景合财经
大家好，又到了半年度的复盘时刻。回顾2021年上半年，从年初的躁动，到2-3月的核心资产暴跌，再到3-6月的大反弹，真切的让我们体会到，什么是市场震荡的年份。在这个过程中，有同学买在了2月份前后的高点，或者频繁炒作，现在可能刚回本，也可能还在亏着；有同学在3-4月捡了个底部，或者压对了赛道，不管是因为勇气、还是运气，现在是收获颇丰；更多的同学，长期持有的同学，经历过这种大起大落、大落大起，收获属于他们的“时间的玫瑰”。
我们希望，所有的同学都能在此过程中“获得成长、学会成长”，慢慢建立、打磨出属于自己的投资方法和体系，在未来几年、数十年的投资生涯中处变不惊、逆向思维、独立思考。
（一）偏股基金类（34股）：
1、大消费
消费类，年初躁动平均上涨16.84%，随后调整期平均最大回撤-22.68%，近几个月平均反弹18.48%。整个上半年，消费类基金平均涨幅6.59%。
（数据来源：好买基金网，管理期历史数据截止2021.4.28，将在7月底二季报后更新；今年收益数据时间截止2021.06.30。备注：1）红色代表资历较老，黑体代表正式名单，灰色底代表仅进入观察名单；2）基金有风险，投资需谨慎。本名单仅供教学参考，不代表官方推荐，跟投结果自负。）
上半年业绩表现最好的是焦巍的银华富裕主题混合(180012)，重仓白酒、医药的典型，而且按他最近几个月45.97%的反弹幅度，二季度搞不好又调仓去追了风口赛道的资产。其次就是胡昕炜了，规模不大，业绩的张力更强。另外，常蓁、陈媛、不喝酒的郭睿，也都还可以。
张坤、刘彦春明显受到规模的拖累，上半年表现落后市场平均。
2、医药类
医药类，年初躁动平均上涨20.56%，随后调整期平均最大回撤-25.02%，近几个月平均反弹35.94%。整个上半年，医药类基金平均涨幅22.89%。
（数据来源：好买基金网，管理期历史数据截止2021.4.28，将在7月底二季报后更新；今年收益数据时间截止2021.06.30。备注：1）红色代表资历较老，黑体代表正式名单，灰色底代表仅进入观察名单；2）基金有风险，投资需谨慎。本名单仅供教学参考，不代表官方推荐，跟投结果自负。）
医药这块，整体表现都蛮强，比较纯的赛道，就看选细分领域、选股了，上半年赵蓓/谭冬寒一马当先，葛兰也紧随其后。
3、价值蓝筹类
价值蓝筹类，年初躁动平均上涨15.52%，随后调整期平均最大回撤-16.65%，近几个月平均反弹9.25%。整个上半年，价值蓝筹类基金平均涨幅4.75%。
（数据来源：好买基金网，管理期历史数据截止2021.4.28，将在7月底二季报后更新；今年收益数据时间截止2021.06.30。备注：1）红色代表资历较老，黑体代表正式名单，灰色底代表仅进入观察名单；2）基金有风险，投资需谨慎。本名单仅供教学参考，不代表官方推荐，跟投结果自负。）
这里面整体都差不多，价值蓝筹类的基金经理大都很少布局热门赛道，上半年经历了核心资产暴跌，反弹有没有风口资产，整体较为平静。
特别指出的两个极端：一个是，罗世锋的诺德价值优势混合(570001)，有不少白酒、医药、新能源等，它历史的波动也是稍大，今年业绩在同类中突出些。另一个是，董承非的兴全趋势投资混合LOF(163402)，因为踩到一些不太好的股票，外加坚守房地产等无人顾及的资产，上半年还是略亏。但是2-3月，我们也见识到老董的控风险意识，长期看还是一位值得信赖的穿越牛熊的老牌基金经理。
4、科技成长类：
科技成长类，年初躁动平均上涨13.85%，随后调整期平均最大回撤-19.06%，近几个月平均反弹21.23%。整个上半年，科技成长类基金平均涨幅11.11%。
（数据来源：好买基金网，管理期历史数据截止2021.4.28，将在7月底二季报后更新；今年收益数据时间截止2021.06.30。备注：1）红色代表资历较老，黑体代表正式名单，灰色底代表仅进入观察名单；2）基金有风险，投资需谨慎。本名单仅供教学参考，不代表官方推荐，跟投结果自负。）
