今天的主题是一张图。

来源：wind，截至2021年4月21日；过往表现不预示未来

上面那条曲线代表的2004年1月1日以来混合型基金总指数的走势，下面那条黄线是上证指数同期走势。

有意思的是，随着时间的流逝，两条曲线间的“剪刀差”持续扩大。

特别是从2015年之后，两者之间更是分道扬镳：

上涨指数近乎在震荡中拉平、而混合型基金总指数昂头向上。

再细分统计，2004年1月1日以来，我们以一年、三年、五年、十年以及至今各个阶段为统计节点，可以发现，混合型基金指数持续跑赢同期上证指数。

积小胜为大胜。

累计下来，从2004年以来的超过17年时间里，混合型基金指数的收益达到了848.60%，为同期上证指数的6.4倍。（来源：wind，截至2021年4月21日；过往表现不预示未来）

混合型基金指数与上证指数的剪刀差为何会越来越大？

原因是多方面的：

一是、A股机构化进程提速，市场有效性提高

过去几年，随着资本市场的发展成熟，以外资机构、保险资金、公募基金等为代表的的机构投资者持续入场，A股机构化进程提速。

在这个过程中，机构投资者的定价权也在逐步提高，使得市场资金更有效率的配置到龙头白马股等更具有投资价值的上市公司中去，从而持续分享到了优质企业价值成长带来的收益。

从近年龙头股的表现来看，在强势基本面优势带动下，龙头股取得了显著的超额收益。

二是、专业性优势凸显，阿尔法能力彰显

在机构化进程提速、市场有效性提升的背景下，个股之间分化不断加大，普通投资者的赚钱难度提升，而基金经理凭借其选股能力，能够获得的阿尔法收益即超额回报也越来越明显。

幸福的剪刀差其实印证了那句话，“炒股不如买基金”。

在A股迈向注册制、国际化、机构化的浪潮中，公募基金凭借对行业、个股的深度研究，以及市场增量资金上的主导地位，将有望持续保持专业投资者的优势。

对于普通投资者来说，与其花费时间研究市场、判断趋势，不如选择一只值得托付的好基金，让专业的力量去战胜市场。

文中观点仅供参考，不构成投资建议

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