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限制性股票回购价格高于市场价(不同情形下限制性股票的回购价格)

近年来,A股上市公司实施股权激励已成为常态化,截至6月底,已有1475家上市公司公告了股权激励方案,其中1036家涉及限制性股票激励工具。无论是公司还是激励对象个人,都希望激励计划能成功实行,但如果出现终止实施激励计划的情形或者激励对象未达到解除限售条件,上市公司需要回购尚未解除限售的限制性股票,回购价格该如何确定,这也是想要加入股权激励队伍的上市公司比较关心的问题

限制性股票回购价格高于市场价

关于这个问题,2016年7月13日发布的《上市公司股权激励管理办法》第二十六条明确阐述了相关规定:出现本办法第十八条、第二十五条规定情形,或者其他终止实施股权激励计划的情形或激励对象未达到解除限售条件的,上市公司应当回购尚未解除限售的限制性股票,并按照《公司法》的规定进行处理。对出现本办法第十八条第一款情形负有个人责任的,或出现本办法第十八条第二款情形的,回购价格不得高于授予价格;出现其他情形的,回购价格不得高于授予价格加上银行同期存款利息之和

此条规定引出第十八条和二十五条规定,第十八条又引出第七条和第八条,为了方便理解,我们整理了如下表格:

限制性股票回购价格高于市场价

由此可见,对于回购价格,《管理办法》中是有严格的规定的,若上市公司未严格按照规定确定回购价格,则激励计划草案无法获得交易所同意,需要再次修改,费时又费力。例如维业股份2017年11月6日发布公告,取消原定于2017年11月14日召开临时股东大会,取消的股东大会原本是要审议《公司2017年限制性股票激励计划(草案)及其摘要》等议案的,取消原因就是因为公司的限制性股票激励计划草案没有获得深交所同意,深交所要求公司对限制性股票激励计划草案进行修改,原草案中关于回购价格的确定有两处错误

第一处

解除限售期内,同时满足下列条件时,激励对象获授的限制性股票方可解除限售:

1. 公司未发生如下任一情形:

(1)最近一个会计年度财务会计报告被注册会计师出具否定意见或者无法表示意见的审计报告;

(2)最近一个会计年度财务报告内部控制被注册会计师出具否定意见或者无法表示意见的审计报告;

(3)上市后最近36个月内出现过未按法律法规、公司章程、公开承诺进行利润分配的情形;

(4)法律法规规定不得实行股权激励的;

(5)中国证监会认定的其他情形。

2. 激励对象未发生如下任一情形:

(1)最近12个月内被证券交易所认定为不适当人选;

(2)最近12个月内被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选;

(3)最近12个月内因重大违法违规行为被中国证监会及其派出机构行政处罚或者采取市场禁入措施;

(4)具有《公司法》规定的不得担任公司董事、高级管理人员情形的;

(5)法律法规规定不得参与上市公司股权激励的;

(6)中国证监会认定的其他情形。

公司发生上述第1条规定情形之一的,所有激励对象根据本激励计划已获授但尚未解除限售的限制性股票应当由公司回购注销,回购价格为授予价格加上银行同期存款利息之和;某一激励对象发生上述第2条规定情形之一的,该激励对象根据本激励计划已获授但尚未解除限售的限制性股票应当由公司回购注销,回购价格为授予价格加上银行同期存款利息之和

第二处

1. 公司发生异动的处理:

(1)公司出现下列情形之一的,本计划终止实施,激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票不得解除限售,由公司按授予价格加上银行同期存款利息之和回购注销

2. 激励对象个人情况发生变化的处理:

(1)激励对象如因出现以下情形之一而失去参与本激励计划的资格,激励对象已解除限售的限制性股票不做变更,尚未解除限售的限制性股票将由公司按照授予价格加上银行同期存款利息之和进行回购注销

上述两处错误的错误之处与后续处理

这两处回购价格的设定完全免除了高管的激励风险,按照管理办法规定,若因高管个人原因导致公司财报出现问题从而导致激励计划中止的,或者失去激励对象资格的,只能以授予价格回购,不能支付利息。根据深圳证券交易所的沟通反馈意见,维业股份对草案内容进行了修订,将这两处错误中的回购价格修改为“授予价格”

总结

限制性股票激励计划是上市公司股权激励的最大利器,在授予价格可低至市价五折的前提下,上市公司在制定股权激励草案时,对于不同情形下限制性股票回购价格的确定应严格按照证监会的规定,切不可麻痹大意、投机取巧

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