长假期间，另一个亮眼的资产就是原油。

春节期间布伦特油价一度突破63美元，时隔一年重回疫情前水平。

作为商品之王，油价下跌主要受到供需影响，也有地缘政治和美元流动性的因素，波动非常大。

这波原油的强势，一是因为供给上减产消息刺激，近期美国产油区严寒天气冲击了原油生产，加上OPEC+组织减产到位，抑制原油供给。

其二因为需求增加的刺激，随着美国激进的财政计划、加上疫苗的推广，推高经济复苏增长预期。

总体上，原油属于风险资产，油价上涨反映了投资者风险偏好回升。

说起来，国内投资者对商品类资产有迷之喜欢，比如黄金、原油，买起来不差钱似的。

但原油属于大众商品起伏波动较大，适合风险承受能力的投资者。戳《国际原油价格再大跌，短期起伏波动，何时有望企稳？ 》

回顾一下去年抄底原油的大军，很多被埋，有的现在刚刚解套状态。加上原油宝事件等，也给大家上了一课：不懂的东西不要随便碰。

有业内研究员称，原油的分析中51%是政治，49%按照商品体系分析中微观，并且原油应该放在利率的团队，而不是商品的团队！

如果说需求还可以推测，原油供给三方斗地主大戏，北美、俄罗斯、OPEC+，并不容易去把握。戳《原油暴跌原因！围观沙特俄罗斯美国3方玩家大戏，原油基金怎么办 》

老粉丝知道我们对原油之前研究过一轮。一起来回忆一下2020年的油价波动。

第一局：因为突发疫情冲击需求，2020年2月底油价从年初的60美元附近跌到45美元左右。

第二局：进入3月，不能坐以待毙，沙特先发动一场价格战，战斗民族俄罗斯在亚欧美大举倾销抢占市场份额，国际油价一路跌到接近20美元。

第三局：在供需严重失衡下，4月原油库存大幅增加、油桶不够储存倒贴钱，我们有幸见证了原油期货实物交割“历史性负值”。NYMEX WTI 5 月原油期货结算价收报-37.63 美元/桶，才有了中行原油宝事件。

在第二局就着急抄底的被埋，后面因为需求疲弱，原油持续震荡。我们当时4月底分析过：看看牌面，抄底不要急，短期有波动，轻油慢慢上，下半年见收成。但后面监管下和QDII额度原因，场外原油基金被暂停申购了。

从去年5月开始，供给上，沙特与俄罗斯重新商定减产协议、美国等被动减产；需求上，加上各国央妈给力稳定经济，6月份一度脱离超低油价区域，重新站上40美元。 但因二次疫情等，过程继续反复波动。

如今终于再上60美元。对美国原油生产商，60-80美元之间是比较舒服区间。

关于原油的基金，我们梳理过：

看投资范围，国内现有投资原油的基金主要分为三类：

一类是主要投资于国外原油ETF、原油基金的FOF型产品，这类基金与油价关联度更直接。有嘉实原油（160723）、易方达原油基金（161129）、南方原油（501018）等3只，不过这三场外都已经暂停申购。

仅场内可以交易，但明天场内大概率会出现炒作，大幅溢价，手里没有的千万不要高溢价追高；而手里有的倒是可以趁着溢价出一波。

溢价怎么看，下方截图，同样代码上面是场内可交易基金，贴水率正的就是溢价、负值就是折价的（不过因为QDII基金是T+2交易，这个贴水率是跟之前收盘的基金净值比较的，有一定滞后）：

二类是主要投资于油气类股票的指数型QDII产品，如华宝油气（162411）、华安石油基金（160416）、广发石油（162719）等3只。

还有一类是诺安油气（163208）这一只投资于国际油气类基金（可以是主动基金）的FOF产品。

后面两类虽然目前是开放申购或暂停大额申购，但因为是投资油气类股票，影响因素更复杂，可能油价涨了但油气公司股价不一定跟涨。有研究和认知能力的上，个人不建议碰，明明还有其他更好懂的投资机会……

目前，油价已经回到60美元上方，已经在生产商60-80美元舒服区间。中金研究，短期看已经出现超买信号。

虽然从需求端来看，未来随着经济复苏深化，油价将继续获得支撑。但原油供给端的变化，不是我们普通投资者所能预测，比如这波严寒天气带来美国石油产量下滑近三分之一。

原油属于大宗商品，起伏波动较大，适合风险承受能力的投资者。原油基金投资需谨慎！不要冲动！

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