景合财经作者：格隆汇 史蒂芬老梦
十一长假回来，数字区块链板块依然向好。截至今日收盘，区块链板块有四只个股出现涨停。其中便包括了商赢环球（600146.SH）。
（图源：同花顺）
本来，这并不是什么特别的新闻，但考虑到公司在假期前一个交易日（9月30日）才解禁了占总股本57.44%的合共2.7亿股限售股，这表现就非常感人了。因此，不难怪在炒股平台上，散户们纷纷感谢主力了。今日开盘后不久，股票即遭遇封单。
从种种迹象来看，商赢环球都像是被“盯上”了——当然，一个巴掌拍不响，商赢环球是凭什么获得了主力的青睐的呢？
（图源：同花顺）
投资“冤大头”——坑自己，我们是认真的
据公开资料显示，商赢环球主要从事服装类产品的生产销售，主要产品包括布料、成衣等。而在此之前，公司原主营业务则为生产及销售塑料板材、碳纤维制品和苹果酸及防老剂等。从业务的跨度来看，这并不算大。
先不说公司的经营怎么样，公司的投资首先就的确“很有一手”。
上文提到公司在上个月30号解禁了占总股本57.44%的限售股，为什么会有这么高比例的限售流通股呢？
（图源：公司公告）
根据公告披露，公司这些为数众多的限售股来自于2016年9月向10名特定投资者非公开发行人民币普通股26997万股新股。
而该部分非公开发行所得款项则用于收购环球星光国际控股有限公司。据悉，环球星光旗下包括Apparel Production Services、Star Group及Unger Fabrik/One World Apparel：
Apparel Production Service 主要负责为各大运动用品巨头设计及生产商品；Star Group是一家外包公司，拥有供应链及全球分销网络；Unger Fabrik/One World总部位于洛杉矶，生产各类女装。
当然，这部分收购是有业绩承诺的。从下表可以看出，业绩承诺期内，环球星光国际并没有任何一年完成了承诺。于是，环球星光国际就应允通过以收购交易对价抵扣其需要缴纳的业绩承诺差额。
看起来，对于商赢环球而言，这并不亏，一部分交易对价免于支付了，就能收购一家公司。但要考虑的是，此前收购回来的环球星光国际从业绩上看，只是一个拖累，而且还凭空产生了一大堆的限售股份，对于公司的经营和股票股价而言，利好其实不多。
（图源：公司公告）
你以为这就完了吗？当然不是。
上个月9日，公司宣布计划以对价1元收购关联方欣然投资公司持有的商赢医院管理公司30%的股权。而截止今年8月31日，该拟收购标的的净资产为-354.58万元，净利润为-354.58万元，营收为人民币2万元，负债总额为909.55万元。
先不说业务的跨界有点大，从投资标的经营情况来看，这实在算不得是多么“明智”的决定。因此，上交所亦在公告发出后不久下发了问询函，要求公司披露拟收购标的公司少数股权的主要考虑；交易作价是否公允，是否存在损害上市公司利益；及公司是否需要承担标的公司大额债务、担保责任和后续投入义务等问题。
事实上，商赢环球此前就多次做“冤大头”。在此之前的2015年，商赢环球就曾向台州通宝转让世峰黄金72%的股权。台州通宝承诺将世峰黄金欠商赢环球的股东欠款会在2016年年末之前偿还。然而该部分款项至今仍未悉数奉还。
因此，很难判断商赢环球最近投资互联网医疗是技痒了，想再展“投资身手”，还是真的想开拓新业务——但可以肯定的是，通过不断参股“商贏”系其他公司，商赢环球身上已集齐了不少“概念”。
只是有累累前科在前，对于公司此次投资的结果，还是得多留个心眼就是了。
（图源：同花顺）
连续七个季度亏损
其实，商赢环球不仅投资上爱充当冤大头，其经营状况亦是一言难尽。据统计，公司扣非净利润已连续七个季度（17年第四季至今年第二季）出现亏损，从18年第三季度至今年第一季度更是维持了1000%以上的负增速。今年第二季情况相对有好转，但同比亦下滑了777.63%。
（图源：同花顺）
与之对应的是逐渐增加的存活周转天数，以及下滑的流动比率及速动比率。
（图源：同花顺）
以及截至今年年中，前两大流通A股股东悉数质押了其手上股份，且剩余八大流通股股东均为新进股东，前十大股东的持股占比为15.57%。
（图源：同花顺）
股价表现方面，公司去年八月份一度录得8个一字涨停板，其后股价维持低为直至今年2月中下旬开始交易量开始放量，股价再度被抬升。八月底开始，公司股价再出现一波抬升。
上月25 日、26 日及 27 日三个交易日，公司收盘价格跌幅偏离值累计超过20%，构成股价异动，且公司在今日、上月27日及8月29日先后三次登上龙虎榜。
（图源：同花顺）
综合而言，公司的业绩与其股价走势早已出现了背离，因此其起起落落也更多属于资金面炒作，从近期的股价表现来看，公司股价每次拉升或大跌背后都伴随着成交量较大幅度的变化。对于其背后主力用意不明所以者，还是谨慎为上。
小结：
事实上，从大比例限售股解禁后公司股价不跌反涨停的表现便可看出，商赢环球的股价表现带有一点的诡异痕迹。
从公司业绩上看，目前公司已连续多季亏损，因此暂时从基本面看并不具备长期的投资价值。至于其不断投资新业务项目，从过往的历史来看，除了蹭上不同的概念，讲出一个外表看上去还不错的故事之外，其投资多数以失败告终。
从种种情况来看，投资者若要跟风进行短期炒作，尚须三思而方好后行。
