A股站上3200点后，买点什么好？内心肯定是：这不是好事儿嘛，怎么还纠结股票和基金呢？肯定是一起上啊，all in！诚然，从去年年中沪指跌破3200点以后，到今年短短3个多月重新站上3200点，回到去年原点的周期仅是去年的一半，那些在今年一季度股票仓位较满，大干快上的投资者的确有不少赚钱的。但看似皆大欢喜的行情其实并没有给我们带来太多的激情，反而还有一些迷茫。

3200点之上为何投资者“高兴不起来”？

指数从2400点大幅拉升到3200点，逐渐让人们开始担心市场是否透支了3200点以后的上行空间。不过这种担心其实也不无道理：

第一，回看行情，领涨的板块并不多，偶尔会有一些题材概念凑热闹，但整体依然改变不了单边上涨的趋势，板块普涨几乎很少见，或者说至少没有成型。特别是3月份中信证券看空事件，使得震荡行情中的投资者变得更加忧心忡忡。

第二，为了应对经济下行压力，货币政策有所放松，使得各路资金通过不同的渠道流向A股，但未来上涨的动能不可能永远都是政策释放的流动性，真正的动能在哪里？指数还需要震荡多久？谁也不知道。

总之，从长远来看基本面依然向好，但短期的急涨和震荡，打乱了不少投资者的节奏，人们对于未来的投资空间有些许迷茫也是比较正常的。

买股票还是买基金？

我身边有买白酒指数基金赚了20%+的，也有靠工业大麻行情翻倍赚得股票散户。此时如果建议大家买基金，可能会被认为太过于保守，但如果你结合行情背景来看，或许你不会这么认为。

刚刚上面也说了，今年以来主要指数大涨了不少，虽然确实有些超预期，但从长期的角度来看，当前仍是较好的布局时点。在经过急涨后，目前上证综指PE为14.21倍，仍低于近10年的平均值15.24倍，也就是说大盘指数仍然具有较好的投资安全边际。而相比板块和个股来讲，像前期涨幅较大的金融、券商等，低估值的优势失去了不少，未来的上涨只有等更多的针对性利好。

也正是在这种背景下，相比股票，基金受到了青睐。以基金为例，截至4月12日，公募基金规模达14.29万亿，创历史新高，其中过去两个月规模暴增12511亿。这是什么概念？如果按去年年末公募基金个人投资者有效账户数6亿估算，那么每个基民平均加仓达2085元。别小看才2000多块，要知道，在行情不好的时候，不少人的基金账户上只有几百块而已。

从天弘指数基金新增用户数和申购金额看，我们也知道这些钱有相当一部分去了指数基金那里，道理很简单，大盘在回暖，咱们或许抓不到热点题材的机会，但一定能抓住指数的机会。

因此鉴于以上说的，我建议大家还是选择基金，一是上面说了，本轮行情还是以结构化行情为主，你不一定有那么好的运气每次都遇到利好的板块；二是目前市场趋势越来越适合咱们长期投资基金，这也是最重要的一点。到底是什么趋势呢？那就是国人投资理念转变的空间和基金投资成本的下降。

为什么选择基金？

先来看投资理念。由于市场回暖，曾经一度有新发行的基金2天卖出近8亿的情况，其实深入想想你是否会发现：为什么行情的转变，公募理财市场会出现如此多的“爆款”？真的仅仅只是因为行情变好吗？其实不然，本质上是因为国内投资者的投资品种过于单一，要么就是存款（高流动性，几乎零风险），要么就是股票（高收益，高风险）或者房产（低流动性，中高风险），流动性和风险性总是走两个极端，而一旦市场出现了比二者更适合的投资工具时，便会立刻趋之若鹜。

《2018中国城市家庭财富健康报告》数据显示，中国家庭金融资产组合风险分布，较高风险与很高风险的占比达到17.3%。从资产配置来看，存款占比42.9%，股票占比8.1%。仔细分析你会发现，虽然股票占比少，但站在风险平价的角度上看，综合上其实二者带来的风险收益是差不多的，就好比你花10万买了低风险的货基，然后花1万买了高风险的股基。

虽然目前多元化投资需求的确很强，但其实国内投资者的多元化投资并没有我们想象得那么好，这也就是为什么股市和楼市总是呈现出类似此消彼长的状态。相比之下那些成熟市场的投资者则往往更倾向于配置基金。截至2017年底，美国注册投资公司（基金）的资产管理规模约为22.5万亿美元，占美国家庭金融资产的24％，投资者超过1亿。其中值得注意的是美国的共同基金，其个人投资者资产占比近90％。也正因为投资需求多，竞争者多，因此美国的共同基金的投资费率也一直持续走低。所以你会发现，投资多元化不仅有利于个人理财，对于财富管理市场也是具有正面意义的，令人欣慰的是随着国内市场逐渐成熟，目前不少投资者也逐渐开始接受指数基金、养老基金等多元化长期投资方式，未来投资理财观可转变、优化的空间非常大。

再来看投资成本。在美国，个人投资者更偏爱共同基金，在中国，则是货币基金和指数基金。

货基当然不用说了，申赎都是免费，咱们主要需要关注的是共同基金和指数基金。

所谓共同基金，说白了就是美国的证券投资基金，只是叫法不同，本质上还是投资二级市场的一些股票、期货、债券等等。美国个人投资者选择共同基金的目的主要在于养老储蓄，比如美国个人退休账户（IRA）中共同基金的资产占47％。而中国个人投资者选择指数基金的目的在于跑赢市场。

虽然投资标的不同，但共同基金和指数基金都是非常适合长期投资的。那么问题来了，既然是长期投资，资金量大，投资周期长，还会涉及到定投的问题，这时就必须考虑投资成本，因为这类基金的波动盈亏很可能短期内无法覆盖交易成本。因此，被动型基金降费一定是大趋势，否则将会被投资者所抛弃。你想想，如果被动型基金费率相比主动型基金并没有什么太大优势的话，那我为何不选择主动型呢？

美国经验告诉我们，共同基金和指数基金在这种趋势下不断下调费率。以2017年为例，被动指数型股票基金的平均费率从1996年的0.27%下降到2017年的0.09%。美国股票ETF的平均费率下降至0.21%，低于2009年的0.34%，远低于国内同类基金费率水平。而从目前国内来看，得益于年管理费率最低0.5%，赎回费率最低0.05%，且实行行业最低一档的销售服务费率，天弘指数基金也在今年迎来申购旺季。

3200点后 怎么买比较稳？

有位投资老手曾经跟我说过这么一句话，“牛熊买指数，震荡买主动”。意思就是说牛市买指数可以避免满仓踏空，能跟得上市场；熊市买指数适合定投；震荡市，那些有多年经验的基金经理能够通过操作跑赢指数。换句话说，就是绝大多数行情都非常适合买指数的。

有人说，今年以来涨了这么多，某些板块指数估值已经有点高了，怎么办？别担心，目前主要的指数仍然便宜，而且绝大部分指数都还没有进入高位区间，比如中小板指、医药指数，以及经常提到的中证500。

当然了，股票和基金作为资产配置中的大类品种，懂投资的人都知道应该雨露均沾，不可能说股票或者基金更好些，但无论怎样，做投资还是讲究认真和坚持，认真是一种态度，坚持是一种品格，眼光放长远，才能看到更多机会。

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