文/云舒

上周呢，基金圈又发生了一件大事，首批陆港互挂ETF在深圳和香港两地同时上市。云舒围观了两天，看看情况，今天来说一说。

基金如何抵达香江

目前呢，国内投资者通过基金投资香港市场，主要有这么几条渠道：

• QDII基金。这是投资香港最早的方式。通过QDII（合格境内投资者）制度，监管层允许获得QDII牌照的基金公司发行QDII产品，在一定的额度内出境投资。从2007年出海以来，目前QDII产品已经遍布国外主要资本市场，并以美股和港股市场为主。
• 港股通基金。自从2015年启动沪港通以来，基金投资香港就不再受限于QDII额度了。通过陆港通机制，基金可以不受限地买入港股通成分股，不论是基金投股票还是基民投基金，都比QDII渠道要方便得多。产品名称标注“沪港通”、“沪港深”、“港股通”等的就是它们。
• 陆港互认基金。简单地说，就是把香港发行的基金直接拿到内地市场卖。虽然也是2015年推出的创新，但因各方面因素，互认基金数量不多，规模也不大，知道的人并不多，十分小众。
• 陆港互挂基金。这是第四种方式。

何为陆港互挂ETF

所谓内地与香港互挂ETF，就是由内地发行一只在深圳上市的ETF，其中不少于90%的资产投资于在香港上市的ETF；同时，香港也发行一只ETF，其中不少于90%的资产投资内地上市的ETF。

这种模式，跟大家熟知的ETF联接基金模式有着异曲同工之处。通过ETF和联接基金两层，联接基金模式把交易所上市的ETF和在场外市场的联接基金两者串了起来。同样的，互挂ETF，就把内地ETF和香港ETF串了起来。

去年，证监会和上交所曾经推动过中日互挂ETF，其中在国内搞了四只ETF，分别主要投资日本上市的日经225等主要指数ETF。不过市场表现平平，四只产品规模都不大。

两只产品有何看点

此次内地发行了两只联接ETF，分别是嘉实H股50ETF（159823）和银华新经济ETF（159822），分别投资于香港上市的恒生中国企业ETF（2828）和工银南方中国ETF（3167）。而香港发行了两只ETF，则是投资嘉实沪深300ETF和银华5GETF。

站在咱们内地投资者的角度，客观地说，嘉实的这只H股ETF，虽然跟踪的ETF——恒生中国企业ETF（2828）是主流的宽基指数，但目前跟踪恒生国企的ETF并不少。

除了像易方达H股ETF（510900）这样在国内已运作8年的老产品外，还有平安、南方、富国、建信四家也发了ETF也来抢饭碗，此外嘉实自己也有恒生H股LOF（160717），可选余地太大了。

然而，银华的选择要有趣的多。

先看全名，银华工银南方东英标普中国新经济ETF，一口气五个牌子，银华是内地基金管理人，工银资管是香港投顾，南方东英是香港基金管理人，标普是指数编制方。

在看标的指数，标普中国新经济行业指数，选择了内地、香港、美国市场的消费、科技公司，主要权重股是阿里、腾讯、友邦、美团、平安等等。

它的成份股结构事实上跟前阵子火热的恒生科技指数很像。

云舒自打恒生科技指数推出以来就十分看好这个指数，虽然云舒知道国内已有公司上报了相关的指数基金，但因监管因素落地还遥遥无期。而这个产品似乎可以暂时填上这一空缺。

是否值得参与

如上所述，银华的这只新经济ETF还是可以值得参与一下的。不过也要注意一个风险，那就是流动性。

ETF能不能做好，流动性很重要。如果市场成交稀少，再牛逼的ETF也难免被边缘化。

事实上，银华新经济ETF（159822）投资的工银南方中国ETF（3167），过去涨得不少，但是场内没啥成交量，着实可惜。但愿银华别步其后尘。

能不能买，还得再看看。看看目前几千万的日均成交能不能守住。这就要看银华肯不肯不断往里面烧钱啦。

风险提示：本文所有内容均为云舒本人结合公开数据进行的客观分析，所有结论仅供参考。投资有风险，入市需谨慎。

我是云舒，获得CFA资格的基金从业人员，13年投资经历的老司机。想投基金挣钱，请关注基遇人生！