上周股市跌跌不休，最近一个月赚的钱，差不多又都给跌回去了，不少人再次喊出“牛市还没开始就结束了”的悲鸣，真是三根阳线改变信仰，三根阴线又能再次改变信仰，摊手~

不过萎靡的走势，丝毫没有影响科创板的热度。

最近几个月，科创板一直是资本市场最炙手可热的概念，她的一颦一笑，都能引来关注无数。

毕竟是顶层意志嘛，所以无论是交易所、券商还是基金公司，全部铆足了劲，当成头号任务，重点突击。你看从领袖第一次提出构想，八字没有一撇，到现在科创板已基本成型，连科创板基金上市募资了，这才几个月时间呢~

力哥对科创板的看法，在上个月写的《最近很多人问，这个暴富机会能上车吗》一文中，已经说的很清楚了：我对科创板本身持谨慎态度。唯一可以考虑参与的，就是科创板初期肯定会被热炒（前提是大盘别跌得太惨），一级半市场打新或许还有不错的油水。这和A股打新、可转债打新、港股打新的道理一样。

但是科创板对个人投资者开出50万元的开户门槛，还是把95%+的散户挡在了门外，可这事上头那么重视，无论业界还是媒体都成天各种鼓吹各种贴金各种扬我国威，散户看了心痒痒呀，不赌一把心不甘呀，所以最近首批科创板基金上市，就成了时下股市最热的话题。

此次共有7家基金公司获准发售科创板基金，基本情况如下表所示：

这事最近很多理财自媒体也都聊到了，但我一直不想聊，因为这事现在成了政治正确，只许说好话，不许说坏话。

以前力哥码字感觉要冒风险的，都是各种ZZ和敏感社会议题（比如那年冬天北京大火），后来变成连经济议题也不能随便讲（不许说房价B盘，不许说房Z上涨，不许说经济X条，不许说消费J级……）

但纯粹投资理财细分领域的专业话题，没啥问题。

但这次，我有一种不祥的预感，这篇聊科创板基金的文章，也可能会被和谐，且看且珍惜吧…

现在上车科创板基金的，在我看来，就是在排队抢着交智商税。

因为首批科创板基金，实在槽点太多，不忍直视：

槽点1：伪稀缺

首批科创板基金，单只基金只卖10亿，总共才70亿，和科创板这个炙手可热的金字招牌相比，这点额度完全不够塞牙缝，真的好稀缺呀，所以才会无数人抢啊抢。

可是这不过是基金公司的一种手段哇，你没看到，在这7只基金后面，还有80多只主打科创板的基金在排队等着获批发行吗？

再说了，也不是只有这些主打“科技创新”的基金才能投资科创板股票，对机构来说，科创板股票的投资并不设限，也就是在目前公募基金市场上，随便一只股票型基金，只要基金经理愿意，都可以投资科创板，这样的基金一点不稀缺呀。

再说科创板现在还没有一只股票上市，第一批科创板基金就急吼吼的把钱融过去了，且不说像去年CDR基金那样烂尾了，就算过几个月科创板股票真的大规模上市了，这段时间里，这些钱也闲得慌啊，还不如去买点固收类理财产品赚点利息呢~

真到有了确切消息，科创板股票准备集中上市了，那时科创板相关基金肯定数量更多，哪有必要抢呢？

再看这几只基金本身，虽然成天挂着“科创板基金”的名号，但实际上名字里写的都是“科技创新”，压根没有“科创板”三个字，这是为什么呢？

答案很简单，如果名字里就有“科创板”的话，意味着该基金是定向投资科创板股票的基金，科创板股票至少要占到基金资产80%+，可问题是，鬼知道科创板股票到底什么时候能大规模上市？这些股票够不够那么多科创板基金分食？科创板股票到底有多大的投资价值？会不会被爆炒？会不会又成为下一个新三板？……

太多的未知数，基金公司也怕啊。所以基金名字里写“科技创新”，表明基金的投资方向是科创类股票，那选股范围就远不止科创板，主板、中小板、创业板里面的科创类股票就都可以投，范围一下子扩大了很多。

换一句人话，就是你以为你买的是时髦的科创板基金，但有可能到头来，你只不过买了一只普通的股票型基金。

槽点2：高费率

在前两天的《一点小变化，多赚五十万》一文里，力哥刚强调过，投资基金有一个很重要的原则，就是尽可能减少费率，降低刚性成本，因为股市未来的收益是不确定的，但费率却是实打实的，基金费率越低，意味着同等市场环境下，未来这只基金就越赚钱。

