市场一跌，各种鬼故事就开始流行。

最近，关于银行板块的各种负面传闻是越来越多。一会是巴菲特大量抛售银行股、国内银行股大量解禁潮来袭，一会又是今年银行利润可能增速为零甚至负增长，许多不明就里的小伙伴眼瞅着自己手里的银行基金就是不涨，干着急。

市场的鬼故事我们该相信么？银行类基金究竟还能不能持有？今天老司基就来聊聊这个话题。

两大鬼故事开讲

老司基看了一下，截至5月25日收盘，银行板块2020年的跌幅为14.36%，在申万28个一级行业板块中位居倒数第三。

板块一直不涨，许多小伙伴就开始到处打听消息了。这不，最近两条负面消息听起来还有点吓人。

一条是银行股的解禁潮来袭。5月20-26日，青岛银行、杭州银行、浙商银行3家上市银行，迎来首发股份解禁，解禁市值32.5亿元。今年以来有29家银行先后加入解禁队伍，有22家为首发原股东解禁。截至5月19日，已有13家银行解禁，未来还有16家银行待解禁，待解禁数量为249.6亿股，涉及市值1413亿元。其中，有6家银行的解禁市值超过100亿元。邮储银行的规模最大，合计解禁份额为74亿股，涉及金额377.2亿元。

一条是今年银行利润增速零增长或负增长。5月25日，央行研究局课题组刊发《客观看待第一季度银行业利润增长》一文引起较大关注，文章称不排除年内出现银行利润增速零增长或负增长的可能，并引发了市场人士对于银行股投资价值的担忧。

鬼故事要信么？

老司基认为，最好不要听风就是雨，我们需要仔细分辨其背后逻辑。

对于第一条天量解禁潮，其实问题不大。从解禁的股份类型来看，首发原股东的数量最多，涉及解禁的29家银行中，有22家为首发原股东；其次是首发一般股份，有3家银行；还有4家是定增机构配售股东。从解禁减持动力来看，“首发原股东限售股”、“首发机构配售股”在解禁后，股东出于资产配置长期持有的考虑，减持动力相对较弱；“首发一般股份”、“定增机构配售股”则存在资金利用效率的考虑，阶段获利的动力较强，减持的可能性较高。像邮储银行12月10日的74亿股解禁属于首发原股东限售股和首发机构配售股，减持动力就偏弱。

对于第二条，银行净利润增速负增长，貌似也不太可能。市场人士指出，央行这篇文章更多是一种预期管理、舆论管理。银行让利实体经济，对银行的利润增速肯定会存在一定影响。但银行股估值这么低，早就已经比较充分地消化了对经济形势与基本面的悲观预期，投资者不必为此而过分担心。

银行类基金还能持有么？

银行股，多年来一直是价值投资者最偏爱的投资品种之一。

对银行股的投资者来说，一方面分享银行股资产价格上升所带来的投资收益，另一方面则是偏爱于银行股多年来保持着良好的现金分红。不少国有大行，这些年来的平均股息率基本达到4%以上，还是挺有吸引力的。

不过，银行业躺着赚钱，这些年也一直备受争议，让银行业让利实体的呼声一直不断。面对今年突如其来的公共卫生事件冲击，也让银行让利实体经济的步伐明显加快。

事实上，从银行板块的表现来看，今年以来走势明显偏弱，整体跌幅高于同期市场指数的表现，正是反映了市场的这一预期。

截至5月25日，银行板块的年内跌幅高达14.36%，同期沪深300指数仅下跌6.52%。要知道，2020年以来涨幅居前的三大板块，医药生物板块上涨了18.49%，食品饮料上涨12.04%，农林牧渔涨幅也超过10%。

36只银行股无一上涨，整体跌幅都较大。其中，青农商行、西安银行年内跌幅超过30%；平安银行、贵阳银行、兴业银行等跌幅超过20%。

问题来啦！银行板块现在到底值不值得投资呢？

从行业基本面来看，银行板块ROE、营收、利润增速堪称优秀。银行板块去年全年ROE达到11.03%，去年是银行业增速相对较低的年份，但仍然维持了两位数的ROE。一季度，银行业的营收和利润平均增速分别达到了13%和8.8%，可谓非常亮眼。另外，银行坏账拨备覆盖率和一级资本充足率仍然维持高位，风险相对可控。根据银保监会2020年一季报报告，目前我国商业银行坏账拨备覆盖率183.2%，一级资本充足率达到11.94%，均高于监管要求的120%-150%和6%，183%的坏账拨备覆盖率也远超国际水平。

从行业估值来看，目前申万银行板块的市净率（PB）处于近20年的最低位置，板块PB只有0.65倍，处于历史估值百分位的0.1%。换句话说，现在银行板块的估值已经低于历史上99.9%的时间。

在各种鬼故事冲击之下，银行股大面积“破净”的情况并未得到改善。

截至5月25日收盘，36只A股上市银行中，有32只破净，破净率高达89%。此外，紫金银行、常熟银行的最新收盘价虽维持在净资产之上，但市净率已不足1.1倍，也处于岌岌可危的位置。破净程度最高的银行是华夏银行，仅为0.46倍。

银行板块个股最新市净率一览

老司基认为，如果说从短期想要获取一个快速的回报，银行板块大概率会让你失望，因为估值修复有时候很快，有时候则特别折腾人。但从中长期看，目前银行板块的估值处于历史底部，加之银行今年一季报业绩还是超出市场预期的亮眼，没上车的适当配置一点，已经上车的坚定持有就好。