景合财经
早有基金公司忍不住躁动，开始拿着这个噱头高喊抢客户、配售了。
这是4月3日的截屏信息：
忍不住要说，我对科创板基金持负面态度，也建议身边的朋友不要去凑这个热闹。
No zuo no die的科创板基金
No zuo no die，说的不是科创板，而是科创板基金。
科创板是有价值的，因为中国需要创新，但创新是有代价的。
首先，科技本身是赛道竞争激烈的行业，需要不断自我迭代和被替代，一个伟大企业的诞生，身后是一大批企业的累累白骨。
BAT的成功，熬死了多少同行？
其次，科创板作为增量改革，承担注册制改革的重任。改革是有代价的，没有不流血的改革。
虽然，监管希望用更温和的方式改革，但改革就是改革，在逐利嗜血的资本市场，大众投资者对风险的识别和控制能力并不足。
作为相对专业的风险管理者，机构更多参与科创板是好事。
但我认为，科创板基金这玩意儿，基金公司有点儿不走正道。
我并不是针对积极在渠道疯狂预热的南方基金，虽然我也觉得他们这么做，有点儿恶心。
我之前在朋友圈发过一段文字：
为啥这么说？
市场共识是：这次A股行情是“国家牛市”，为科创板铺路。
也有很多投资者预期：科创板初期会先上好公司，也肯定是赚钱的。否则，市场没有持续的造血功能，不可能实现科技创新的伟大战略。
逻辑看起来没毛病！但，并不如此？这跟科创板基金也是两码事！
首先，短期来看，从前几批送审企业来看，很多质量也不咋样，好公司偏谨慎，大多在观望。
这也传递出一个信号：监管也许更希望相对市场化地推进改革，而不是政策强行干预。
其次，长期来看，科技创新的道路并不温情，而是非常残酷的海量淘汰。
通过市场化淘汰，实现资源的优化配置，本就是资本市场的价值所在。
而科创板本身更像“市场”，在竞争残酷的创新赛道，淘汰过程应该、也必然更残酷一些。
我的看法：散户通过公募基金适当参与科创板投资，不是坏事。
目前，根据上交所规定，所有公募基金都可以参与科创板投资。基民购买已有的优质基金，完全有机会参与科创板。
但公募基金要大量、大比例参与科创板，就很恐怖了。
即便是在成熟公司上市的主板市场，公募基金不可避免会踩雷，这很正常。
而在非成熟企业上市的科创板市场，踩雷的概率更高，甚至很多可能是致命雷。
科创板基金定位科创板，如果大多资金都是投向科创板，买的大多可能都是将被淘汰的公司，这要埋葬多少基民？
但如果没有大量资金投入到科创板，跟其他基金有什么区别？自称“科创板基金”，不是噱头是什么？
说难听一些，这本质上就是一个高度噱头、以圈钱为目的的类型基金。
反正，大众愿意为热闹买单，基民赚不赚钱都是以后的事情，基金公司先把钱弄到手再说。
真是不怀好意啊，这些基金公司想给缺少投资常识的大量基民什么预期？说好的“客户第一”，到哪儿去了？
我在朋友圈留言之后，一个有价值观的大基金公司总经理给我微信语音说，完全同意。
他说，自己公司也申请了一个科创板基金，但那是去年上报的产品，当时并不知道所有基金都可以投资科创板，正好要开科创板了，所以，在产品可投资范围加上了创业板。
愿意解释，心里还是很拿价值观当回事的！
然而，对于很难控制欲望的行业，我们除了一起很有共鸣地愤青一下，好像也不能怎么样！
这个逐利的市场，会圈钱的公司，日子不会差。
听说，有些公司还把科创板基金设了三年封闭期，号称为了参与配售。
哎，三年后，等基金打开赎回，很多科创板公司该露出原形了吧，基金公司倒是躺着赚了三年管理费，基民怎么办呢？
看看三年前的定增基金，一片狼藉，若不是这场牛市，深埋了多少人？！！
哪些公司想圈钱？
听说，有些基金公司高管在内部也表达了对科创板基金的担忧。
这个行业不缺有价值观的人，但是，能做到在短期利益面前管住欲望的机构，并不多。
我翻了一下上报“科创板基金”的名单。意外地，又看到了工银瑞信这家公司。
今年1月，我写过这家基金公司，点击查看：宇宙行旗下的基金公司，挖坑也是宇宙级的|聪明投资者
这家基金公司在5000点高位，疯狂发行基金，到今年1月份，旗下有9只基金跌破6毛钱。
