10只基金，8只不值得买，该怎么选？

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这是彩虹种子为你分析的第409只基金

南方产业升级

基金代码：A类：010299，C类：010300。

基金类型：偏股混合型，股票资产不低于60%。本基金有70亿元上限。

基金公司：南方基金，目前总规模将近7700亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模将近3000亿元，管理规模非常大。

基金经理：本基金的基金经理是应帅先生，他拥有20年证券从业经验和将近14年的基金经理管理经验，目前管理5只基金，合计管理规模58亿元。

代表基金：南方稳健成长 ( 202001.OF )，从12年11月23日至今，累计收益率224.46%，年化收益率15.79%。业绩表现尚可。

从上图中，大家可以看到，这只基金的表现和偏股混合型基金指数表现基本一致，对沪深300指数有超额收益，对代表偏股混合型基金平均水平的指数没有超额收益。所以，从业绩上来说，没有惊喜，但贵在长达8年的连续业绩。

历史点评：我们曾在今年的8月13日点评过应帅先生管理的一只基金。大家可以和本篇文章一起联动起来看。

持仓特点：由于超过3个月，我们还是来过一下目前的状态。

第一、目前前十大重仓股占在40%左右，属于比较低的水平。不过在17年年中有过一次提升，在17年以前，前十大重仓股中枢在30%，目前在40%。

第二、本基金的换手率常年在3-4倍，不算低，但也不算特别高。应帅先生管理的南方智造未来基金换手率更高一些，在4-5倍。

结合上述两点，他属于持股集中度较低+换手率较高的偏交易型选手。

第三、 仓位上，基本不做日常的择时，在18年底做过一次大的择时，股票仓位最低在55%，正常状态在70%-80%这个区间。

第四、主要以成长风格为主，17年以前以小盘成长股为主，17年以后以大盘成长股股为主。

但在价值风格占优时，比如17年，也会增加价值风格的持仓。整体来看，还是会做大的风格切换。

结合以上两点，应帅先生属于会做大的仓位择时+会做风格择时的偏漂泊不定型选手。

第五、目前应帅先生的行业集中度有明显的提升，特别是对于医药生物的配置占比很高。其次是食品饮料和电子。

整体的持仓处于行业集中度高+估值分位水平较高的极端右侧交易状态。

一句话点评：虽然是老将，这只基金我们还是要划在“不值得买”级。应帅先生的持仓特点基本都落在园长最不看好的区域。无论是偏交易型、还是风格切换，亦或者是目前的持仓性价比不高，都会让我得出这样的结论。本次评价和上一次保持一致。

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