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易方达张坤基金需要同时买吗(张坤的基金要么停购要么限购)

易方达张坤基金需要同时买吗

这篇文章是一个选基干货系列的第二篇,有兴趣的朋友可以去看下第一篇:

《想给基金做个海选,该怎么做?》

先看一眼之前的海选数据:

易方达张坤基金需要同时买吗

规模最大的基金是刘彦春的景顺长城新兴成长混合,但是这个总收益,emm……确实被别的基金落下不少,所以今天我们先略过它,以后有机会的话再回头来看看他。

我们今天要分析的,就是第二行基金,张坤易方达中小盘混合。

公募一哥

张坤是国内公募界首个管理基金规模超过1000亿的基金经理,从规模上来看可以说是当之无愧的公募一哥。不过这和2020下半年,张坤的出色业绩,股市的大热,以及兴起的基金经理爱豆化文化,都脱不开关系。

我们先看看我们统计的7个半年周期共三年半时间内,各个热门基金的详细表现数据:

易方达张坤基金需要同时买吗易方达张坤基金需要同时买吗

用图表看会更清晰些,2020下半年易方达中小盘确实取得了傲人的成绩。也就曲扬在图表里有两次登顶,可以超越张坤。但是曲扬有些特殊,我后面可能会更一期曲扬的分析,有兴趣的朋友欢迎点个关注留意后续更新。

易方达中小盘和蓝筹精选

说到易方达中小盘,其实我一直以来最想吐槽的就是,这基金的名字难道不是诈骗么?明明重仓的股票全部都是大盘股,压根不是中小盘啊。

这就不得不提到张坤的另一只明星基金易方达蓝筹精选,蓝筹精选自2018年成立,现在规模已经比中小盘还大了。

易方达张坤基金需要同时买吗

也可以从图里看到,两个基金都是在2020下半年有着超高的规模增速。

后来我去了解了一下中小盘的历史,才知道这个基金是张坤中途接手的,所以投资风格发生了很大的改变,但是却没有更改基金的名字。这教育了我们两件事,一是基金的名字不可靠,二是基金的风格主要看经理,换了经理的基金风格会大变。

而蓝筹精选这个名字更符合张坤的投资风格,它和中小盘的区别就是可以投资港股。如果要给这两个基金一个更精确的名字,我觉得叫他们沪深蓝筹精选和沪港深蓝筹精选比较合理。

另外还要吐槽的一点就是,这两个混合基金一点也不混合,常年以90%以上股票仓位运行,所以大家把它们当做股票基金就好。

不仔细看数据不知道,一看吓一跳,这才知道蓝筹精选居然有着比中小盘可怕得多的优秀成绩:

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但是要注意,这个平均收益和夏普比率的数据没有参考意义,我特意标红了。为什么我要选择三年半的数据,因为只有经历过2018大跌的基金,才能看出来它们的抗跌能力,才有对比平均收益和夏普比率的意义。

不过又从另一方面说明了,张坤是个懂得顺势而为的人,在下跌的尾声发售新的基金,三年不到取得这么厉害的成绩。

投资风格

如果要说张坤的投资风格,最大的两个特征就是持仓集中和长久。

先看一眼蓝筹精选和中小盘的最新一季持仓情况:

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可以看到张坤投资的主要方向就是消费、医疗和科技。另外持股高度集中,前十重仓股就占了70%左右的比例。

那两个银行,老实说是新上榜,可能只有张坤自己知道具体的逻辑,因为张坤以前在访谈中提过不买银行股。目前找不到其本人的亲自解释,网上的说法也不够让人信服,所以我们只能先忽略它,等待更远的将来再回头看这到底是什么逻辑。

回到消费、医疗和科技,这三大行业确实也是目前股市里最优秀的资产。消费和医疗都是人民的生活中必不可少的,和生活结合最紧密的行业。而科技是未来会一直高速发展,带来突破和增长的行业。大白马股多数集中在这些行业。

说到这里就要发个牢骚了,A股对互联网企业是真的不友好,腾讯美团这些优秀的互联网企业都只能在美股港股上市,给普通散户带来了很大的投资难度。

我们再来聊一聊持仓的长久,拿中小盘这三年的持仓数据为例:

