《中国经济周刊》见习记者 郑扬波

3月19日，乐视网3（400084.OC）再次涨停，最新股价0.35元人民币（以下相同）/股，市值达到13.96亿元。

退市到老三板交易的乐视网，股价持续翻倍，乐视网要重回昔日风光了吗？

去年三个季度亏损近10亿元

截至3月19日，乐视网3以0.01元/股的涨幅持续上涨，已经在16个交易日获得16个涨停板，从首日的0.18元/股涨至目前的0.35元/股，市值几乎翻了一倍，达到13.96亿元。（编者注：三板交易涨跌幅限制为5%，0.02元/股的涨幅已超过此限制）

3月17日，乐视网3披露交易异动公告称，公司股票转让的交易价格于2021年3月12日、3月15日、3月17日连续3个有成交的交易日达到涨幅限制，累计涨幅达到9.68%。对此，乐视网表示近期股票交易异常波动是交易双方在交易平台自主交易所致，属市场行为。

业内人士认为，16个连续涨停的乐视网3股票很难立即变现，也不能扭转乐视网的状况，虽然股价翻几倍，但也无济于事。

乐视网（300104.SZ）于2010年8月12日在深交所创业板挂牌，2020年7月21日退市，退市时股价报0.18元/股。乐视网（退市）自2021年2月3日起，以集合竞价的方式在老三板进行股份转让。

2020年第三季度报告显示，乐视网3经营情况并没有得到改善，2020年前三季度营收为2.2亿元，净亏损9.6亿元，净资产为-153亿元。这意味着，乐视网资不抵债的局面仍然是个困局。

退市后再上市的股票仅一只成功

A股的上市公司会因为财务不达标、欺诈发行、重大信息披露违法以及吸收合并（较少）等原因退市。

退市后股票将转入全国中小企业股份转让系统（即三板市场）挂牌转让。在三板市场里，资产超过0的企业，可以每个交易日进行交易，而资产状况较差的企业则是1周3次，甚至1周1次。

方正证券（北京）的理财经理Eva向《中国经济周刊》记者介绍说，很少人会去交易老三板，并且退市后的企业很少会回到主板上，这么多年也就一个企业（ST长油，现招商南油）。“普通股民想要在老三板交易，还需要开通权限，所以几乎没人会去交易老三板股票。有可能是某些资金在做这只股票，不然一般不会连续涨停，至于谁在做，那就不知道了。”

当然，还存在另一种可能性——或许是市场对贾跃亭和FF的看好。据法拉第未来（FF）官方消息，3月16日，已完成了FF91预量产车的第二季冬季测试和验证，该车型在2022年上半年有望交付。贾跃亭称，冬季测试是FF91已完成的总体测试和验证工作的重要里程碑之一。

1月28日，由贾跃亭创办的法拉第未来和特殊目的收购公司SPAC（Nasdaq：PSAC）宣布业务合并，合并后的公司（Faraday Future Inc.）将在纳斯达克上市，股票代码FFIE，预计将于2021年第二季度完成。

有观点认为，如果此次反向并购的消息成真，市场可能会相信贾跃亭能重新占领一片新天地。

这或许也是乐视网3能连续16个涨停板的原因之一。对此，相关人士表示，“这类消息听多了，也就麻木了。”

退市前“回光返照”是怎么回事？

纵观2020年以来退市的企业，例如退市刚泰（600687.SH）、营口港（600317.SH）以及东贝B股（900956.SH）都是在退市前，二级市场股价从最低位回温的情况。

退市刚泰（600687.SH）2021年1月18日最低股价报0.22元/股，1月29日退市。

营口港（600317.SH）自2020年2—6月股价持续低迷，直至7月最高涨幅达55%，最高点报3.10元/股，2021年1月29日退市。

东贝B股（900956.SH）自2020年5月至最低价（报0.94元/股）到2020年11月退市（报3.29元/股），中间不到半年时间，涨幅超过250%。

为什么这些公司的股票在退市前，还有人大笔买入？

业内人士介绍，或许是有人想在三板市场里进行炒作，所以在退市之前大笔买入筹码，等股票退市之后，再在三板拉高出掉。或者是“搏一把”，等待重新上市，像ST长油一样。

Eva说，退市后重新回到主板的可能性很小，因此有很多机构或大股东在退市前开启“自救套路”，先用资金拉抬股价，吸引一些股民后卖出股票，以便减少损失。“大众股民还是应该远离退市的股票，股价不是越低越好，低于2元的最好少碰。”

Eva还提醒，三板市场上股价波动幅度很大，“股价能从几块钱能跌倒几毛钱、甚至几分钱。普通投资者在保护措施严密的主板都不容易赚到钱，老三板市场就更难了。”

责编 | 周琦