3月22日广发旗下多只基金发出了限购令：林英睿管理的广发价值领先，广发睿毅领先发出了大额限购令。近期还有杜洋管理的工银瑞信战略转型主题基金，以及孙迪和郑澄共同管理的广发高端制造等。这些基金限购的原因非常简单就是基民购买量太猛，基金经理在操作上受限严重，更害怕后期带来的调整让基金经理被动得多杀多。而基民们购买的原因当然是这些基金在年内获得了6%-30%不等的收益，美其名曰：“买这种基金，虽然慢但是至少晚上睡得稳！”股市里从来就没有新的故事，永远这只不过在重复过去的故事，过去的错误。

在这件事情上我很明确的有三个观点：

1.基金公司是假限售，真销售。

2.近期这些基民抢购的基金，80%难言优秀与稳健。

3.基民们觉得自己是在买不同类型的基金，实际上还是在追涨杀跌，短期投资。

为了证明我的观点，我选五只近期表现很好出现抢购的五只基金和我挑选的两只我认为有代表性的基金做一下对比。

注明：

1.基金评测标准解释，在我上一篇基金评测标准中有明确清晰的解释，有兴趣可以阅读一下。

2.入选基金理由前五只是近期限购，年内涨幅较大的品种。易方达中小盘是张坤典型代表基金，风格比蓝筹精选更激进也是前五只的反面。兴全合润是我认为目前市场比较攻守平衡的品种，年内也跌了超过十个点。

3.为了方便计算，公募基金年支出我以2%计算，其中管理费为1.5%，其它费用托管费，分红税费，申购，赎回等等合计以0.5%计算。

单只基金简要说明

(一) 广发价值发现与广发睿毅领先混合这两只基金从本质上来讲都是投机型基金，绝对不属于所谓的平衡价值型。因为基金是新发行的，基金经理在操作上是有明显的高行业集中度特征，2018年，2019年，2020年，2021年每年的持仓方向都出现洗牌式变化有极强的投机属性。例如2019年基本是超重仓航空股，前十中至少占五席，中间穿插多只证券股进行投机。2020年则由航空转向新能源。这两只基金近期表现优异原因：首先基金是新基金和小规模基金，不存在船大调不了头的现象。其次：基金经理投机技术目前体现较为高超，不断转向暂时没有出现问题。

所以林睿英目前管理的这两只基金，依然属于典型的投机型基金，被吸引的目的不是抗风险，还是追涨而已。可是问题是概念年年有，月月有，可是不一定可持续。相对而言工银瑞信忽然重仓转向银行，则是退可守，进可攻的选择，更稳当一些，也许是基金规模更大。

(二) 中欧价值发现：仔细研究中欧价值发现和他过去长达十五年基金经理生涯绝对谈不上成功，不能够因为一次考试满分就判定他是最优秀的。

理由:

1.专业评分并不高，即使近两个月表现优秀，评级也是在三星到四星之间。

2.重仓股中有明显的财务地雷股，华夏幸福之前一直稳居其十大重仓股之一，但是这家公司的财务地雷问题其实很早就有暴露。股票的价格是多方因素的所决定的，作为基金经理有时赚不赚钱是无法掌控的，但是排除有地务地雷的公司是基本职业技能。所以在挑选基金时，我会看看基金经理常年重仓股中有没有爆雷史，当然像上海机场这种非人力所能及的排除在外。

优点：

1.一直比较稳健没有采取极端交易策略，这是此基金在此轮调整中获利优秀成绩的原因，前十重仓股占比常年维持在50%以下。

2.没有采取抱团策略，有自己的投资风格。他的投资重仓股中药酒一直有配，但一直不是主流，他似乎很喜欢配置汽车保险方向，也算是有自己的投资风格。

客观的讲：他的基金不会出现在我的自选组合之中，因为他的基金给人的感觉就像一个中年中产男人，有闪光点，但是谈不上惊艳与前途了。

(三) 工银瑞信战略转型：客观的讲这只基金表现是非常优秀的，追这只基金是有一定道理的。这只基金也算是典型中国式基金，在牛市尾部借势发行，然后赚了一点再来一波爆跌赎回，再开始慢慢做业绩。所以过去业内一直有一个说法，当公募基金在银行大卖时，行情也就到了头。买基金还是要在市场大跌一段时间比较低迷的时候，熊市买新基才是正确的。

这只基金在成立至今总计碰到四次大调整，整体表现是一优两良一差，15年6月-7月一个月净值腰斩。16年熔断时期回撤23%可以理解，2018年回撤25%也可以理解，此次在四季度表现极为优秀。但是回顾成立6年，2019年1月3号净值还在1原地踏步，起飞时间是近两年。

当然从投机的角度我是比较欣赏他们的手法，在去年底选择重仓转到银行，去年同期我也有这样的定投想法。只是行情来去太快，并不适合定投的我。这说明其虽然投机性强，但是投资水平还是有的。投机是投资的重要组成部分，并非贬义，但此基金绝不属于稳健型基金，买可以但是不要理解错了。

