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场内可以买005827这个基金(一文看懂场内基金和场外基金)

最近有很多朋友在问:什么是场内基金和场外基金?


场内可以买005827这个基金



投资理财是人生一大乐事也是一大要事,毕竟这是一件花钱赚钱的事。但是很多人在投资理财的过程中压根分不清自己买的基金是什么类型的,最终导致投资收益不及预期,要事由乐转悲。

因此,了解你所买的基金类型很重要,同时也有助于日后挑选比较基金。根据不同的标准,基金有多种分类。本文给大家介绍的是场内基金和场外基金。






首先,要给大家科普一个概念,那就是“场”


这个“场”指的是证券交易所,即股票市场。就中国而言,指的是上海证券交易所和深圳证券交易所,俗称沪市深市。国内市场上所有的股票和场内基金都在会这两个交易所中交易。

根据基金与“场”的关系,有的在“场内”,有的在“场外”,可以将基金分成“场外基金”和“场内基金”。


那什么是场内基金和场外基金?


场内可以买005827这个基金


场内基金指的是能够在交易所中交易的基金,包括我们通常所说的ETF和LOF。场内基金和股票的交易机制十分相似,投资者可以委托券商在交易所中进行场内基金买卖


场内基金交易需要注意的点是:

1)存在直接交易对手方。即买卖场内基金时是在和市场上其他上投资者打交道,从别人手中买入基金份额或者向其出售手中的基金份额。

2)交易场内基金所使用的操作是“买”或“卖”。这一点需要和场外基金的申赎区分开来。而对于首发的场内基金(即新发行的)需要进行“认购”操作,但其认购路径和场外基金不同。

3)既然是采取“买”和“卖”的操作,那就需要指定买卖的价格和数量(市价委托),或者是仅指定买卖的数量(限价委托),价格是实时变动的。


场内可以买005827这个基金

场内基金交易界面,以光伏ETF(515790)为例


当然,场内基金除了ETF和LOF外,还包括分级基金、封闭基金等。为方便记忆,大家以ETF作为案例记住即可。

如:光伏ETF、港股通ETF、食品饮料ETF


既然不在场内,那就是在场外



场外基金指的是不在交易所中上市交易的,而是在证券公司、银行、第三方平台或基金公司直销平台上交易的基金。投资者可以向基金公司进行“申购”或“赎回”操作来增减自己的基金份额。


直接向基金公司直销渠道申赎基金看似方便,但是我们不可能只买一只基金,这样每买一家基金公司的产品就要单独开一个基金账户,是非常麻烦的。因此基金公司找到了证券公司、银行、第三方平台这些渠道来代理基金公司销售基金,只需要开通其中一个渠道的账户,就能通过该账户同时开立所有基金公司账户并进行统一管理。


场外基金交易需要注意的点是:

1)不存在直接的交易对手方。投资者通过上述几种渠道向基金公司申购/赎回基金份额。

2)交易场外基金所使用的操作是“申购”和“赎回”。对于首发的场外基金需要进行“认购”操作,即向基金公司认购基金份额。

3)场外基金是以当天收盘后结算的基金净值作为申购/赎回的价格。(区别于场内基金的实时价格)


场内可以买005827这个基金

场外基金交易界面,以易方达蓝筹精选(005827)为例


到这还没有分清场内基金和场外基金的同学们,请返回至第一张图罚站!






在能够分清场外基金和场内基金的基础上,我们从以下7个方面对二者进行异同点梳理。


其一:交易机制


场内基金:和股票的交易机制类似,其净值(价格)是实时变动的。因此需要通过券商在交易所内填写买卖价格和数量并委托下单。

场外基金:通过直接或间接的方式向基金公司申购/赎回基金份额。申购时需要输入申购金额,赎回时则需要输入赎回份额数量。

简单的说,场内基金交易是和其他投资者打交道,而场外基金交易是和基金公司打交道。

此时,场内基金交易又衍生出两种风险。


第一,是“接盘”风险,即流动性风险。当场内基金的交易不活跃,市场上没人“接盘”买入你卖出的基金,将会发生流动性风险,“货”出不去就会积压在手上。而场外基金交易的“接盘侠”是基金公司,只要基金公司不出什么问题,一般都能够正常申赎。


