三个月前帮朋友随手组了个组合，成长价值均衡策略（名字我就不说了），现在看还不错，低波动低回撤的情况下跑出了约7个点的超额。其实复制了一些中生代的思路，然后加了一些价值风格产品，不过三个月也说明不了什么，就图一乐。

个人觉得做组合是需要注意一些问题的：
1、如果你要做纯深度价值风格，那么短期的市场可能不一定能跑赢，况且价值风格里面的坑也很多，选错产品就会降低组合的夏普比率；
2、押行业赛道是不可取的，也许有时候能把组合净值迅速搞上去，但胜率不高，收益曲线不平滑，我见过那种把所有热门赛道都布局一遍的，不太容易跑出超额；
3、热门行业的风险敞口可以暴露，但多个行业占比最好不要超过40%，否则风险敞口就可能失控，所谓的核心+卫星策略，核心选稳定超越沪深300的均衡型或者成长型，卫星可以选医药等长牛行业；
4、通过配置债券基金和股票基金比例的方式做股债平衡组合是非常难的，不论是股2债8还是股3债7，这需要主理人有真正的大类资产配置宏观视野，否则你不如找一些本身就是股债平衡的混合产品去配置，去拿公募行业该分类产品的贝塔，这样也省力；
5、如果你认为做基金组合就是单纯选几个基金然后持有不动，偶尔追热门行业，那就错了，主理人需要长期高频跟踪成分基金的表现，并对基金做定量和主观的动态评估，寻求胜率和赔率的最优解，也就是说找每种风格下性价比最高的方案。

某宝的社区，里面的大V不都是百万实盘吗，然后我就好奇，为啥没有千万实盘呢？结果上天天一看，好家伙，果然有千万实盘，投入最多的一位往里面砸了近7000万。

点开组合业绩一看，我大为震撼，明白了啥叫有钱任性，果然各种跑输沪深300，近半年亏了近10%。

回顾一下业绩归因，核心是之前持有白酒太多，回撤非常大，后面开始大幅加仓债券基金，反弹完全没吃到，我完全看不到这些操作有什么章法可言。不过这不重要，有钱人的无限子弹大法根本不在乎这些，开心更重要。
后来我又思考了一下，为何天天基金这种第二大基金代销平台，没有涌现亿级的组合呢？可能的原因：
1、有一个亿的闲钱了还做什么组合，那些虚名和关注度对于有钱人而言都不重要；
2、有一个亿了谁还买公募，专户私募不香吗，附带的服务不好吗；
3、即便买公募，直销渠道的各种费率等可以打到最低，还有专人联系你，可以为了你短暂开放限购，银行渠道对于单笔500万以上也基本没有手续费，理财经理还要把你供起来，逢年过节嘘寒问暖，不过你在三方平台买就没什么感知，互联网渠道用户的客单价都很低。

如果放在用户视角，亿级组合只能满足好奇心，无法引起跟投欲望。你一个实盘一亿的组合调仓了，买入xxx基金10000000元，我光看都看晕了，半天反应不过来这是多少个零，占比多少，再看自己的账户，持有金额2000块，还没有组合主理人调仓的手续费多，瞬间落泪了。
百万实盘大V就比较容易引起大家的关注，用户会觉得，首先这个人拿出了一百万，真金白银投入不低，应该是没问题的；其次百万也是人生可见的时间里面能达到的资产量级，只要你努力搬砖，未来也可能拥有100万。

我觉得理财这个市场，未来还是有空间的，这个领域的阿尔法在于，大多数人并不知道如何获取时代的贝塔，更别说在贝塔基础之上长期稳定的超额收益。
信息时代，有时候加剧了信息不对称。

另外今天我发现自己的组合“精选中生代”跟投突破700了，周五才刚破600的，关注也破4000了，超越“长跑老司基”指日可待，果然大家风险偏好还是相当高，都喜欢猛干成长。

构建组合其实操作上很容易，但长期运维却不是特别简单的事情。

（基金有风险，投资需谨慎。）