其中，工银瑞信互联网加基金首募近200亿，只有1天赚过钱，1块钱的基金亏得不到0.25。
虽然是5000点发行的基金，但同样点位发行的240只基金，同期有109只是赚钱的，你亏钱也就算了，还亏掉了地只剩2毛多，实在也太烂了。
这个市场最怕的是，水平差的基金公司有野心，还有挖大坑的能力。
有些基金公司投资能力不行，但反正卖基金的能力也不行，害不了多少人。
工银瑞信这样的基金公司，这么多产品管的如此之差，在被曝光之后，不埋头打内功，还在想着用科创板基金圈钱。
就他们管理互联网加的水平，基民再把大把银子交给他们，就太可怕了。
我会建议自己身边的朋友，尽量远离工银瑞信，投研水平差，企业文化也有问题，圈钱的欲望太强了。
还有几个公司也很雷，发一个科创板基金还不够，一口气报了三四个。
这些是名字里带科创板的基金：
还有很多待批新基金，名字里不带科创板、但是号称也是科创板主题或概念基金。
真的是，圈钱太疯狂了。
我看到一份基金公司给发行渠道的资料：
额，科创板创立是不是最佳时点，跟科创板基金是不是赚钱，是两回事好吗？混淆视听！
再看产品说明：
有点儿无语~~
科创板主题和“科技创新“是一回事吗？典型的偷换概念、混淆视听！！
卖的时候，基金公司宣传，这是科创板主题基金；
将来基金公司又说，它的投资范围是“科技创新”，大部分资金可以买主板、创业板上市的科技公司，不一定是科创板。
那你凭什么现在说它是科创板主题基金？
换句话说，现在所有的互联网+、生物制药等基金，都可以号称自己是科创板主题基金？
好吧，你说是就是吧，希望买的童鞋都知道，它们也可以不是科创板基金。
我就好奇，是不是买一手科创板股票，就算科创板主题基金？
想参与科创板怎么办？
很多朋友来问，很看好科创板的投资机会，可以怎么参与？
嗯，如果要说科创板最好的机会，可能是早期通过购买基金参与打新。
因为早期上市数量有限，从稀缺性和市场情绪的角度，上市后新股一般会有表现。
而科创板跟其他板块的一个很大不同，就是给了机构更多网下申购的机会。
根据规则，科创板与A股现行规则主要有几点区别：
一、市场化询价+网下打新只针对机构投资者，意味着散户参与打新的空间大大缩小。
二、同一询价机构报价多元化，使得定价较难形成市场一致预期，申报价格难度上升，可能导致最后入围概率下降。
三、改为市场化询价后，破发的概率也可能较直接定价更高。
因为市场化定价机制缺少一个价格的“锚”，因此很有可能会参考A股相应板块的定价并随市场波动。
如果在市场高位时发行，后期市场调整时，可能向下拉动科创公司破发。
不妨先看看规则，偷个懒，我还是引用第三方整理的资料：
科创板打新，会给基金收益到来什么影响？看到一份华宝证券做的收益模拟测算：
（1）按照目前3个月左右的审核进度，假设6-7月份科创板出第一批企业，平均每月发行10-20家，每家发行规模10亿（40亿发行规模，新增25%发行股数），2019年全年科创板发行规模在500-1000亿。
（2）如果按照500-1000亿测算，普通公募基金的收益如下：
测算过程就不写那么多了，需要的可以自己去搜华宝证券这份研报。
（3）还有一些基金可以参与科创板股票的战略配售，目前哪些机构可以参与战略配售尚不清楚。
市场猜测，有锁定期的科创板主题基金和市场上现存的六只战略配售基金，或许可以参与科创板股票的战略配售。简单理解，“中签率”会更高一些。
截至3月25日，已有23家基金公司上报的33只科创板主题基金正在受理中。
其中，18只为3年封闭运作灵活配置，2只为2年封闭期运作灵活配置，均为公募基金作为战略配售主体直接参与新股战略配售的品种；其余13只为普通科创板主题普通基金。
华宝证券也做了打新模拟收益测算：
哦，一年折腾下来，规模超过5亿的产品，即便科创板上市平均涨100%，打新的收益贡献也都不到3%，牛市环境里，不知道多少人放在眼里？
所以，你会买科创板基金吗？为什么？欢迎留言。
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