第二,是折溢价风险。有些基金(如LOF)既能够在场内买卖,也可以在场外申赎,此时可能存在价差。

例如,20201228兴全趋势LOF(163402)的场内价格是0.972元,而场外价格是0.9746元,存在套利空间。忽略操作和时滞误差,大部分人会选择在场内低价购买基金,并在场外以高价赎回份额,赚取价差。

又如,此时场外暂停申购,想买该LOF的人又很多,那么场内价格将水涨船高。假设最终涨到1.000元。未来某天,场外份额再度开放申购,大家不再愿意花1.000元的高价在场内购买,纷纷在场外以0.9746元的价格申购,此时场内份额遭遇抛售,原先持有场内份额的人将损失这部分溢价。


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20201228,兴全趋势LOF场内份额价格


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20201228,兴全趋势LOF场外份额净值


其二:交易价格


场内基金:在实时基金净值的基础上,根据买卖双方的报价和供求情况决定。

简单的说,在同一时间想买某只ETF的人比想卖的人多,那么大家只有尽可能报高价委托,才能尽快成交,直到报价达到投资者预期的价格上限。如此一来,基金的成交价格水涨船高。相反,在卖方力量大于买方力量时,基金的成交价格也会随之下跌。


场外基金:根据基金公司在收盘后结算的基金净值作为成交价格。也就是说,在交易时间内,无论你在哪个时点申购/赎回基金,最终都是以基金当天的收盘价作为成交价。


其三:交易场所

(这也是理解本文的关键)

场内交易:在证券交易所,包括上海证券交易所和深圳证券交易所。


场外交易:在证券公司、银行、第三方平台、基金公司等,大家常用的支付宝就是第三方平台。


注意,场内基金需要开立证券账户才能在交易所进行交易,而像银行、第三方平台(支付宝)这类平台只能开通基金账户,单纯开立基金账户无法参与场内基金交易。

目前,只有证券公司能够为投资者开通证券账户,使用支付宝/天天基金的投资者仅能参与场外基金的申赎,无法参与场内基金交易。


其四:交易费用


对于首发的基金:不论是场内基金或场外基金,都需要进行认购操作,在此阶段投资者缴纳的是“认购费”


对于持营的基金(即旧的基金)

1)场内基金:交易费用包括管理费(给基金公司)、托管费(给银行),交易手续费(佣金)。

2)场外基金:交易费用包括申购费、赎回费、管理费、托管费。


申(认)购费率一般在0~1.5%之间,赎回费率一般在0.5%左右。基金公司为了鼓励投资者长期持有基金,通常赎回费会随着持有时间增加而递减,一般持有两年以上的都会免赎回费,视具体基金而定。


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易方达蓝筹精选(005827)日常申购费率


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易方达蓝筹精选(005827)赎回费率



注意,产品详情页中展示的管理费和托管费都是年化利率,实际收取时按日计提费用。


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易方达蓝筹精选(005827)其他运作费率


关于费用有两点要说明:

1)部分渠道购买基金的手续费会打折。一般进行场外基金定投会打折的概率更大,但也有部分基金即使定投也不打折,具体以不同基金公司对不同基金产品或者不同销售渠道给出的政策为准。但不存在人为调整场外基金认/申/赎的手续费这一说法。


例如定投睿远成长价值A(007119)在全渠道手续费不打折,而定投易方达蓝筹精选(005827)在涨乐财富通打折。


场内可以买005827这个基金

睿远成长价值A(007119)定投费率不打折


场内可以买005827这个基金

易方达蓝筹精选(005827)定投费率打折


2)如果单笔交易的金额较小,那么场内外收取的手续费差别不大。以买入1000元基金为例:申购打折的场外基金,手续费约为1000*0.12%=1.2元;而购买场内基金的佣金约为1000*0.01%=0.1元。虽然相差11倍,但是金额较小的情况下,基金一天内浮动1%的金额(10元)都比这两种费用来的多,可谓小巫见大巫。过度关注交易费用,反而错失优秀的基金。


其五:交易门槛


场外基金:大多数场外基金的投资门槛在1~1000元不等。有的基金会设置单日投资上限,如睿远成长价值A(007119)单日累计购买上限1000元、兴全合润(163406)单日累计购买上限10000元。


场内基金:首发场内基金一般要求认购1000元的整数倍,因此首发的起点一般是1000元;而持营的场内基金和股票交易机制相仿,因此每笔交易最少购买100份,乘以成交价格即得到最终的交易金额。