易方达张坤基金需要同时买吗

我给同类的长期持有资产,都标记了相同的颜色。绿色的白酒,红色的医疗,黄色的家电,蓝色的机场,都是三年多一直长期持有。特别是白酒股,再往前一直追溯,张坤基本自管理基金起就一直持有,平均持有了5-7年之久。

额外一提,张坤自2008年加入易方达以来,12年多年没有跳过槽,可谓是对自己选中的股票和公司都十分的长情。

投资逻辑

提到投资界,无人不晓的投资大师,那估计就是巴菲特了。而提及国内投资界谁的投资逻辑最像巴菲特,那基本也是非张坤莫属。

巴菲特说过「如果你不愿意拥有一只股票十年,那就不要考虑拥有它十分钟」,而刚刚提到的张坤的投资风格和逻辑,基本上和这句话完全吻合。

张坤采用自下而上的研究方法,也就是先从基本面选择和研究公司,找到优秀的公司后,再看对应的公司是否处在一个优秀的行业。一旦确定一个公司有很高的护城河,也就是在长期竞争中有绝对的优势,并且能够持续的高速增长,那么就用打算持有「十年」的决心买入。

张坤在这一点上也是做到了极致,并且极度的坚定及隐忍。2013年国家严打三公消费,市场上大部分投资者一度觉得茅台要完了。但是在张坤眼里,茅台依旧是顶级的白酒企业,它的基本面没有坏,放远到十年看,它还是个好企业。在别人纷纷抛售时,张坤依然坚定的加仓。

后面的故事想必我也不用多说了,给他的基金带来最丰厚收入的,恰恰也是他最早就选中的白酒行业龙头。

这样坚定的优秀投资者,能给我们带来的只有基金的收益么?讲道理,我觉得张坤投资的股票,一旦大跌,我也有信心和勇气去抄底。只要有持有十年的坚定信念,美年健康之类,不正是捡便宜货之时么?不过抄底需要有经验和技巧,不然抄的可能是自己的家。

而且张坤和巴菲特有一个最大的区别,就是巴菲特不看重互联网科技股,而张坤对新时代的互联网科技股十分看重。到底是姜还是老的辣,还是长江后浪推前浪,就要用时间去观察了。

但是张坤这么强,为什么很多人买张坤的基金还是亏了呢?说到底就是没有理解其投资的逻辑,人家买入的股票打算持有十年,你买入之后甚至十个月都拿不到,而且也不知道多批投入分摊风险,你不亏谁亏呢?

这也是我一直说的,投资偏股型基金,就至少要做好扔进去3-5年不动的觉悟。但很可惜,中国的散户拿去投资的钱,其实很多都是没多久就要用的钱。没能力做好基础的资金规划和分配,让巴菲特当你的经理,你也一样会亏钱。

当然我有写过一些理财入门的基础课,有需要的朋友可以关注我给我发个私信找我要。

规模困境

当然,作为公募一哥,张坤也遇到了困境。之前的文章里也说过,规模越大的基金,收益能力越容易下降,这是客观的规模,难以避免。而张坤选中的都是大白马股,数量少而精,能承载的基金规模可能更容易遇到瓶颈。

目前张坤管理的易方达中小盘已经停购,蓝筹精选也单日限购2000元。

一方面应该就是为了缓解规模庞大带来的收益困境,另一方面目前股市估值略高确实风险很大,这样做也是保护了更多的散户。

不同于股市快见顶还猛发新基金收割基民赚管理费的基金公司和经理,张坤和易方达真的是为基民利益考虑,对基民负责的好经理和好公司。

最后,以一张帅帅的坤坤照结束。我在这里等着你再次开放基金申购。

易方达张坤基金需要同时买吗

参考资料:

数据来源:天天基金,Wind数据
研究员雷牛牛:【易方达-张坤】深度分析明星基金经理 中国巴菲特
网叔点财:张坤,有点意思(张坤投资思想系统整理)
米多多:规模过千亿,基金圈“顶流”张坤的投资密码

值得一提的是,基金数据一定要用准确的一手数据,自己分析。但是对经理的研究,上网搜一些二手的资料也不失为一个好办法。经过整理的总结和视频看起来更精炼点,多看几份基本就能较多方位的理解经理了。

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