景合财经今日（11月6日）中国人保将进行网上网下申购，发行价格3.34元，发行市净率1倍，市盈率8.87倍！
中国人保将在上交所上市，股票代码为“601319”，网上申购简称“人保申购”，申购代码为“780319”。
■图片来源：刘奇涛制作
超低市盈率发股
本次中国人保的发行市盈率低于同业水平。数据显示，保险行业最近一个月平均静态市盈率为16.04倍，A股四大保险股2017年静态市盈率在12.98-27.67倍之间，平均为20.37倍。
中国人保回归A股的首发股数为不超过18亿股，预计募资规模60.12亿元，将采用“战略配售+网下发行+网上发行”的方式。其中，战略配售约7.89亿股，其余10.11亿股股份中七成为网下发行、三成网上发行（回拨前），网上发行数量达到3.03亿股。
部分网上路演热点
昨日（11月5日），为中国人保网上路演日，中国人保副总裁李祝用、中国人保董事会秘书李涛，以及保荐人、承销商代表在线回答公众提问。
公司前三季度盈利为何低于预期？
数据显示，前三季度，中国人保集团合并净利润172.22亿元，同比下降17.1%；归属于母公司股东净利润121.18亿元，同比下降16.3%。
对于投资者提到的三季度业绩低于预期的问题，李祝用称，主要为财产险板块净利润下滑导致，其中人保财险1-9月净利润131.90亿元，同比下降25.5%。
人保财险净利润下降的主要原因为：一是为应对市场竞争，加大了对车险优质业务的手续费投入；二是由于手续费支出比例已超过所得税税前抵扣限额，导致所得税费用增加；三是受温比亚、山竹台风等大灾影响，大灾损失同比有所增加。
公司未来的盈利能力将呈现什么趋势？
李涛称，从盈利能力看，人保集团盈利能力将持续增强。
一是受益于“营改增”政策红利，随着保险理赔政策抵扣政策的放开，视同销售政策的明确、资管产品纳税政策的明确，“营改增”对本集团税收减负效果将越来越明显。
二是根据2017年6月7日国务院常务会议关于暂免征收银行业和保险业监管费的有关精神，自2017年7月1日至2020年12月31日，暂免征保险业监管费，集团经营活力进一步增强，经营成本进一步降低。
三是公司资本规划的出台，引领子公司对标行业ROE（净资产收益率），以提升资本回报和向本公司的分红能力。
四是财险分部综合成本率有望控制在合理水平，财产险板块为车险业务商车二次费改进行了充分的准备，费用端的精细化管理水平不断提升。
五是资产负债管理水平和资产配置能力的提升有助于投资收益率的稳定，随着投资资产的逐步提升，投资收益将逐步提升。
如何看待H股估值？公司未来有没有回购H股打算？
李祝用称，公司生产经营基本面良好，但目前的H股股价由于受到宏观经济环境和境内外资本市场多重因素的影响，存在一定被低估的情况，相信随着投资人对公司价值的逐步发现，估值将有望回归正常水平。
公司目前没有回购H股方面的打算，未来将根据市场的情况再确定。
