主播| 小欧

听完本期

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“这基金净值这么高了，我哪敢买呀！”

“为啥不敢？”

“价格越高越危险呀！再说都涨这么多了，以后还涨得动嘛！”

买基金，你也碰到过这种情况吗？看上了一只基金，却发现它的净值创了新高，犹犹豫豫不敢下手？

那么，净值高的基金到底能不能买？是不是真的比其他基金风险更高？更难涨？

想知道答案，就请接着往下看吧~

对股票而言，短期确实如此。

为啥呢？咱们先看一下股价的影响因素。

股价=每股收益X市盈率

其中，每股收益体现的是企业盈利增长，短期内不会发生特别大的变化。而市盈率，也就是估值，则容易受到市场短期情绪的影响，当情绪火热时，估值会被推高，股价随之高涨。

因此，如果一只股票的价格在一段时间内涨了很多，估值远超出了其自身的合理价值，它后续向上的空间就会相对有限，并且下跌的风险也会加大，也就是所谓的“价格越高越危险”。

但这一逻辑对基金也适用吗？

想弄清楚这一点，咱们需要先回答下一个问题。

简单来说，基金的净值是由其所持有的一揽子证券（如股票，债券等）的价格决定的。因而权益类基金的净值上涨，主要源于它所持有股票的价格上涨，如果基金涨得多，说明它投资的股票涨得好。

但是问题又来了！

既然权益类基金是通过买股票来赚钱的，那单只股票在一定时间内价格上涨空间有限，基金自然也是咯？

NONONO！事实上，对于主动权益类基金而言，往往并非如此。

为什么呢？

因为主动权益类基金是通过持有多只股票来赚取收益的，当基金经理认为他所持有的某只或某几只股票已经涨得足够多、甚至出现超涨情况时，往往会选择寻找新的有向上空间的股票来优化持仓结构。简单点说，就是卖掉“贵”的，再重新买进“便宜”的。

所以，基金净值未来还能不能涨，并不会受限于它过去已经上涨了多少，而是取决于基金经理的主动管理能力！咱们大可不必因为基金净值太高而不敢下手，因为优秀的基金经理是有能力通过调整持仓结构、仓位高低、个股选择等操作，来让基金净值持续创新高的！

看到这里，你肯定已经知道基金净值高低与基金能不能买没啥直接关联啦~那么要判断是否要买某只基金产品，到底应该看点啥呢？

你的大类资产配置情况

权益配置比例是否恰当？若已超配，则需要重新审视自己的风险承受能力与产品配置；

基金产品表现

首先要看的当然是业绩，如产品的各区间业绩、在同类产品中的排名、是否能跑赢市场指数与业绩基准等；

其次，产品的波动率和回撤也要关注，看看是否超出了你的容忍度；

此外，产品风格的稳定性、规模是否适中、基金经理其他产品的情况、基金公司的投研实力也都需要结合着一起看。

市场机会

逆向投资的道理前几期已经苦口婆心说了太多，这里就不再啰嗦啦！总之记住一句话， 3000点买基金总好过4000点买基金，市场处于低估值区域时，才是下手买基金的真正好时机！

总而言之，基金不是想买就能买~需要在合适的市场时机（比如现在），挑选中长期业绩较好、基金经理投资风格稳定、投资逻辑清晰的产品，再配置适当的比例，并耐心持有，这样才有机会收获时间的玫瑰”。

至于基金净值高不高，那个并不重要啦~

数据来源：①wind，截至2019/12/20；中欧时代先锋A成立以来的净值增长率为151.46%，同期基准表现为-20.81%。每年度业绩表现：2015年（11/3-12/31）13.32%、2016年15.03%、2017年34.79%、2018年-11.80%、2019年（1/1-6/30）26.86%；业绩比较基准涨幅：2015年（11/3-12/31）9.02%、2016年-15.63%、2017年-0.06%、2018年-29.83%、2019年（1/1-6/30）17.18%。②wind，截至2019/12/19。

风险提示：

基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。

CIS

中欧基金《养基36计》

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