其六:到账时间


场内基金:交易制度参考参考股票交易制度。即当天买入的场内基金,下一个交易日才可卖出;当天卖出场内基金所得资金,当天可用于购买其他的股票/基金/债券,下一个交易日方可取出。


场外基金:分为申购和赎回两个流程(如图所示)

申购:T日(指的是交易日)申购基金,T+1日确认份额,T+2日才能查看持仓和收益,因此在T+2日也可进行基金份额赎回。


场内可以买005827这个基金


由于基金申购以T日的收盘价作为申购价格,因此到T+2日这段时间的盈亏也会计入投资者的持仓收益。

赎回:T日赎回基金,T+1日确认赎回资金,T+4日资金到账(这里只是举个例子,也有T+5到账的)。


场内可以买005827这个基金


偶有特例,部分场内基金也可在场内赎回,一般是T+2日确认赎回金额,到账时间以基金公告为准。


其七:分红方式


场内基金:仅有现金分红的分红方式。


场外基金:有现金分红和红利再投资两种分红方式。


最后,给大家做一下归纳总结

场内可以买005827这个基金






除了能够区分场内基金和场外基金外,对于投资者而言,更重要的是学会挑选一只和个人偏好相匹配的基金。这里我不对基金投资范围进行区分,仅从场内外基金的固有属性上切入观点。


老调重弹:直接比较两者孰优孰劣意义不大,只有适合自己的基金,才是好的基金


第一:看能不能买


上文有提到,就交易场所而言,目前市面上绝大部分的场外基金都能在券商/银行/第三方平台(支付宝)里购买,除少部分场外基金有指定代销的渠道。


而场内基金目前只能够通过证券公司去买卖,习惯使用支付宝/天天基金等软件的投资者将无法参与场内基金交易,只有开立了证券账户才能参与场内基金交易。


另外还有一些基金(如LOF,以后会介绍)同时拥有场内和场外份额,既可以在场内进行买卖,也可以在场外进行申赎。


因此,想要参与场内基金交易一定要开通证券账户。其余则根据个人情况选择交易渠道。


第二:看钱够不够

(此部分可参考上文“交易费用”部分的解释)

场内基金:交易门槛较高。一般是100份起购,由于基金净值可能超过1,因此起点金额会超过100元。

场外基金:一般投资起点在1~1000元不等,较灵活。


对于新发行的基金,场内基金一般要求最低1000元起购,而场外基金则不做过多限制。

针对交易费用,若投资金额较小,二者的交易费用差别不大。若投资金额较大,那么场内基金的交易费用相对便宜。

但请记住:在长期投资计划中,单只基金的交易费用都抵不过一天的涨跌。


第三:看有没有空


场内基金:基金净值是实时波动的,因此需要花较多时间盯盘,以此来选择最佳买卖时点和价位。

场外基金:交易时间内的任意时点下单,都是以收盘价作为买入价,不需要花太多时间盯盘。并且大部分场外基金都支持设置定投计划。


因此,闲余时间较少的投资者,例如学生或上班族,更适合选择场外基金;而对于时间充裕的投资者,可以个人的投资需求选择场内基金或场外基金。


第四:看专不专业


对于投资经验丰富、专业能力强的投资者,更看重买卖价格,希望短时间内获取更高的收益,那么场内基金是一个不错的选择。


对于大部分人,尤其是新手小白和专业能力不足的投资者,更适合投资场外基金。


第五:看能不能忍


如果你能坚持较长的投资周期,能够忍受期间的收益波动,那么请选择场外基金


如果你无法忍受太长的投资周期,渴望一夜暴富,那么场内基金有可能实现你的梦想,但也可能带你走向另一种极端。

另外,新发行的场外基金相较于场内基金而言上市时间更久,一般需要2至3个月时间才开放申赎,而场内基金的建仓期在1个月左右,上市时间更快。


因此,对于新的基金,希望尽快上市交易操作的投资者可以选择场内基金,如果对此没有特别要求可根据个人需要选择场内基金或场外基金。






只有综合考量多种因素并加以权衡,才能够挑选出适合自己的基金。还是那句话,只有适合自己的基金才是好的基金。

最后,对于大部分不那么专业的投资者而言,更适合选择场外基金。

场内可以买005827这个基金


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