而这首批科创板基金，仗着稀缺和首发，拿着鸡毛当令箭，费率可是一点不含糊。

管理费几乎都按照顶格的1.5%收取，只有工银瑞信那只因为是3年封闭的，管理费是1.2%。

托管费清一色0.25%，这个和普通股票基金差别不大。

关键在认购费，7只基金认购费都是1.2%，除了汇添富的能打1折（在汇添富现金宝APP上认购，打0.1折），其他6个都不打折。而等基金完成建仓后，我们在三方渠道申购通常都打1折。新基金还没上战场比划呢， 已经先输一阵，这智商税收的妥妥的。

和力哥推荐的指数基金相比，费率差距更大。目前市面上指数基金认购费率通常为0.1%，管理费和托管费分别为0.5%、0.1%，更别说易方达有4只指数基金刚把管理费和托管费下降到0.15%和0.05%。

费率差了多少，大家自己算一下吧，反正我是不忍直视。

前几天蛋卷基金还和我约稿写科创板基金，不仅因为这是当下市场最大热点，而且认购费不打折，还无数人疯抢，渠道方和基金公司一样也很赚钱啊……于是我弱弱地问了一句：我写可以，但准备开喷，你们会用吗？

然后，微信那头的人就再也不理我了……

槽点3：低配置

力哥多次说过，我不推荐主动型的股票基金，一是费率上打不过指数基金，二是我不相信中国基金经理整体的能力和人品，尤其是后者，职业操守真是呵呵哒了。

不过中国也有很优秀的基金管理人才，关键看怎么用了。按理说，这么重磅的基金，基金公司肯定开足马力，组织最精干的力量，挑选王牌干将来掌舵吧。

可实际情况呢？

别说行业知名的老司机了，这几只科创板基金的掌舵人，大部分都是新手，有的基金经理甚至从来没有管理过基金，经验几乎为零。

比如嘉实选的这位兄台，也是够可以的：

这哥们一路走来都是研究员，连基金经理助理都没做过，更别说掌管一只基金了，网上连这哥们的头像都没有，资料更是少得可怜，敢情嘉实是准备拿这只科创板基金给新人练手来着？拿咱基民的钱当炮灰？

易方达也差不多，采取刘武、蔡荣成搭档的双基金经理模式，可蔡经理同样从未操盘过任何一只基金，而刘经理也是从去年年底才开始真正运作基金，一看就是来练手的。

选指数基金，核心是选指数，而选股票型基金，核心是选人（基金经理），就这样的配置，你也敢把钱交付出去，不是交智商税，又是什么？

7只基金里唯一有诚意的是华夏，选的基金经理是张帆。

张帆曾先后在华创、中信做TMT行业（指电信、媒体和科技）分析，并在中信证券担任电子行业首席分析师，获得两次获得新财富第三名，并且也有几年的基金运作经验。

如果实在手痒痒，非得在这7只基金里选1只上车，华夏这只可以考虑下。

槽点4：大热必死

中国人太浮躁，想一夜暴富发大财的人太多，所以做什么事都容易一窝蜂，一窝蜂的结果就很容易出现和预期截然相反的踩踏事故，导致伤痕累累。

无论是养猪户的生死周期，还是光伏等各种国家曾经大力扶持过的产业，亦或者在投资理财市场中，这种现象屡见不鲜，反复上演。

而在国内的公募基金市场，也反复上演着“大热必死”的循环。

想必大家还记得一年前的战略配售基金，都是宣传铺天盖地，前途无限光明。

结果呢？基金发完了，科技巨头没有回归，独角兽基金空有其名，变成了一只打新基金。

去年底年报显示，6只战略配售基金权益类资产占比平均仅为1.17%，有的甚至没怎么建仓股票……

截止目前，嘉实战略的收益仅为3%，勉强算是跑赢了余额宝，其他几只收益也好不到哪儿去，然而同期沪深300指数涨幅15.6%。

最关键的是，这些战略配售基金还有三年的封闭期。

划重点：三年封闭期……

相当于你明明买了一个增强型余额宝，却不允许你随时赎回，3年不能动……完全就是给自己挖了个大坑，一旦跳进去，3年里别想再跳出来了。

有人可能会说，年轻人，别用老眼光看新实物，这次的科创板不一样了哦~

嗯，几乎每次出现新的市场热点，都有人说“这次不一样”，这是个哲学问题，力哥之前多次聊过，但对于相信“这次不一样”的人，历史无数次打出了响亮的耳光。

pia~pia~pia~

清脆悦耳，响亮动人。

再往前翻历史，2015年，“互联网+”概念热火朝天，人人争相追逐，当时有多只规模超百亿的互联网+主题基金发行。四年过去了，这些基金大部分还是亏的，甚至严重浮亏，比如楼下这位——

工银互联网加是当年发行的一只明星基金，到目前还亏损66.6%，解套之路遥遥无期，坑人水平还真是666……

再往前推，2007年，第一批出海的四只QDII基金也曾火爆一时，其中上投摩根亚太优势更是明星中的明星，认购首日获得1162亿的天量申请，成为中国历史上第一只认购额超千亿的神话级基金，而今天它的表现是这样滴：