这里上半年表现最强的中欧明睿新常态混合A(001811)，周应波管理的，2月初刚加了一位基金经理刘伟伟，近几个月业绩暴涨，看持仓，大概率换了不少新能源、电子等板块个股，上半年收益高达30.91%。
一直聚焦电子板块的冯明远，曾面临各种质疑，得益于近几个月电子板块的大反弹，上半年终于熬出来了，信达澳银新能源产业股票(001410)上半年收益21.87%。
另外同样得益于赛道优势，几个新能源基金郑泽鸿、周小波/熊哲颖（新接手，但风格保持）的申万菱信新能源汽车混合(001156)、姚志鹏的嘉实新能源新材料股票A(003984)/嘉实智能汽车股票(002168)，上半年收获了15-25%的收益。
其后，归凯因为有不少医药，涨幅也还行。刘鹏的交银先进制造混合(519704)、周克平/张帆的华夏科技创新混合A(007349)，许炎的富国互联科技股票(006751)，比较的纯科技成长，上半年也还行。刘格菘喜欢在科技外，追一些小风口，但上半年业绩没有特别出彩。
最后比较差的，李元博的往科技方向调仓，出现了一些问题，还好近期电子板块的反弹，挽回了不少，也算是虚惊一场。郭斐的交银经济新动力混合(519778)也略差于预期。
5、均衡风格类：
均衡风格类，年初躁动平均上涨14.33%，随后调整期平均最大回撤-15.65%，近几个月平均反弹12.18%。整个上半年，均衡风格类基金平均涨幅7.7%。
（数据来源：好买基金网，管理期历史数据截止2021.4.28，将在7月底二季报后更新；今年收益数据时间截止2021.06.30。备注：1）红色代表资历较老，黑体代表正式名单，灰色底代表仅进入观察名单；2）基金有风险，投资需谨慎。本名单仅供教学参考，不代表官方推荐，跟投结果自负。）
这里面，上半年表现最突出的是张清华，我们一直笑称，他是被债耽误的优秀股票基金经理。易方达新收益混合A(001216)上半年以20%的收益率“傲视”均衡类基金群雄。另外，袁芳的工银文体产业股票(001714)、工银圆兴混合(009076)，王培的中欧行业成长混合(LOF)A(166006)、中欧创新成长混合A(005275)，也是展现了罕见的净值恢复能力。
另外，因为2-3月调整回撤控制的不错，近期反弹也还凑合，今年业绩也还可以的，比如赵晓东的国富中小盘股票(450009)、杨明的华安策略优选混合(040008)、王克玉的泓德优选成长混合(001256)、刘博的富国周期优势混合A(005760)。
然后特别提出几位，之前有问题、但近期有起来的。李晓星的银华中小盘混合(180031)，邬传雁的泓德远见回报混合(001500)，黄兴亮的万家行业优选混合LOF(161903)，他们也都有一个共性：或多或少持有一些近月大热的电子和新能源板块。
有些意外的，态度较为谨慎的兴全、交银，上半年总体业绩表现都比较一般，持仓都很少去追风口，坚守自己认可的投资领域、板块。这里尤其是交银三剑客，一季度最弱的何帅倒是稍追赶上来了，而杨浩则出现了半年度业绩亏损。还有些同学会吐槽曲扬，近几个月反弹略弱，因为一向胆子很大的他这次减仓了。另外，之前风口切换很溜的贾成东，这次有点踩错节奏，业绩落后。
6、股债平衡类：
股债平衡类，年初躁动平均上涨8.63%，随后调整期平均最大回撤-9.55%，近几个月平均反弹8.66%。整个上半年，股债平衡类基金平均涨幅6.54%。
（数据来源：好买基金网，管理期历史数据截止2021.4.28，将在7月底二季报后更新；今年收益数据时间截止2021.06.30。备注：1）红色代表资历较老，黑体代表正式名单，灰色底代表仅进入观察名单；2）基金有风险，投资需谨慎。本名单仅供教学参考，不代表官方推荐，跟投结果自负。）
这里上半年表现最好的，徐荔蓉的国富中国收益混合(450001)、张清华的易方达安盈回报混合(001603)、陈皓的易方达平稳增长混合(110001)、鲍无可的景顺长城能源基建混合(260112)，但是除了鲍无可的，其他今年波动、历史波动都较大，类似偏股基金了。张清华的易方达安心回馈混合(001182)，还有赵晓东的国富焦点驱动混合(000065)，都是波动控制不错，作为股债平衡产品收益也不错的产品。
