下半年，按照我这三条思路去配置，组建基金组合，保你接下来进可攻，退可守。

（回答时间：2021年6月22日）

一、配置稳健型的宽基指数基金——中证500指数基金

配置宽基指数基金，主要就是赌国运，如果看好中国经济发展的未来，那宽基指数基金就是必须配置的。

对于普通投资者而言，宽基指数基金可以起到分散投资风险的作用，这一点股民就深有体会，因为股票大都会有一些地雷，比如商誉雷、财务雷等，这些雷会直接导致股价暴跌，最终导致投资者出现大幅亏损，严重的还被退市处理，如康得新，那就血本无归了……

根据腾讯证券数据统计，2020年上证指数全年上涨13.87%，创业板上涨64.96%，而调查显示去年盈利的投资者比例是58.9%，也就意味着有41.1%的投资者在去年指数大涨的情况下没赚到钱甚至是亏钱，所以，有很多投资者其实是跑不赢指数的，那就不如去投资指数基金。

2020年有41.1%的投资者跑输最基本的上证指数

那么，在当前诸多的宽基指数基金中，哪一个更具投资价值呢？

从当前估值的角度讲，优选中证500指数基金。

为什么会是中证500指数基金呢？

来看看几大指数十年周期的估值对比：

沪深300：

加权PE百分位是86.43%

中证500：

加权PE百分位是7.08%

上证50：

加权PE百分位是92.02%

很明显，一对比可以看出中证500的百分位最小，只有7.08%，7.08%意味着目前中证500的估值低于历史上92.92%的位置，而沪深300是处于86.43%的百分位位置，上证50则处于92.02%的百分位位置，明显都处于很高估的位置了。

所以，进行对比之后，则凸显了中证500指数的配置价值，从估值修复的角度来讲，应当优先配置中证500指数基金，可以进行分批定投。

二、配置进取型的行业指数基金——军工类

配置进取型的行业指数基金，主要投资的就是该行业的未来，逻辑就是该行业有国家政策大力扶持，未来具备成长性。

以当前时间节点来看，军工类指数基金在未来是有比较大的配置价值的！

1. 事件催化

2021年7月1日将迎来100周年大庆，国防军工产业的这么多年来的发展成果有望迎来重要审视。叠加8月1日建军节，10月1号国庆节，都会对军工行业有一定的催化作用。当今世界正处于百年未有之大变局，面对这场变局，我国国防实力和经济实力必须同步提升，武器装备升级换代和智能化武器装备发展都必将提速。

2. 行业景气度高

2020年全年军工板块整体实现营业收入3867.47亿，同比增长11.49%，实现归母利润275.91亿，同比增长24.86%。疫情背景下依然能实现两位数的快速增长，可见行业景气度提升得非常快。2021年一季度增长提速也比较明显，全年高增长可期。

3. 未来军费增长空间较大

2021年我国军费预算增长6.8%，略高于2020年6.6%的增速，显著高于2020年2.3%的GDP增速，符合预期。

此前，美国当地时间5月28日，美国白宫向国会提交2022财年国防预算，据预算案显示军费总额达7530亿美元，比2021财年的国防预算增加了1.7%，创历史新高。

相对于美国等其他国家，我国军费预算未来仍有很大的提升空间！过去十年我国国防预算的复合增速约为8.8%，基本反映了我国综合国力的增长，但与中国的经济实力还不匹配，并且2021年军费预算的GDP占比约为1.33%，相比去年的1.3%，虽略有增长，但与美国等其他军事强国相比依然较低，未来军费预算提升空间较大。

4.我国未来的军队建设目标

中期目标：

《十四五规划和二零三五年远景目标建议》提出确保2027年实现建军百年奋斗目标，以信息化条件下联合作战为代表的新军事变革和军队现代化建设将提速。 长期目标：

《十九大》报告明确提出，2035年我军基本实现国防和军队现代化,到本世纪中叶全面建成世界一流军队。

（部分数据来源于银河证券研报） 所以，在未来有一定事件驱动下，国家政策的大力扶持下，叠加行业自身的景气度提升，在百年未有之大变局时代大背景下，军费预算有明显提升空间，对于军工产业而言，当下无疑正是配置的窗口。

建议优先配置军工ETF或前海开源中证军工指数A。

此前，我在之前的文章中也提及到军工板块的投资机会，感兴趣的朋友可以浏览一下。

什么是指数基金？www.zhihu.com

三、配置防守型的“固收+”基金

所谓的“固收+”基金主要是以纯债为主的基础上再增加一些浮动收益投资，最典型的就是混合债基。

在你的基金组合里既有了稳健型的宽基指数基金，又有了进取型的行业指数基金，那么必不可少的就要配置一些防守型的混合债基。

它的好处在于实现纯债收益的基础上，通过投资股票、可转债把收益再做高一些。而且因为股票和债券的周期并不一致，当债券收益不行时，股票仓位就能起到对冲的作用，从而起到在整个基金组合里充当后防线的作用。

建议配置易方达稳健收益债券A或博时信用债券A。

基金组合就像是一套完整的足球阵型，攻守有序，“前锋”行业指数基金负责主攻，积极进取；“中场”宽基指数基金负责组织，形成纽带作用；“后卫”混合债基负责防守；“守门员”就好比是基金经理，守着最后的一道防线。

当你的基金组合里既有稳健型的宽基指数基金，又有进取型的行业指数基金，还有防守型的混合债基，基本就做到了攻守兼备，而且投资以组合的方式去配置，不仅可以分散风险，还可以面面俱到，形成完整阵型，最终以较低的风险去博取更高的回报。

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