10多年过去了，还亏22%，当年的投资者至今还在为自己的一时冲动交智商税。

凡是万众瞩目的东西，都要特别谨慎；凡是市场一致预期特别强烈的东西，都要万分小心。

妈妈说过：“人多的地方不要去”。当你内心有一股冲动的力量想要喷薄而出时，想想这句话。

槽点5：前途未卜

平心而论，为了办好科创板，郭嘉和机构都下了很大的功夫，我也不想泼冷水，我也希望看到中国科技创新能突飞猛进，早日赶超美帝，但是我又不忍心看到无知小白被铺天盖地的宣传搞得鸡冻万分，拼命抢购。

为了鼓励高科技企业上市，科创板采用注册制，设定了多元化的上市条件，甚至允许亏损企业上市。

这对那些缺乏研发资金的高科技企业确实友好，但这样势必使得科创板鱼龙混杂、良莠不齐。

就连监管严格的主板市场，也三天两头爆出财务造假的丑闻，不需要审核就能上市的科创板，到底会是一个什么样的地方呢？会不会变成一个圈钱者的乐园？

幸好科创板没有早几年推出，不然像ofo、锤子科技这样曾经的明星企业怕是早就上市了，然后在圈了一波又一波钱之后，轰然倒塌，只留下满地鸡毛，投资者一脸懵逼。

更何况，科创板50万的开户门槛已经把95%以上的投资者挡在门外，能在里面博弈的，绝大部分是机构投资者，缺少“人傻钱多三秒记忆”的广大散户助阵，市场确实会清净不少，但会不会把送钱的傻子都赶走了，只留下一群猴精猴精的机构精英互相厮杀，到头来水至清则无鱼，科创板成了成交清淡的边缘市场，重蹈当年新三板的覆辙呢？

说实话，这事现在还真没人敢打包票呀~

前两天力哥看到一篇已经被和谐的文章，说的是根据《上交所科创板企业上市推荐指引》，申请科创板上市的企业，可以暂时不盈利，但必须具备一定的科技创新能力，怎么来衡量呢？方法是用六个“是否”来评估。

比如第一组“是否”，说的是“是否掌握具有自主知识产权的核心技术，核心技术是否权属清晰、是否国内或国际领先、是否成熟或者存在快速迭代的风险”；第二组“是否”，说的是“是否拥有高效的研发体系，是否具备持续创新能力，是否具备突破关键核心技术的基础和潜力”。

这些都是很实在的问题。

但统计目前已提交上市申请的92家科创型企业，发现没有任何一家100%完全符合这六个“是否”……

我们当然不能因此就论断大部分申请上市的企业都是滥竽充数，纯粹为了圈钱，但至少说明中国科创型企业的实际现状，和国家对科创型企业的期望值之间，还有不少差距。

科技创新，从来都是一将功成万骨枯的超高风险生意。要知道，全球最成功的高科技版块是美国的纳斯达克，但即使是纳斯达克，每年还是有高达8%的退市率。

我们的科创板同样设立了严格的退市制度，股票交易量、股价、市值、股东人数等，一旦不符合要求，就会被强制退市。

现在上市的公司，乍一看风风火火，各种故事吹爆天，可过不了几年，肯定会有一大批退市。从上市到退市，就是一轮财富的转移和幻灭。

在这个过程中，上市公司拿到了真金白银，风投机构得到了退出机会，券商、基金和各种三方机构赚到了管理费和佣金，最后买单的，全是头脑冲动的广大散户。

科技创新一需要非常巨大的资金支持；二需要非常强的科创人才储备支持；三需要巨大的市场需求支持；四需要长时间的耐心和坚持，五还需要一定运气。

而科创板，只是在一定程度上解决了第一个难题。

别说我们普通人很难准确把握下一个科技创新的风口，就算是互联网大佬和政府本身都很难准确预估，这东西背后的影响因素太多太复杂。

所以我们才看到今天BAT们争相在各个科创领域多头下注，放线钓鱼，照我说，未来最重要的科技创新，大概率就会出现在GAFATA为代表的中美两国的互联网巨头中，如果真是一家不知名的小企业搞出了改变世界的重大科技创新，大概率也会在萌芽期就被这些巨头入股或收购。

只要看看今天苹果、微软、谷歌、脸书和亚马逊这5大帝国的市值占美股总市值比例有多少，中国科创板未来会如何，你们心里还没点数吗？

所以在力哥看来，与其买其中肯定有大量滥竽充数的科创板股票和科创板基金，还不如直接买那些科技巨头的股票和基金，赚钱的确定性要大得多。