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债券基金买贵了(猛涨一年的债券基金)

今天我们继续扒一下基金业绩榜。

之前老金分析了从惨兮兮的权益基金排名中获得的选基要诀(点击《除了用来比惨,基金榜单还有这4大启示》)。

泥沙俱下的行情里,股票型基金的平均-25.93%的成绩单让人“痛觉不爱”。但债市却走出一轮“非典型性牛市”,债基也是2018年最大赢家。

在开年的前两个交易日,债市仍先涨为敬。1月3日,债券市场延续强势,现券收益率普遍下行,10年期主要利率下行2bp左右。10年期国债期货主力合约收涨0.09%,盘中再创两年来新高。

债券基金买贵了

2019年债券机会是否还在,我们能不能趁回调上车?

一、债券基金2018年表现

把握债券“牛回头”,我们先一起来看看债券基金去年的业绩表现。根据债券基金投资标的的细分,债券基金可以分为标准债券型基金和普通债券型基金。

标准债券型基金即纯债基金,是指只能投资于债券,不投资股票、可转债等权益资产。最大特点就是稳,标准债券型基金连续13年来均取得正收益。2018年同类型基金业绩平均上涨6.46%。

债券基金买贵了

(数据均来自于:银河证券基金研究中心)

普通债券型基金是指以固定收益类金融工具为主,但还可以投资股票、可转债等金融工具的债券基金。即混合债基,所以业绩更具有波动性。

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其中,可参与一级市场新股申购或增发的为一级债基;可投资于股票以及其他权证等金融工具的为二级债基。

2018年普通债券型基金(一级仅A类)业绩平均上涨4.93%,普通型债券基金(二级仅A类)业绩平均上涨0.62%。

在纯债基中,博时裕瑞纯债债券以11.26%的收益率排名第一,博时、华泰柏瑞、招商、嘉实和鹏华分别有两只基金榜上有名。

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普通债券型基金(一级A类)中,南方丰元信用增强债券(A类)以10.88%的收益率排名第一。招商基金共有四只基金上榜。

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可见债基在2018年股熊债牛市场下,表现真的相当优秀,可加鸡腿。

二、今年还要不要买债基

对于投资者来说,下手前迟疑的是,债券去年已经涨得这么好,现在上车会不会买高?市场是否还有持续上涨的动力?

老金觉得,至少在未来半年,债券仍然会是较为优质的投资标的,投资者仍可以根据自己对于收益率、风险和流动性的综合考虑,适当配置债券基金。

首先,从整体经济环境来看,基本面压力较大。

近日发布的12月制造业PMI数据表现疲软,自2017年以来首次跌破荣枯线,彰显经济下行压力加大局面。需求下滑对经济的拖累在2018年下半年已经逐步显现出来,这一趋势在2019年会得到延续,多数券商认为2019年GDP实际增速将降至6.5%左右。

下行经济形势叠加反复、复杂的中美贸易摩擦影响,固收类产品会是避险的不错选择。

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(来源:Wind,华泰证券研究所)


在积极财政政策+稳杠杆+改革搭配调整经济结构的作用下,普遍预计2019年经济增速最早在Q2—Q3见底回升,随后债牛的趋势应该还在,但空间渐小。这也是老金前文中所言“至少在未来半年”的含义。

然后来看看2018年以来一直比较友好的货币政策。

2018年一共实施四次降准,而就在2019年开年1月4日,央行宣布全面降准1个百分点!此次降准将释放资金约1.5万亿元,老金对降准影响的解读点击回顾,虽不是大水漫灌,也不是楼市大利好,但对股市信心、债市确是切实助攻。

在央行保持“松紧适度”和流动性“合理充裕”的定调下,对于债市而言,短期受益于“宽货币”信号将更加明显,是重大利好

降准会大幅增加金融市场的资金供给,有助于推动利率下行,利好债市(可简单理解为利率下行,债券价格上涨)。海通证券姜超也认为,从历史数据的角度观察,在08年之后我们有过四次降准周期,每一次降准的过程均伴随着国债利率的持续下降。

此种情况下,货币基金收益率或继续下降,而中国10年期国债利率仍有继续下行的空间,目前中债国债10年期到期收益率已经下行至3.15%,后期甚至不排除到3%以下可能性。支撑债券牛市继续。

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(数据来源:Wind)


所以说,至少未来半年,债牛趋势仍在。买债券基金是普通人参与债券投资的较好方式。

但也需要提防中长期股债强弱转换,对于基金经理来说,接下来的挑战会更大。操作策略需要更加多元,吃着息差,把握长端,挖掘信用,埋伏转债。对于我们普通投资者而言,那就是选准基金公司、基金经理的技术难题了。

年度榜单有一定参考性,代表债券组合管理的能力,但还应该多看近几年的表现(择券问题,可后台回复交流)。

投资就是这样。

往期回顾:

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