一、道氏理论核心

股票价格运动无论是上升或者是下降过程都要经历三种趋势而形成，即:基本趋势、次级趋势和短期趋势。其中，

基本趋势是指：股价广泛或全面性上升或下降的变动情形。

次级趋势是指：趋势经常与基本趋势的运动方向相反，并对其产生一定的牵制作用，因而也称为股价的修正趋势。

短期趋势是指：反映了股价在几天之内的变动情况。通常由３个或３个以上的短期趋势组成修正趋势 。

二.道氏理论应用对象

1、基本趋势的应用对象

长期投资者最关心的是股价的基本趋势，其目的是想尽可能地在多头市场上买入股票，而在空头市场形成前及时地卖出股票。

2、次级趋势的应用对象

投机者则对股价的修正趋势比较感兴趣。他们的目的是想从中获取短期的利润。

3、短期趋势的应用对象

短期趋势的重要性较小，且易受人为操纵，因而不便作为趋势分析的对象。一般是庄家或短线投资人关心的对象。

三.图解道氏理论

1.上升的趋势图分析

2.下降的趋势图分析

四.道氏理论详解

1.基本趋势的判定与分析

1)上升基本趋势的判定

即从大的角度来看上涨的变动。其中，只要下一个上涨的水准超过前一个高点。而每一个次级的下跌其波底都较前一个下跌的波底高，那么，主要趋势是上升的。这被称为多头市场。

2)下降基本趋势的判定

即从大的角度来看下跌的变动。当每一个下跌将价位带至更低的水准，而接着的弹升不能将价位带至前面弹升的高点，主要趋势是下跌的，这称之为空头市场。

3)多头市场的分析

主要分为三个阶段， 第1个阶段是进货期。一些投资人觉察到虽处于不景气的阶段，但却会有所转变。因此买进那些没有信心，不顾血本抛售的股票，然后，在卖出数量减少时逐渐地提高买进的价格。第2个阶段是十分稳定的上升和增多的交易量，此时企业景气的趋势上升和公司盈余的增加吸引了大众的注意。第3个阶段，整个交易沸腾了。交易的结果经常出现在的报纸的“第一版”，大家忘记了市场景气已经持续了很久，股价已经上升了很长一段时间，在这个阶段的最后部分，随着投机气氛的高涨，成交量持续地上升。“冷门股”交易逐渐频繁，没有投资价值的低价股的股价急速地上升。但是，却有越来越多的优良股票，投资人拒绝跟进。

4)空头市场的分析

主要分为三个阶段。第1阶段是“出货”期。有远见的投资人觉察到企业的盈余到达了不正常的高点，而开始加快出货的步伐。而大众仍热衷于交易，此时开始感觉到预期的获利已逐渐地消逝。第2阶段是恐慌时期，想要买进的人开始退缩的，而想要卖出的人则急着要脱手。价格下跌的趋势突然加速，此时成交量的比例差距达到最大。第3阶段是由那些缺乏信心者的卖出所构成的。 “没有投资价值的低价股”可能在第一或第二阶段就跌掉了前面多头市场所涨升的部分。空头市场最后阶段的下跌是集中于业绩优良的股票。空头市场在坏消息频传的情况下结束。最坏的情况已经被预期了，在股价上已经实现了。在坏消息完全出尽之前，空头市场该结束了。

2.次级趋势的判定与分析

它是主要趋势的一种逆动行情，干扰了主要趋势。在多头市场里，它是中级的下跌或“调整”行情；在空头市场里，它是中级的上升或反弹行情。

通常，在多头市场里，它会跌落主要趋势涨升部分的1/3至2/3。然而，需要注意的是： 1/3至2/3的原则并非是一成不变的。大部分的次级趋势的涨落幅度在这个范围里。它们之中的大部回落原先主要涨幅的1/2：这种回落达不到1/3者很少，同时也有一些是将前面的涨幅几乎都跌掉。

判断次级趋势的标准:

1)同主要趋势相反方向的行情至少持续三个星期左右；

2)至少修正主要趋势的１/３以上。

3.短期变动的判定与分析

短期变动是短暂的波动。很少超过三个星期，通常少于六天。它们本身尽管是没有什么意义，但是使得主要趋势的发展全过程富于了神秘多变的色彩。通常，不管是次级趋势或两个次级趋势所夹的主要趋势部分都是由一连串的三个或更多可区分的短期变动所组成。由这些短期变化所得出的推论很容易导至错误的方向。

在一个无论成熟与否的股市中，短期变动都是唯一可以被“操纵”的。而主要趋势和次要趋势却是无法被操纵的。

4.三种趋势变化的总结

股票市场波动的三种趋势，与海浪的波动极其相似。在股票市场里，主要趋势就像海潮的每一次涨（落）的整个过程。

1)多头市场好比涨潮，一个接一个的海浪不断地涌来拍打海岸，直到最后到达标示的最高点。在涨潮期间，每个接下来的波浪其水位都比前一波涨升的多而退的却比前一波要少，尽而使水位逐渐升高。

2)空头市场好比落潮。在退潮期间，每个接下来的波浪比先前的更低，后一波者不能恢复前一波所达到的高度。

3)结论涨退潮期的这些波浪就好比是次级趋势。海水的表面被微波涟漪是不重要的日常变动。潮汐，波浪，涟漪代表着市场的主要趋势，次级趋势，短期变动。

五. 道氏理论的缺陷

1. 仅仅适合判断基本趋势

一旦基本趋势确立，道氏理论假设这种趋势会一路持续，直到趋势遇到外来因素破坏而改变为止。道氏理论只推断股市的大势所趋，却不能推动大趋势里面的升幅或者跌幅将会去到那个程度。

2.不能把握最佳时机

道氏理论每次都要两种指数互相确认，这样做已经慢了半拍，走失了最好的入货和出货机会。

3.道氏理论对选股没有帮助。

4.道氏理论注重长期趋势，对中期趋势，特别是在不知是牛还是熊的情况下，不能带给投资者明确启示。