上半年表现比较差的，杨浩的交银定期支付双息平衡混合(519732)，还有傅友兴的广发稳健增长混合A(270002)，波动还不小，但反弹、收益都比较落后。其中，杨浩可以继续观察，傅友兴的260亿股债平衡产品，规模略大了。
7、港股、QDII类：
港股、QDII类，年初躁动平均上涨16%左右，随后调整期平均最大回撤-16%左右，近几个月平均反弹10.73%、7.57%。整个上半年，港股、QDII类基金平均涨幅8.42%、6.67%。
（数据来源：好买基金网，管理期历史数据截止2021.4.28，将在7月底二季报后更新；今年收益数据时间截止2021.06.30。备注：1）红色代表资历较老，黑体代表正式名单，灰色底代表仅进入观察名单；2）基金有风险，投资需谨慎。本名单仅供教学参考，不代表官方推荐，跟投结果自负。）
这里，徐成依旧是值得信赖的，上半年业绩表现最好的，不管是偏港股产品国富沪港深成长精选股票(001605)、还是大中华地区中概股的国富大中华精选混合QDII(000934)。另外，张峰的富国中国中小盘混合QDII(100061)也是一如既往的让人喜欢。这里比较遗憾的是广发全球精选股票QDII(270023)的余昊离职，少了一位优秀的港股和QDII方向的优秀基金经理。
8、顺周期、低估值类：
顺周期、低估值类，年初躁动平均上涨10.66%，随后调整期逆市平均上涨1.68%，近几个月继续平均上涨10.03%。整个上半年，顺周期、低估值类基金平均涨幅22.17%。
（数据来源：好买基金网，管理期历史数据截止2021.4.28，将在7月底二季报后更新；今年收益数据时间截止2021.06.30。备注：1）红色代表资历较老，黑体代表正式名单，灰色底代表仅进入观察名单；2）基金有风险，投资需谨慎。本名单仅供教学参考，不代表官方推荐，跟投结果自负。）
这里面，最大惊喜是丘栋荣的中庚小盘价值股票(007130），今年一直震荡盘升，没经历过2-3月的调整，3-6月反弹又非常猛。而且它还不追风口，通过优选中小盘优质个股，获得超额收益。
其他一些林英睿主要是一季度跟对了周期板块，但在周期熄火、主动减仓后，近两个月走势平平，后面想象空间变小。前面的业绩参考意义不大。另外，曹名长一如既往的不会给你很大的惊喜，但长期持有也还是有过得去的收益。
9、牛基宝、全球赢+的其他持仓基金：
其他未在上述名单中的好买策略产品的底层基金，年初躁动平均上涨11.50%，随后调整期平均下跌-15.78%，近几个月平均反弹16.67%。整个上半年，这类基金平均涨幅8.93%。
（数据来源：好买基金网，管理期历史数据截止2021.4.28，将在7月底二季报后更新；今年收益数据时间截止2021.06.30。备注：1）红色代表资历较老，黑体代表正式名单，灰色底代表仅进入观察名单；2）基金有风险，投资需谨慎。本名单仅供教学参考，不代表官方推荐，跟投结果自负。）
这里反弹最猛的是杨锐文的景顺长城环保优势股票(001975)、景顺长城优选混合(260101)，主要是因为它持有很多电子、新能源板块，熬出头来了。
小结：我们汇总了上半年，沪深300上涨了0.24%，权益基金平均上涨了7.19%，34位权益基金平均涨幅在9.3--10%，优秀的基金经理还是能创造不错的超额收益。
（数据来源：好买基金网，截止2021.06.30。）
（二）债和固收类（30债和固收）：
因为元旦、春节就反复说了，今年是个震荡市，所以特别也要注意下债和固收产品。考虑到股市两三年的强势，未来对固收产品的重视度可能还要加大。
1、纯债类：
纯债类，上半年平均涨幅2.34%。尤其值得一提的是，今年2-3月的股市调整，纯债保持了逆市上涨，体现了和股市负相关，以及在组合配置中的重要地位。
（数据来源：好买基金网，管理期历史数据截止2021.4.28，将在7月底二季报后更新；今年收益数据时间截止2021.06.30。备注：1）红色代表可以多关注些；2）基金有风险，投资需谨慎。本名单仅供教学参考，不代表官方推荐，跟投结果自负。）
