• 周期的第一大规律，不走直线必走曲线：前途是光明的，道路是曲折的，任何事件的发展都不会是一条直线，而是一条起伏的曲线
• 周期的第二大规律，不会相同只会相似：历史不会重演过去的细节，历史却会重复相似的过程
• 周期的第三大规律，少走中间多走极端：市场周期围绕基本趋势线或者平均线上下波动，市场走到一个极端之后，总会向中心点回归或者说均值回归。但是市场回归到中心点不会做停留，而是继续冲向另一个相反的极端。

周期规律一，不走直线必走曲线。我的体会是，直线是局部，曲线是整体。这背后的根源就是因为任何事物都有对自身的否定性，世界上没有多多益善的事物，这对于个人的启示就是不要在舒适圈里呆的太久，某一种路径依赖可以成就我们，但依赖过度就会起到反作用，所谓“成也萧何败也萧何”。

而在经济周期中的体现就是那条边际效用递减曲线，比如适当的债务可以促进实体发展，可一旦过度也会反过来破坏实体经济。又比如国家提高税率可以增加税收收入，但税率高到一定程度，又会减少总税收，当年经济学家拉弗在宴会上为了对白宫官员讲明白这个道理，在餐巾纸上随手画了一条曲线，经济学上将这条曲线称为拉弗曲线，而那张餐巾纸今天被收藏在美国国家历史博物馆。再比如资产价格的上涨可以促进繁荣，财富效应有效促进了消费，可是一旦过了头，人们又会无心经营实体，热钱涌进各类资产投机炒作，而随着资产价格的不断升高，人们的生活成本、企业的经营成本也在水涨船高，在反面又在形成衰退的种子。比经济周期更大的周期是国家之间兴衰的周期，而每一个成全国家兴盛的因，似乎又结成了国家衰落的果，西班牙人因为发现美洲获得了源源不断的白银，这不劳而获的财富成全了这个世界霸主，也注定了它暴发户的命运，荷兰人是现代金融体系最热情的实践者，早在17世纪，连一个郁金香的球茎都可以进行期货交易，但是过度金融也让他们注定会错过实业兴国的工业革命，日不落帝国的英国，将太阳可以照耀到的每一处变成自己的殖民地，最后注定会在头重脚轻的殖民体系中，被各殖民地渴望自治的努力所瓦解。这就是《道德经​》中说的：军队太强大，就会失败，树木太茂盛就会遭殃（兵强则灭，木强则折），回看世界历史就会发现，一旦拥有了一只世界无敌的军队，几乎都是一个国家开始衰败的征兆，孟德斯鸠在《罗马盛衰原因论​》里得出的结论就是，罗马帝国的强盛得益于高效的战争机器，而这台战争机器也让帝国走向了衰亡。

所以，无论个人发展，经济走向还是国家命运都遵循着周期的规律，因为没有越多越好的绝对线性规律，只有事物不停自我否定的曲线，直线是局部，曲线才是整体。

周期规律二，不会相同只会相似，三大规律中只有这一条是人所形成的周期和物理周期不一样的地方，在本书中并没有做深层次论述，但是历史上无数智慧的大脑都痴迷过这一问题，因为他直接关系到人类是否可以精确预测自己的未来，这样的愿望在牛顿力学诞生后显得尤为强烈，人们居然可以凭着力学公式在草稿纸上凭空算出一颗从未观测到的行星，然后给它取名叫海王星，于是法国数学家拉普拉斯预言：世界具有确定性，且可被数学方程式精确计算，一位智者只要知道某个物理世界的初始数值，我们就可以算出后面发生的一切。这位智者就是著名的“拉普拉斯妖”。这只妖怪离我们并不遥远，今天还在股市上求得精确错误的那些人，那些对明天的行情势在必得的人，心中都住着一只“拉普拉斯妖”，因为他们不愿面对这个世界的随机性和不确定性。

所以金融哲学家索罗斯总结出了测不准原理，人类的偏见、谬误、知识的局限、理论的不完美、导致人的不确定性，而意识的反身性又让这一系列因素相互叠加、互为因果，比如美国科技股泡沫破灭后，所有人就会注意防范这类风险，因此下一次危机就大概率不会在科技股爆发而是从房地产次级债务市场飞出黑天鹅，所以索罗斯说：“牛顿力学的诞生不会影响海王星的运行，因此我们可以预测出海王星的轨道，但类似《资本论​》的诞生本身是会影响社会方向和进程的，因此，一个有影响力的预测本身就会干预结果。”

于是人的不确定性和意识的反身性让社会系统变成一个在“动态”和“反馈”中的复杂开放系统，这就导致人的周期虽然遵循着一定的周期规律，但是你却不能像物理周期那样去预测它。

周期规律三，不走中间，多走极端。周期永不停止，人性的钟摆也会在贪婪和恐惧之间一直摆动，理想的均值只是一个假设值，摆动大部分时间都会在这个均值上下形成偏离，这对于拥有概率思维的价值投资者而言就会形成机会，因为当钟摆摆到一个极端的时刻它回摆的概率就会越来越大，这个时候就会形成胜率高赔率也高的绝佳机会，优秀的价值投资者善于在这样的极端时刻反复下注，而在非极端时刻他们会选择耐心等待、长期持有，因为他们相信概率站在他们这一边，只要在钟摆运动中抓到了极大概率的机会，他们的交易系统就能够帮助他们在大概率中获得确定的收益。价值投资者是利用价值和价格的严重不匹配来赚钱的，这些道理在《聪明的投资者​》第8章里有非常详细的论述，而明白周期不走中间，多走极端的规律，就会让我们明白其实市场上机会并不算少，因此留有一部分后手就是留有一部分抓住机会的期权，真正的机会其实并不是太难观察，因为它太极端，所以各种市场现象都纷纷告诉你钟摆走向了极端的位置，难的是在那样的极端时刻，我们却忘记了这张周期的地图，变成那个钟摆中的一员，跟随着钟摆一起摆向了极端。

总结一下，周期规律一决定了周期只会迟到不会缺席，周期规律二决定周期不可精确预测，我们只能面对不确定性用概率思维寻找模糊的正确，周期规律三决定了市场上总有机会，并且由于绝好的机会大多分布在那些极端时刻，而由于事物太极端，这些现象其实是很容易观察和体会，所以每一次危机过后，大部分人们都能辨识出那些清晰的周期信号，也总能发现那些危机中其实蕴藏着大量的机会，但是由于每一次这个钟摆本身就是由绝大部分人所形成，因此在那时那刻能在这些极端时刻抓住机会的注定是少数人。