(四) 嘉实优势混合:客观地讲这只基金不能说不优秀，但是应了一句俗语“人比人得换，货比货得扔！”跟几乎同一时间发行的兴全合润一比，差距就比较的明显。这只基金如果你特别看中稳定性，而非是综合评分，我认为这是没有大问题的，而且过去也不代表未来。也就是说你单纯想睡得着，此轮要可以买的是这只。

(五) 半神半鬼的张坤 ：总体上看张坤的数据是非常优秀的，现在骂他的和当初买他的都是同一批人，也许后面给他唱赞歌的还是这批人。作为投资者我们要明白基金经理从本质上来讲他是一份工作，而非单纯的投资。基金经理只有博得高收益才有机会出人头地，才能做大基金规模赚更多的钱。有什么样的公募一哥，是因为有什么样的基民与市场。当年的天天放消息的重组股一哥，后来全仓干创业板，乐视的一哥，和现在死抱白酒的一哥都是市场的基本特征的反映。我个人对于张坤比较无感，但是坐上了一哥的位子，说明了他把握住了市场的脉络。如果未来市场发展方向不变，他可能依然会在这个位子，一会神一会鬼的。

(六) 我心中公募基金标杆“谢冶宇”，如果我是做基金经理会采取与他同样的策略，以攻为主，以守为辅助。像嘉实优势混合成立十多年规模依然很小，基民的记忆只有一根周阳线或是周阴线。当你在思考你想买的基金优秀与否时，你就将谢冶宇管理的兴全合润做一下对比就知长短了。当然过去不代表未来，人所处的位子改变投资风格也许也会改变。所以我个人始终都喜欢买指数基金，而不喜欢靠“人”这个变量。

特别说明：因为比较基金过多，无法详细展开，列图与数据分析，欢迎大家关注，下周一我将为大家评测两对基金经理，因为没有比较就没有好坏。评测第一期：张坤VS谢冶宇，公募一哥之争。第二期：杜洋VS曲扬 ，投机高手争锋！

为什么我说这些基金是假限购，真销售。

1.现阶段购买群体主力人群特点：限购措施里面例如单日不超过1万，总量不超过100万等措施本身是可笑的。真想限售当初蓝筹精选的日限购2000，或是直接不卖了。以上面的标准99.9%的基民还是可以在很短时间里满仓买进来。

2.饥饿营销现在是人人都玩，公募赚的是管理规模的钱，而不是业绩的钱。做出业绩只是为了做大规模，这一点大家要明白。真正能够让人疯狂的产品就是过抢的产品，这一点至从苹果手机玩过之后，似乎所有的中国商家都学会了。目前这种假限购只会更激发投资者的购买欲望，毕竟靠抢得到的东西才是“真香”！

为什么买这些基金还是在追涨杀跌

1.买的原因当然是因为涨了，由其是去年追的基金追在山顶上刚割肉，想快速回本的心态下。这里打一个不恰当的比喻：就如同一个女的刚跟一个家暴的男人离婚，马上又去找一个“娘炮”，但是找他们的根本原因都是因为最近他们暴富了。其实在这个时间点最应该做的事情是静下心来，空窗一段时间想想自己需要什么。

买基金本身要承担额外的管理费，申购费，赎回费，托管费等等，这意味着基金的交易成本是很高的，买卖都需要谨慎。

2.停不下手的毛病，投资是反人性的，当你把基础理论搞明白后，你就只剩下一个敌人了，就是你自己。你每天时时刻刻的关注，努力地阅读着各类新闻，报告，消息起的作用99.9%都负作用。投资决策在深思熟虑后要的是长期执行力，投资判断的验证是需要很长时间，由其是你买了一位基金经理的产品，你至少需要给三到五年才能看出其真实水平，而不是水涨船高，浪高船翻。

3.缺乏长期投资规划，我十二年的证券服务经验让我看到的一个基本事实是着眼长远的人才可能获得良好的投资回报。如果你押上全部流动性资金来到这个市场只是抱着“炒，玩，博，追”的心态来，你就会发现一个客观现象。你明明是这个市场专业知识最弱，经验最浅，资金最小，心态控制能力最差的人，却在每天追求完美的基金经理，完美的基金品种实现你完美的设想。

毫不客气的讲这波追这些所谓的抗风险品种，最后的结局和去年底追易方达中小盘，中欧医疗健康，去年初追诺安成长没有本质区别，最终还是一地“基毛”。

4.蚂蚁报告已经给出了最有效的解决方法，上周蚂蚁出了一个基金报告，总结出基民即使买近一年年化收益率超过120%的张坤，从人数占比上讲80%也是亏损的，原因就是追涨杀跌，放弃定投。反之赚钱的秘诀也很简单，找一个综合实力较优秀的基金经理，在跌的时候多定投一些，在涨的时间少定投一些，长期投资不要放弃就行了。放弃追求极致收益，才会睡得安稳！