这里面，马龙的招商安心收益债券C(217011)、黄纪亮的富国天利增长债券(100018)、林森的易方达高等级信用债债券A(000147)、严志勇的西部利得汇享债券C(675113)、祝松的鹏华产业债债券(206018)，上半年都表现不俗。
2、偏债（中低波动）：
中低波动的偏债类基金，上半年平均涨幅3.33%。其中在2-3月的股市下跌中，这些有股票持仓的偏债也出现了-1.86%的平均跌幅。
（数据来源：好买基金网，管理期历史数据截止2021.4.28，将在7月底二季报后更新；今年收益数据时间截止2021.06.30。备注：1）红色代表可以多关注些；2）基金有风险，投资需谨慎。本名单仅供教学参考，不代表官方推荐，跟投结果自负。）
这里面，张清华/张雅君的易方达裕丰回报债券(000171)、胡剑的易方达稳健收益债券B(110008)、赵晓东的国富恒瑞债券A(002361)、姜晓丽等的天弘永利债券B(420102)上半年都获得了4.2-5.2%的收益率，且波动控制的都还可以，仅易方达裕丰回报略大一些。
3、偏债（中高波动）：
中高波动的偏债类基金，上半年平均涨幅3.41%。其中在2-3月的股市下跌中，这些有股票持仓的偏债也出现了-4.71%的平均跌幅。
（数据来源：好买基金网，管理期历史数据截止2021.4.28，将在7月底二季报后更新；今年收益数据时间截止2021.06.30。备注：1）红色代表可以多关注些；2）基金有风险，投资需谨慎。本名单仅供教学参考，不代表官方推荐，跟投结果自负。）
这里面张清华的易方达安心回报债券A(110027)、易方达丰和债券(002969)，刘晓/王莉的国富新机遇混合C(002088)，上半年都获得了超5%的收益率，2-3月的回撤也中性。
4、绝对收益策略：
绝对收益策略类的基金，上半年平均涨幅2.39%，比纯债稍好些，但显著低于偏债，今年整体表现差于往年。其中在2-3月的股市下跌中，这些绝对收益策略主题的基金也出现了-1.72%的平均跌幅。
（数据来源：好买基金网，管理期历史数据截止2021.4.28，将在7月底二季报后更新；今年收益数据时间截止2021.06.30。备注：1）红色代表可以多关注些；2）基金有风险，投资需谨慎。本名单仅供教学参考，不代表官方推荐，跟投结果自负。）
这里面张翼飞／李君的安信稳健增值（001316）、黄华/蒋雯文的中欧琪和灵活配置混合A(001164)，波动控制和收益都还不错。
特别差于预期的，李建的中银新回报混合A(000190)、中银多策略混合A(000572)，波动在绝对收益里略大，收益还不太行。当然，只有半年时间，我们还需要更长时间来评判。还有，杜晓海／朱斌全的海富通阿尔法对冲混合A(519062)，今年波动略大，业绩也不行。
小结：我们汇总了上半年，中证综合债上涨了2.14%，30只债和固收基金平均涨幅在2.72--3.13%，优秀的基金经理也是创造不错的超额收益。另外，好买的几个类固收的偏债组合产品，上半年也是录得了不错的收益。
（数据来源：好买基金网，截止2021.06.30。）
补充：关于上半年的排行榜基金
我们最后也稍微看下，上半年排行较为靠前的基金：
（数据来源：好买基金网，区间2021.1.1----2021.06.30。）
这些基金里面，很多规模特别小，不少是迷你基金，另外很多都是压风口型的，历史业绩波动大。很多基金经理也不怎么知名，倒不是一定要有名气，但至少有足够的穿越牛熊能力、管理足够规模基金的能力、在不同市场环境下保持长期收益的能力，或者至少有自己的长期投资逻辑、风格，或者自己的能力圈的坚守。
如果只有业绩这个“冰山上的东西”，没有冰山下的内核（长期成功的能力和方法），这种偶然性、暂时性的东西，可能并非值得我们长期去追随的基金经理、基金，反而藏着诸多不确定的风险。也希望我们大多数同学，能够把眼光看的更长远一些吧。
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