市场上多头一边或空头一边的未平仓合约的总数,而不是两方的总和。持仓兴趣以合约张数为单位。只有两个市场参与者——买方和卖方——会同起来才能创生一张合约。在每日公布的持仓兴趣数字后,总跟着一个正数或者一个负数,分别表示这一天相应的合约张数的增加或者减少。正是持仓兴趣水平的变化(或者上升或者下降),为图表师分析入市行为的变化特点提供了线索,从而使持仓兴趣具备了预测价值。

持仓兴趣不是股票市场指标

举例来说,仅当持仓兴趣的增加超过了其季节性的增长之后,这个变化才具重要意义。在图表上,我们通过两条曲线的比较来剔除季节性倾向,由此得出的持仓兴趣的净变化的效果更优越。正是持仓兴趣的实际变化(实线)同通常的季节性变化(虚线)之间的差异,给两条持仓兴趣曲线增添了意义。

持仓兴趣的变化如何发生 持仓兴趣数值的变化意味深长,为了掌握其中的奥妙,我们必须首先理解每笔交易如何对该数字发生影响。每当交易所大厅内一笔交易完成后,持仓兴趣就有三种变化的可能性:增加、减少、或不变。下面我们看看这些变化是如何发生的。

在第一种情况下,买方和卖方均开立了新头寸,产生了新的合约。在第二种情况下,买方建立新的多头头寸,但卖方只是平仓了结原有的多头头寸。一方入市交易,另一方退出市场,结果双方扯平,合约总数没有变化。在第三种情况下,情况也一样,只是此处卖方开立了新的空头头寸,而买方只是平仓了结原有空头头寸。也是一方入市,一方退出,合约总数不会有任何变化。在第四种情况下,交易双方都平仓了结原有头寸,从而持仓兴趣减少。

持仓兴趣不是股票市场指标

综合上述,如果买卖双方均建立了新的头寸,则持仓兴趣增加。如果双方均是平仓了结原有头寸,则持仓兴趣减少。如果一方开立新的交易,而另一方平仓了结原有交易,那么持仓兴趣维持不变。在每个交易日结束之后,图表师通过考察总的持仓兴趣的净变化,就能确定资金到底是流入市场,还是流出市场。根据这个信息,分析者能够就当前市场趋势的坚挺或疲软程度做出一些推测。

交易量和持仓兴趣的一般解释规则

如果交易量和持仓兴趣均上升,那么,当前趋势很可能按照现有方向继续发展(无论是上涨还是下跌)。如果交易量和持仓兴趣都下降,那么,我们就把这种变化本身视为当前趋势或许即将终结的警讯。

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